01行情回顧

節后以來，乙(yi)二醇主力2305合約，因為一月(yue)份種種利空(kong)因素，從(cong)節前高點(dian)(dian)4516元/噸，下跌至(zhi)低點(dian)(dian)4090元./噸，跌幅近500點(dian)(dian)，2月(yue)上旬開始(shi)，因下游(you)需求逐(zhu)(zhu)步恢復，織造端(duan)短纖開工(gong)逐(zhu)(zhu)步上升，成(cheng)為聚酯端(duan)的(de)亮點(dian)(dian)，目(mu)前已上漲三個(ge)工(gong)作日，價(jia)格徘徊(huai)在4300元/噸附近。目(mu)前，國內乙(yi)二醇本周國內乙(yi)二醇總(zong)產(chan)能利用53.00%，其中一體化裝置產(chan)能利用率57.58%，煤制乙(yi)二醇產(chan)能利用率45.14%。

02影響因素分析

1、 過剩格局難以轉變

1月(yue)，國內乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)裝(zhuang)置(zhi)產能基數(shu)維持在2509.1萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)；其中(zhong)煤(mei)制乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)產能基數(shu)為 925 萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，非煤(mei)制乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)產能基數(shu)為 1584.1 萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)。1 月(yue)檢修(xiu)的乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)裝(zhuang)置(zhi)共計(ji) 19 套，檢修(xiu)涉及(ji)產能共計(ji) 635 萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)/年，盛虹石(shi)化(hua)(hua)、衛星石(shi)化(hua)(hua)以(yi)及(ji)鎮海(hai)(hai)煉化(hua)(hua)等裝(zhuang)置(zhi)故障短停， 月(yue)內總損(sun)失(shi)量在 28.19 萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，1 月(yue)我國乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)裝(zhuang)置(zhi)產量為 121.68 萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，較上(shang)月(yue)增加減(jian)少 1.46 萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)，但相對于去年1月(yue)份來說，增加11萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)左(zuo)右，目(mu)前來看，乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)利(li)潤表現依舊不(bu)佳，上(shang)游工(gong)(gong)(gong)廠(chang)出現大幅(fu)虧損(sun)，石(shi)腦油制乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)單噸(dun)(dun)(dun)虧損(sun)211美金(jin)，折合人民(min)幣1400-1800元/噸(dun)(dun)(dun)，鎮海(hai)(hai)煉化(hua)(hua)65萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)/年的MEG裝(zhuang)置(zhi)計(ji)劃3月(yue)初停車(che)檢修(xiu)，預計(ji)5月(yue)10日(ri)左(zuo)右復工(gong)(gong)(gong)。目(mu)前開(kai)工(gong)(gong)(gong)7成(cheng)附(fu)(fu)近(jin)、富德能源50萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)/年的MEG2月(yue)19日(ri)開(kai)始停車(che)檢修(xiu)，預計(ji)持續10天左(zuo)右。海(hai)(hai)南煉化(hua)(hua)80萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)/年的MEG新裝(zhuang)置(zhi)昨天已順利(li)投(tou)氧，陜煤(mei)集團(tuan)榆林(lin)化(hua)(hua)學有限公司180萬(wan)噸(dun)(dun)(dun)乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)裝(zhuang)置(zhi)目(mu)前負荷(he)下調至6-7成(cheng)，總體而言，乙(yi)(yi)(yi)二(er)(er)醇(chun)(chun)2月(yue)開(kai)工(gong)(gong)(gong)負荷(he)有所上(shang)調，穩定在53%附(fu)(fu)近(jin)。

庫(ku)(ku)存方面，港口庫(ku)(ku)存目前在102萬(wan)噸左右，相較(jiao)(jiao)于節前去庫(ku)(ku)速度(du)緩(huan)慢，較(jiao)(jiao)年(nian)前依然多出(chu)20萬(wan)噸水(shui)平(ping)，乙(yi)二醇雖然從去年(nian)三季度(du)開始下游出(chu)現(xian)環比改善，但到目前因為(wei)若需求疊(die)加疫情影響(xiang)，導致港口發貨不暢，并(bing)且一季度(du)仍有盛(sheng)虹海南煉化大型裝置投產，雖然恒力石(shi)化將配套EO，衛(wei)星石(shi)化將配套苯乙(yi)烯，適度(du)減(jian)(jian)產乙(yi)二醇以達到利潤平(ping)衡，但目前仍需觀察減(jian)(jian)產進度(du)。

2、 外圍開(kai)工降低 進口維持(chi)低位

2022 年 1-12 月，國(guo)(guo)(guo)內乙(yi)二(er)(er)醇進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)累計(ji) 751.09 萬(wan)噸(dun)，同比-10.86%。2022 年 12月份我國(guo)(guo)(guo)乙(yi)二(er)(er)醇進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)在 55.40 萬(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比 1.41%，2022 年 12 月份我國(guo)(guo)(guo)乙(yi)二(er)(er)醇出口(kou)(kou)(kou)量(liang)在 0.19 萬(wan)噸(dun)，環(huan)(huan)比 -44.12%。進(jin)(jin)出口(kou)(kou)(kou)波動(dong)的(de)主(zhu)要原(yuan)因是：海外供應(ying)維持穩定，多(duo)以(yi)執行合(he)(he)同為主(zhu)，進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)量(liang)整(zheng)體變化不大，進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)增(zeng)加的(de)主(zhu)要進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)家(jia)是沙特(te)、美國(guo)(guo)(guo)、加拿(na)大，進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)減(jian)少的(de)主(zhu)要進(jin)(jin)口(kou)(kou)(kou)國(guo)(guo)(guo)家(jia)是新加坡、日本和韓國(guo)(guo)(guo)，擠(ji)出效應(ying)明顯，目(mu)前(qian)，由于外圍裝置虧損嚴(yan)重(zhong)，美金合(he)(he)約(yue)談判艱難，大部門外商將以(yi)現(xian)貨作為主(zhu)要貿易方式(shi)，合(he)(he)約(yue)量(liang)出現(xian)大幅縮減(jian)，建(jian)議關注合(he)(he)約(yue)談判進(jin)(jin)展及物流運力(li)的(de)緊張程度。

3、 聚酯端改(gai)善情況(kuang)不(bu)明(ming)顯

聚酯(zhi)開工率(lv)上(shang)漲至 73%附(fu)近(jin)，江(jiang)浙地區化纖(xian)織造開機(ji)率(lv)上(shang)升 45.77%附(fu)近(jin)。2 月中旬過后(hou)多(duo)數外(wai)來工人返崗，織造行(xing)業整體開機(ji)率(lv)有所提升，然(ran)目前國(guo)內外(wai)新(xin)單(dan)(dan)情況不(bu)及(ji)預(yu)期，且(qie)內貿春夏季(ji)訂單(dan)(dan)新(xin)單(dan)(dan)下(xia)達時間(jian)預(yu)計(ji)在月底或下(xia)月初(chu)附(fu)近(jin)，因此(ci)近(jin)期廠內生產(chan)積(ji)極性(xing)偏弱(ruo)。據(ju)悉，少量春夏季(ji)樣單(dan)(dan)陸續(xu)下(xia)達，然(ran)利潤微(wei)薄(bo)，企業接單(dan)(dan)意愿不(bu)強(qiang)。隨著織造廠商(shang)開工率(lv)的提高，但實際市場走(zou)貨情況一般，那么(me)工廠內常規款坯布庫存隨之增加，且(qie)目前上(shang)游(you)原(yuan)料價(jia)格處于下(xia)行(xing)通道，廠商(shang)多(duo)計(ji)劃抄底原(yuan)料，因此(ci) 2 月底存再次補倉預(yu)期，屆(jie)時也將時刻關注(zhu)國(guo)內外(wai)新(xin)單(dan)(dan)下(xia)達情況并進一步落實。

純滌紗企(qi)(qi)業開(kai)工(gong)率提升至(zhi)72.41%，環比上漲12.04%。當前多數紗廠(chang)已有(you)序恢復生產，少數外(wai)來(lai)務工(gong)人員到位不(bu)(bu)足(zu)等因素影(ying)響，開(kai)工(gong)率未(wei)全面(mian)提升；但(dan)鑒于目前紗廠(chang)庫存(cun)整體不(bu)(bu)高，且加工(gong)費(fei)修復至(zhi)4400元/噸(dun)附近(jin)，故而預計下(xia)周滌紗企(qi)(qi)業開(kai)工(gong)率將提升到75%-80%。下(xia)游(you)織(zhi)造企(qi)(qi)業前期(qi)原料備(bei)貨(huo)逐步消化(hua)，市場(chang)存(cun)在一定補貨(huo)預期(qi)，下(xia)周長(chang)絲市場(chang)成(cheng)交(jiao)情況(kuang)有(you)望好轉。但(dan)是(shi)經過長(chang)時間產銷冷清(qing)后，長(chang)絲工(gong)廠(chang)成(cheng)品庫存(cun)壓力較大，不(bu)(bu)排除(chu)月底進(jin)行促銷的可(ke)能，故而短期(qi)長(chang)絲價格或難有(you)明顯上漲，預計POY150D重(zhong)心將在7100-7400元/噸(dun)。

03行情展望

盡管目前港口庫存仍(reng)處于(yu)小幅累(lei)庫階(jie)段(duan)，但受到(dao)供(gong)應(ying)縮量，進(jin)口減少及下(xia)游需(xu)求回升等樂(le)觀預期(qi)。海外方(fang)面，沙特伊朗等國家(jia)裝置紛紛開(kai)始檢(jian)修，預期(qi) 3 月底進(jin)口縮量，另外衛(wei)星石(shi)化(hua)(hua)、恒力石(shi)化(hua)(hua)、浙石(shi)化(hua)(hua)等裝置計劃在 5 月轉(zhuan)產EO，遠(yuan)端(duan)供(gong)應(ying)壓力或將緩(huan)解(jie)，疊加需(xu)求旺季(ji)的改善下(xia)，預計3 月份乙二醇進(jin)入(ru)去庫通(tong)道。但目前乙二醇港口庫存偏(pian)高仍(reng)是制約價格大幅上(shang)漲的主要因素。后期(qi)需(xu)要持續跟蹤需(xu)求端(duan)恢復(fu)節奏和(he)力度(du)。建議維持空(kong)頭思路(lu)。或者5-9正套。

轉載自：化盟網