從制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)指(zhi)數(shu)看，1月份(fen)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI為(wei)(wei)50.1%，非(fei)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)商務(wu)(wu)活動(dong)(dong)指(zhi)數(shu)為(wei)(wei)54.4%，分別較(jiao)上(shang)(shang)月提升了(le)(le)3.1和(he)12.8個百分點， PMI指(zhi)數(shu)終止了(le)(le)連續(xu)三個月的回(hui)落，大幅度(du)回(hui)暖(nuan)到(dao)線(xian)上(shang)(shang)。其中從制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)生產指(zhi)數(shu)記新訂(ding)單(dan)指(zhi)數(shu)來(lai)看，較(jiao)上(shang)(shang)月大幅上(shang)(shang)升，表明國(guo)內生產及需(xu)求端均快(kuai)速(su)回(hui)升。但制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)PMI新出(chu)口訂(ding)單(dan)指(zhi)標上(shang)(shang)漲幅度(du)不及預(yu)期，外需(xu)走勢(shi)仍(reng)然較(jiao)弱。另外，非(fei)制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)受(shou)服務(wu)(wu)業(ye)恢(hui)復迅速(su)的帶動(dong)(dong)，實現了(le)(le)觸(chu)底反彈(dan)。在中國(guo)疫情趨于平穩(wen)的情況(kuang)下，市(shi)場消費能力(li)得到(dao)充分的發展，促進了(le)(le)消費需(xu)求快(kuai)速(su)釋放，進一步推動(dong)(dong)了(le)(le)經濟持續(xu)回(hui)暖(nuan)。

從價(jia)(jia)格方(fang)面看，1月(yue)份，全國(guo)居民(min)消費價(jia)(jia)格指數（CPI）同(tong)比(bi)(bi)(bi)上漲(zhang)2.1%，漲(zhang)幅(fu)比(bi)(bi)(bi)上月(yue)擴大0.3個(ge)百分點(dian)；環(huan)比(bi)(bi)(bi)由上月(yue)持平轉為(wei)上漲(zhang)0.8%。CPI在需求的回暖(nuan)下(xia)(xia)同(tong)比(bi)(bi)(bi)環(huan)比(bi)(bi)(bi)均有上行(xing)。而(er)PPI則受國(guo)際原油(you)價(jia)(jia)格波動(dong)和(he)國(guo)內煤炭價(jia)(jia)格下(xia)(xia)行(xing)等因素影響，工業品(pin)價(jia)(jia)格整體(ti)繼續(xu)下(xia)(xia)降(jiang)。全國(guo)工業生產者出廠(chang)價(jia)(jia)格指數（PPI）同(tong)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)0.8%，降(jiang)幅(fu)比(bi)(bi)(bi)上月(yue)擴大0.1個(ge)百分點(dian)；環(huan)比(bi)(bi)(bi)下(xia)(xia)降(jiang)0.4%，降(jiang)幅(fu)比(bi)(bi)(bi)上月(yue)收窄0.1個(ge)百分點(dian)。隨著宏(hong)觀經濟企(qi)穩復蘇，供求關(guan)系(xi)逐步(bu)恢復穩定，內需逐步(bu)回穩走(zou)強，將會帶來消費動(dong)能快(kuai)速釋放、商(shang)品(pin)和(he)服務(wu)需求價(jia)(jia)格走(zou)高、CPI整體(ti)有望修復抬升。

同時，全(quan)球1月(yue)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)指數(shu)(shu)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)略有(you)上(shang)(shang)升(sheng)(sheng)，結束(shu)了連續7個(ge)月(yue)環(huan)比下降(jiang)走勢(shi)(shi)，表(biao)明全(quan)球經(jing)(jing)濟持(chi)續下探趨勢(shi)(shi)有(you)所緩(huan)解。分區域來看(kan)，美洲(zhou)(zhou)(zhou)和非洲(zhou)(zhou)(zhou)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI指數(shu)(shu)仍(reng)然處于下滑態勢(shi)(shi)，顯(xian)示(shi)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)繼續弱(ruo)勢(shi)(shi)下探，下行壓力仍(reng)然較(jiao)大。歐洲(zhou)(zhou)(zhou)及(ji)亞(ya)洲(zhou)(zhou)(zhou)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI指數(shu)(shu)較(jiao)上(shang)(shang)月(yue)有(you)所回(hui)升(sheng)(sheng)，歐洲(zhou)(zhou)(zhou)經(jing)(jing)濟是在較(jiao)低(di)水平基礎上(shang)(shang)的回(hui)升(sheng)(sheng)，回(hui)升(sheng)(sheng)穩定(ding)性(xing)仍(reng)有(you)待(dai)觀(guan)察。歐洲(zhou)(zhou)(zhou)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)持(chi)續回(hui)升(sheng)(sheng)在一(yi)定(ding)程度上(shang)(shang)助力全(quan)球經(jing)(jing)濟止降(jiang)趨穩。亞(ya)洲(zhou)(zhou)(zhou)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)PMI結束(shu)連續3個(ge)月(yue)下降(jiang)走勢(shi)(shi)，顯(xian)示(shi)亞(ya)洲(zhou)(zhou)(zhou)制(zhi)(zhi)造(zao)(zao)(zao)業(ye)有(you)所回(hui)升(sheng)(sheng)。

整(zheng)體(ti)上來(lai)看(kan)，2023年宏觀經濟(ji)(ji)(ji)將呈(cheng)現“內升外降(jiang)”態(tai)勢。全(quan)球(qiu)經濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)速放緩,,歐美(mei)等發(fa)達經濟(ji)(ji)(ji)體(ti)拖累全(quan)球(qiu)經濟(ji)(ji)(ji)修復,通(tong)脹高企(qi)、地(di)緣政治動蕩等仍是(shi)影響世界經濟(ji)(ji)(ji)前景的不(bu)確定性因素。目前來(lai)看(kan)，在疫情(qing)趨于平穩,經濟(ji)(ji)(ji)運行全(quan)面好轉的政策背(bei)景下,中國(guo)經濟(ji)(ji)(ji)總體(ti)將呈(cheng)較為明顯(xian)的復蘇態(tai)勢。

從原(yuan)油(you)供需(xu)來看,在(zai)全球經濟疲軟影響(xiang)下，原(yuan)油(you)需(xu)求(qiu)增速放緩，原(yuan)油(you)市(shi)場可能會處于(yu)供需(xu)緊(jin)平衡(heng)的(de)狀態當中，容易造(zao)成市(shi)場心(xin)態與(yu)原(yuan)油(you)價(jia)格的(de)劇烈波(bo)動。2023年(nian)，由于(yu)地緣政治可能迎來新一波(bo)高峰，加(jia)之OPEC+的(de)減產決心(xin)，原(yuan)油(you)供應的(de)縮(suo)水(shui)比(bi)例(li)或(huo)(huo)會超(chao)過需(xu)求(qiu)的(de)縮(suo)水(shui)比(bi)例(li)。在(zai)中國疫(yi)情(qing)(qing)防控(kong)優(you)化的(de)情(qing)(qing)況下，原(yuan)油(you)價(jia)格或(huo)(huo)仍將保(bao)持在(zai)相(xiang)對(dui)的(de)高位，整體趨勢為(wei)先揚后(hou)抑，預計WTI的(de)主流(liu)運行區(qu)間(jian)約(yue)為(wei)70-90美(mei)元/桶(tong)，布倫特(te)的(de)主流(liu)運行區(qu)間(jian)約(yue)為(wei)75-95美(mei)元/桶(tong)。

對(dui)化(hua)工市場(chang)來說(shuo)，2023年(nian)美聯儲仍將(jiang)延續(xu)小(xiao)幅加息步伐，可能(neng)對(dui)化(hua)工品市場(chang)的利空(kong)打壓減(jian)緩有限。而成(cheng)本端對(dui)化(hua)工品價(jia)格的影響(xiang)或將(jiang)減(jian)弱，兩會(hui)召開在即(ji)，更多推(tui)動擴大(da)內(nei)需(xu)和經濟穩定增長的政策將(jiang)要落(luo)地，預計(ji)(ji)2023年(nian)化(hua)工品市場(chang)呈寬幅震蕩走勢。另外，2023年(nian)國內(nei)需(xu)求有望回暖,但海外環境不容樂觀,供需(xu)矛盾壓力(li)仍較(jiao)大(da),預計(ji)(ji)整體(ti)需(xu)求整體(ti)復蘇不足以支撐價(jia)格持續(xu)上漲,但成(cheng)本壓力(li)預計(ji)(ji)會(hui)有所(suo)緩解,化(hua)工效益有望改善。

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