國內疫(yi)情影響減弱，經濟復蘇穩步推(tui)進(jin)

從(cong)供(gong)給端看(kan)(kan)(kan)，2023年1-2月(yue)，國內疫情影(ying)響逐(zhu)漸(jian)消退，工(gong)(gong)(gong)業(ye)企業(ye)復(fu)(fu)工(gong)(gong)(gong)復(fu)(fu)產加(jia)快(kuai)，規模以上工(gong)(gong)(gong)業(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)值(zhi)(zhi)同(tong)(tong)比(bi)實際增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)2.4%（增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)值(zhi)(zhi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速(su)均(jun)為扣(kou)除價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)因(yin)(yin)素的實際增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)率(lv)）。分(fen)行(xing)業(ye)看(kan)(kan)(kan)，1—2月(yue)份，41個(ge)大類(lei)(lei)行(xing)業(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)有22個(ge)行(xing)業(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)值(zhi)(zhi)保(bao)持(chi)(chi)同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)煤炭開采和洗(xi)選(xuan)業(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)5.0%，石油(you)和天然氣開采業(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)4.2%，化(hua)學原料和化(hua)學制(zhi)品制(zhi)造(zao)業(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)7.8%。隨著(zhu)疫情的影(ying)響逐(zhu)步被市(shi)場消化(hua)，加(jia)上穩(wen)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)措施的持(chi)(chi)續(xu)發(fa)力，工(gong)(gong)(gong)業(ye)經濟有望較(jiao)快(kuai)恢復(fu)(fu)。從(cong)需求端看(kan)(kan)(kan)， 2023年1-2月(yue)社會消費品零售總額及固定資(zi)產投資(zi)累(lei)計同(tong)(tong)比(bi)均(jun)有不同(tong)(tong)幅度的增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。服務類(lei)(lei)消費在迅(xun)速(su)恢復(fu)(fu)，基建投資(zi)延續(xu)高(gao)(gao)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)、制(zhi)造(zao)業(ye)投資(zi)仍舊保(bao)持(chi)(chi)高(gao)(gao)景氣水平以及房地(di)產開發(fa)投資(zi)降(jiang)幅收窄都是市(shi)場好于預期的重要原因(yin)(yin)。另(ling)外，2023年1-2月(yue)進出口(kou)(kou)同(tong)(tong)比(bi)仍然處于下降(jiang)態勢，其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)出口(kou)(kou)因(yin)(yin)去年年末積(ji)壓的出口(kou)(kou)訂單得到釋放(fang)，下降(jiang)速(su)度較(jiao)前期有所放(fang)緩，但略(lve)高(gao)(gao)于市(shi)場預期。同(tong)(tong)時，隨著(zhu)國內需求的復(fu)(fu)蘇，進口(kou)(kou)需求也(ye)在逐(zhu)步恢復(fu)(fu)。從(cong)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)方面看(kan)(kan)(kan)，2023年2月(yue)，CPI因(yin)(yin)食品價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)下滑而有所回落；PPI同(tong)(tong)比(bi)降(jiang)幅擴大，主要是受上年同(tong)(tong)期石油(you)等(deng)行(xing)業(ye)對比(bi)基數走高(gao)(gao)影(ying)響。國際油(you)價(jia)(jia)的下行(xing)帶動上游工(gong)(gong)(gong)業(ye)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)持(chi)(chi)續(xu)下行(xing)，而中(zhong)(zhong)(zhong)下游工(gong)(gong)(gong)業(ye)等(deng)需求低迷(mi)拖(tuo)累(lei)了生活資(zi)料價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)。

銀(yin)行業(ye)危(wei)機蔓延，全球金(jin)融(rong)市場波動明顯(xian)

從國際(ji)宏觀面來看(kan)，近期的銀(yin)行業(ye)風險(xian)，歐(ou)美監管機構出手較為(wei)果斷，但(dan)后續(xu)(xu)效(xiao)果有待觀察(cha)。美聯(lian)儲3月(yue)加(jia)息(xi)25bp，并暗(an)示不(bu)會(hui)繼續(xu)(xu)加(jia)息(xi)，為(wei)未來(lai)(lai)政策(ce)變化保留了靈活性(xing)。后續(xu)(xu)是否持續(xu)(xu)加(jia)息(xi)取決于(yu)今后的通脹數據和(he)風險(xian)演變。從目前情況看，美聯(lian)儲委員們認為(wei)2023年內降息(xi)不(bu)會(hui)是基準情形。歐(ou)洲能(neng)(neng)源(yuan)危(wei)機暫時(shi)有所(suo)緩解，能(neng)(neng)源(yuan)價(jia)格回落。同時(shi)歐(ou)洲經濟景氣回升，消費(fei)者信心也(ye)在持續(xu)(xu)回升。綜(zong)合看來(lai)(lai)，2023年美國通脹逐步回落、經濟逐步走弱(ruo)仍是趨勢。

從(cong)原油市場來看，從3月(yue)初投資者對能源(yuan)供(gong)應減少(shao)的擔憂(you)加(jia)重提(ti)振油(you)(you)價(jia)(jia)上漲(zhang)，到(dao)因美元加(jia)息預期升溫而油(you)(you)價(jia)(jia)從高(gao)位回落(luo)，再到(dao)歐美銀(yin)(yin)行業(ye)危機事件(jian)引發油(you)(you)價(jia)(jia)再度下滑，但(dan)美聯儲小幅加(jia)息后油(you)(you)價(jia)(jia)略有上漲(zhang)，最后伊拉(la)克(ke)原(yuan)油(you)(you)出(chu)口受阻重新提(ti)振油(you)(you)價(jia)(jia)，整個3月(yue)國(guo)際(ji)油(you)(you)價(jia)(jia)幾經(jing)起伏。截至3月(yue)28日，WTI、布倫特原(yuan)油(you)(you)期貨(huo)價(jia)(jia)格(ge)分別為(wei)73.20美元/桶和78.65美元/桶，較月(yue)初分別下跌5.78%、6.71%。目前來看，隨著美國(guo)政府采(cai)取行動遏(e)制(zhi)銀(yin)(yin)行業(ye)危機蔓延，伊拉(la)克(ke)原(yuan)油(you)(you)出(chu)口受阻，短期內國(guo)際(ji)油(you)(you)價(jia)(jia)或有望重返合(he)理區間。

對化工市場來說，原油(you)的(de)下跌，對化(hua)(hua)工品市場形成拖累，在供應端(duan)(duan)偏寬松而需求端(duan)(duan)恢復(fu)(fu)緩慢的(de)環境下，3月(yue)化(hua)(hua)工品價格(ge)基本持穩(wen)，整(zheng)體呈窄幅整(zheng)理(li)態勢。4月(yue)將至，隨(sui)著國內經濟穩(wen)增(zeng)長(chang)政(zheng)策的(de)持續發力，需求端(duan)(duan)將進一步(bu)恢復(fu)(fu)。目前看美(mei)(mei)聯儲(chu)加息或放緩，歐美(mei)(mei)銀行業風險暫時消(xiao)退，原油(you)價格(ge)或筑底回升(sheng)，化(hua)(hua)工品市場運行環境或有所(suo)改善，終(zhong)端(duan)(duan)需求穩(wen)定恢復(fu)(fu)，預(yu)計4月(yue)化(hua)(hua)工品市場呈窄幅波動走勢。

來源:化盟網