一、近期國(guo)內燒堿行情概述

節(jie)前國內(nei)氯(lv)堿(jian)市場兩極分化程(cheng)度加劇，燒堿(jian)市場國內(nei)主流成(cheng)(cheng)交價處(chu)于高位，但液氯(lv)價格降至-700元(yuan)/噸左(zuo)(zuo)右(you)(you)，形成(cheng)(cheng)“一高一低”的極端格局，廠家(jia)“以堿(jian)補氯(lv)”為主。春(chun)節(jie)過后國內(nei)氯(lv)堿(jian)市場逐步恢復理性，燒堿(jian)價格開始(shi)持續走(zou)低，截止3月(yue)1日，各地(di)區價格普遍下行，其中(zhong)華東地(di)區液堿(jian)價格跌幅甚(shen)至達到25%左(zuo)(zuo)右(you)(you)，華北地(di)區液堿(jian)價格跌幅也達到了15%左(zuo)(zuo)右(you)(you)，而液氯(lv)價格則由年前的-700元(yuan)/噸快速回升(sheng)至200元(yuan)/噸左(zuo)(zuo)右(you)(you)。

具體來(lai)看，液堿市場(chang)持(chi)續下(xia)調(diao)除(chu)了(le)液堿自身下(xia)游(you)需求整體恢復緩慢之(zhi)外，節日因素(su)也起到(dao)(dao)較大助推作用；春節期間因下(xia)游(you)工(gong)廠停工(gong)放假，以及(ji)物(wu)流運輸停滯(zhi)等因素(su)，造成企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)(cun)量提升，節后下(xia)游(you)需求恢復情(qing)況不(bu)理想，并不(bu)能達到(dao)(dao)常態化(hua)去庫(ku)的(de)標準，企(qi)業(ye)庫(ku)存(cun)(cun)仍居高位，而下(xia)游(you)則(ze)多謹慎觀望，維持(chi)剛需，2月(yue)主力(li)下(xia)游(you)氧化(hua)鋁采(cai)購(gou)價(jia)格(ge)連續6次下(xia)調(diao)報價(jia)，連續不(bu)斷地壓(ya)價(jia)行為使得主產(chan)區(qu)市場(chang)無法(fa)喘息，價(jia)格(ge)頻頻下(xia)調(diao)，加之(zhi)外盤訂單匱乏(fa)致部分企(qi)業(ye)出(chu)口貨源轉(zhuan)移至內貿，市場(chang)供(gong)應壓(ya)力(li)進一步增(zeng)加，導致液堿價(jia)格(ge)進一步下(xia)行。

液氯(lv)市場節(jie)前由(you)于液氯(lv)儲存(cun)受限，加之下(xia)游(you)企(qi)業臨近春節(jie)停產(chan)限產(chan)，價(jia)格降至低位補貼，后續由(you)于春節(jie)期間下(xia)游(you)停產(chan)或限產(chan)企(qi)業陸續開(kai)工，價(jia)格開(kai)始迅(xun)速回(hui)升，氯(lv)堿平衡(heng)下(xia)對燒堿價(jia)格而言更(geng)是(shi)雪上(shang)加霜(shuang)。

片堿價(jia)(jia)格(ge)更是一瀉(xie)千(qian)里，由圖二可看出今年開(kai)(kai)年價(jia)(jia)格(ge)遠高于(yu)近(jin)年同期，在(zai)多重利(li)空(kong)下價(jia)(jia)格(ge)在(zai)節(jie)后開(kai)(kai)始快速回(hui)落，山東(dong)及(ji)西北(bei)(bei)地區(qu)跌幅均達到25%左右(you)；山西以及(ji)河(he)南氧(yang)化鋁依(yi)舊受(shou)鋁土礦不(bu)足影(ying)(ying)響開(kai)(kai)工負荷不(bu)滿，主力下游(you)基本無采購(gou)意(yi)向(xiang)，而電石價(jia)(jia)格(ge)上(shang)(shang)漲拉動PVC價(jia)(jia)格(ge)上(shang)(shang)行(xing)(xing)則導致西北(bei)(bei)地區(qu)企業開(kai)(kai)工高位，供(gong)需嚴(yan)重失衡，月內新單(dan)報(bao)價(jia)(jia)多次下調，終端需求(qiu)相對較(jiao)(jiao)弱疊(die)加市(shi)場價(jia)(jia)格(ge)持(chi)續下行(xing)(xing)在(zai)極大程(cheng)度上(shang)(shang)影(ying)(ying)響了(le)貿易商入市(shi)操作積(ji)極性，液堿市(shi)場價(jia)(jia)格(ge)的(de)持(chi)續下行(xing)(xing)也對市(shi)場氣氛產生較(jiao)(jiao)大利(li)空(kong)，西北(bei)(bei)地區(qu)新單(dan)價(jia)(jia)格(ge)下調并未給市(shi)場帶來較(jiao)(jiao)多的(de)活力，反(fan)而業者心態(tai)比較(jiao)(jiao)謹(jin)慎，市(shi)場實(shi)際成交(jiao)價(jia)(jia)格(ge)長期低于(yu)出廠(chang)報(bao)價(jia)(jia)。

二(er)、供需失衡，推動價格持(chi)續走低(di)

供應(ying)端國(guo)(guo)(guo)內氯(lv)堿企(qi)(qi)業(ye)2月(yue)份產(chan)(chan)能利(li)用(yong)率(lv)在85.51%左右，受放假(jia)影響(xiang)環比下調3.16%，但與往年(nian)同期相(xiang)比依舊處(chu)于高位；庫存方(fang)面國(guo)(guo)(guo)內樣(yang)本企(qi)(qi)業(ye)（產(chan)(chan)能占比70%）2月(yue)初約為36.60萬噸，月(yue)底40.03萬噸，庫存增(zeng)加3.4萬噸左右，庫存持(chi)續累(lei)計；需(xu)求方(fang)面主(zhu)力下游氧化(hua)鋁(lv)(lv)月(yue)度產(chan)(chan)能利(li)用(yong)率(lv)下調1%至78%，需(xu)求恢復不及(ji)預期，而氧化(hua)鋁(lv)(lv)市場也(ye)表現(xian)一(yi)般，橫盤影響(xiang)下各方(fang)觀(guan)望情緒(xu)較(jiao)濃，云南地區電解(jie)鋁(lv)(lv)減產(chan)(chan)影響(xiang)仍存，西南電解(jie)鋁(lv)(lv)對(dui)氧化(hua)鋁(lv)(lv)需(xu)求偏(pian)弱，其他地區電解(jie)鋁(lv)(lv)企(qi)(qi)業(ye)也(ye)基本執行(xing)長單為主(zhu)，氧化(hua)鋁(lv)(lv)價格上(shang)行(xing)動力不足，市場對(dui)于3月(yue)國(guo)(guo)(guo)內氧化(hua)鋁(lv)(lv)市場價格以看跌為主(zhu)，導致氧化(hua)鋁(lv)(lv)企(qi)(qi)業(ye)對(dui)燒堿持(chi)續壓價，按(an)需(xu)為主(zhu)，采購積極性較(jiao)弱。

三(san)、總結與展望

節后燒(shao)(shao)堿(jian)(jian)市(shi)(shi)場持續下行(xing)(xing)，除假期(qi)推動(dong)外主(zhu)要還(huan)是受供(gong)(gong)需(xu)失衡影(ying)響，而(er)后期(qi)燒(shao)(shao)堿(jian)(jian)市(shi)(shi)場走勢基本面(mian)影(ying)響仍占大頭，供(gong)(gong)應(ying)(ying)方面(mian)后續雖(sui)有(you)部分(fen)燒(shao)(shao)堿(jian)(jian)裝置有(you)檢修(xiu)計劃，但同時(shi)前期(qi)個別(bie)檢修(xiu)裝置也有(you)恢(hui)復預期(qi)，加之有(you)新增產(chan)能(neng)計劃投(tou)產(chan)，行(xing)(xing)業(ye)開(kai)工率整體或有(you)一(yi)定(ding)提升，供(gong)(gong)應(ying)(ying)壓力(li)依舊(jiu)較大，市(shi)(shi)場供(gong)(gong)應(ying)(ying)量依舊(jiu)比較充(chong)足；需(xu)求(qiu)面(mian)來看，氧化鋁(lv)作為(wei)燒(shao)(shao)堿(jian)(jian)主(zhu)力(li)下游(you)行(xing)(xing)業(ye)，隨著房地產(chan)及建筑行(xing)(xing)業(ye)止跌(die)企穩，后市(shi)(shi)將陸(lu)續回(hui)暖，后續對(dui)燒(shao)(shao)堿(jian)(jian)的需(xu)求(qiu)有(you)增加預期(qi)，加之近年國內新能(neng)源(yuan)行(xing)(xing)業(ye)發展較快，鋰電池回(hui)收(shou)有(you)望成為(wei)燒(shao)(shao)堿(jian)(jian)新增的需(xu)求(qiu)亮(liang)點，需(xu)求(qiu)面(mian)存在一(yi)定(ding)好(hao)轉預期(qi)。

綜上(shang)(shang)來看，后續供需(xu)同增下，預計燒堿(jian)市(shi)場供需(xu)或將整體(ti)保(bao)持(chi)平衡，同時在連(lian)續不斷的大(da)幅下跌后，價格(ge)調整也(ye)逐漸趨于謹慎(shen)，進入“金三(san)銀(yin)四”傳統旺季(ji)，需(xu)求恢(hui)復后供給壓力會逐步緩解，后續價格(ge)有(you)望逐步趨穩，但具(ju)體(ti)還需(xu)關(guan)注下游需(xu)求恢(hui)復情(qing)況以及(ji)燒堿(jian)新產能(neng)投放進度(du)。另外燒堿(jian)期(qi)貨有(you)望今年二(er)季(ji)度(du)在鄭商所上(shang)(shang)市(shi)，市(shi)場各方也(ye)十分期(qi)待(dai)燒堿(jian)期(qi)貨成功上(shang)(shang)市(shi)后，為市(shi)場帶來更多流動性(xing)，后續情(qing)況也(ye)需(xu)持(chi)續關(guan)注。

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