一、近期國內(nei)燒(shao)堿(jian)行(xing)情概(gai)述
節(jie)前(qian)(qian)國內氯(lv)(lv)(lv)堿(jian)市(shi)場(chang)兩極分化程度加劇，燒堿(jian)市(shi)場(chang)國內主流成交(jiao)價處(chu)于高(gao)位，但液(ye)氯(lv)(lv)(lv)價格降至-700元(yuan)/噸(dun)左(zuo)(zuo)右，形成“一高(gao)一低”的(de)極端格局，廠(chang)家“以堿(jian)補氯(lv)(lv)(lv)”為主。春節(jie)過后國內氯(lv)(lv)(lv)堿(jian)市(shi)場(chang)逐步恢復理性，燒堿(jian)價格開始持(chi)續(xu)走(zou)低，截止3月(yue)1日，各(ge)地(di)(di)區(qu)價格普遍下行，其中華(hua)(hua)東地(di)(di)區(qu)液(ye)堿(jian)價格跌(die)幅(fu)甚至達到25%左(zuo)(zuo)右，華(hua)(hua)北地(di)(di)區(qu)液(ye)堿(jian)價格跌(die)幅(fu)也達到了15%左(zuo)(zuo)右，而液(ye)氯(lv)(lv)(lv)價格則由年前(qian)(qian)的(de)-700元(yuan)/噸(dun)快速回升(sheng)至200元(yuan)/噸(dun)左(zuo)(zuo)右。
具體來看，液堿市場持續下(xia)(xia)調(diao)除了液堿自身下(xia)(xia)游(you)需求整體恢復(fu)緩慢之外(wai)，節日(ri)因素也起到較大(da)助推作用；春節期間因下(xia)(xia)游(you)工廠停(ting)工放(fang)假，以及物(wu)流(liu)運輸(shu)停(ting)滯(zhi)等因素，造成(cheng)企(qi)業(ye)庫(ku)存量提升，節后下(xia)(xia)游(you)需求恢復(fu)情(qing)況(kuang)不(bu)理想，并(bing)不(bu)能達(da)到常態化去庫(ku)的標準，企(qi)業(ye)庫(ku)存仍居高(gao)位(wei)，而(er)下(xia)(xia)游(you)則多謹慎觀(guan)望(wang)，維持剛需，2月主(zhu)力(li)下(xia)(xia)游(you)氧化鋁采購價(jia)格(ge)連續6次下(xia)(xia)調(diao)報價(jia)，連續不(bu)斷(duan)地(di)壓價(jia)行為(wei)使得主(zhu)產區市場無法喘息，價(jia)格(ge)頻頻下(xia)(xia)調(diao)，加之外(wai)盤(pan)訂單匱乏致部分企(qi)業(ye)出口貨(huo)源轉(zhuan)移(yi)至內貿，市場供應壓力(li)進一步增加，導致液堿價(jia)格(ge)進一步下(xia)(xia)行。
液(ye)氯市場節(jie)前由于液(ye)氯儲存受(shou)限，加之(zhi)下(xia)游企(qi)業臨近(jin)春(chun)節(jie)停產限產，價格(ge)(ge)降(jiang)至(zhi)低位(wei)補貼，后續(xu)由于春(chun)節(jie)期間下(xia)游停產或限產企(qi)業陸續(xu)開(kai)工，價格(ge)(ge)開(kai)始迅速回(hui)升，氯堿(jian)(jian)平(ping)衡(heng)下(xia)對(dui)燒堿(jian)(jian)價格(ge)(ge)而言更是雪上加霜。
片堿價(jia)(jia)格(ge)(ge)更是一瀉千里(li)，由圖二可看出(chu)今年開(kai)(kai)年價(jia)(jia)格(ge)(ge)遠高于(yu)近年同期，在多重(zhong)利(li)空(kong)下(xia)價(jia)(jia)格(ge)(ge)在節后(hou)開(kai)(kai)始快速回落(luo)，山(shan)東及西北地區(qu)(qu)跌幅均達到25%左右(you)；山(shan)西以及河南氧化鋁(lv)依(yi)舊受鋁(lv)土礦不足影(ying)響開(kai)(kai)工負荷(he)不滿，主(zhu)力下(xia)游基(ji)本無采購意(yi)向，而電石價(jia)(jia)格(ge)(ge)上(shang)漲拉動PVC價(jia)(jia)格(ge)(ge)上(shang)行則導致西北地區(qu)(qu)企業開(kai)(kai)工高位，供需嚴(yan)重(zhong)失衡(heng)，月內新單報價(jia)(jia)多次下(xia)調，終端需求相對(dui)較(jiao)(jiao)弱疊(die)加市(shi)(shi)場價(jia)(jia)格(ge)(ge)持(chi)續下(xia)行在極大(da)程度上(shang)影(ying)響了貿易商入(ru)市(shi)(shi)操作積極性，液(ye)堿市(shi)(shi)場價(jia)(jia)格(ge)(ge)的持(chi)續下(xia)行也對(dui)市(shi)(shi)場氣氛產(chan)生較(jiao)(jiao)大(da)利(li)空(kong)，西北地區(qu)(qu)新單價(jia)(jia)格(ge)(ge)下(xia)調并未給市(shi)(shi)場帶(dai)來較(jiao)(jiao)多的活力，反(fan)而業者(zhe)心態(tai)比(bi)較(jiao)(jiao)謹慎，市(shi)(shi)場實際(ji)成交價(jia)(jia)格(ge)(ge)長期低于(yu)出(chu)廠報價(jia)(jia)。
二、供需失衡，推動價格持(chi)續走低(di)
供應端國內(nei)氯(lv)堿企(qi)(qi)業(ye)(ye)2月(yue)(yue)份產能(neng)(neng)利用率在(zai)85.51%左右(you)，受(shou)放假影(ying)(ying)響(xiang)環比下(xia)調3.16%，但(dan)與往年同期相比依舊(jiu)處于(yu)高位(wei)；庫存方面(mian)(mian)國內(nei)樣本企(qi)(qi)業(ye)(ye)（產能(neng)(neng)占比70%）2月(yue)(yue)初(chu)約為36.60萬噸(dun)，月(yue)(yue)底40.03萬噸(dun)，庫存增(zeng)加3.4萬噸(dun)左右(you)，庫存持續累計；需求方面(mian)(mian)主力下(xia)游氧化(hua)鋁(lv)月(yue)(yue)度產能(neng)(neng)利用率下(xia)調1%至78%，需求恢(hui)復不及預(yu)期，而氧化(hua)鋁(lv)市場也表現一般，橫盤(pan)影(ying)(ying)響(xiang)下(xia)各(ge)方觀望(wang)情緒較(jiao)濃，云南(nan)地區電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)減產影(ying)(ying)響(xiang)仍存，西南(nan)電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)對(dui)氧化(hua)鋁(lv)需求偏弱(ruo)，其他地區電(dian)解(jie)(jie)鋁(lv)企(qi)(qi)業(ye)(ye)也基本執行長單為主，氧化(hua)鋁(lv)價(jia)格(ge)上行動力不足，市場對(dui)于(yu)3月(yue)(yue)國內(nei)氧化(hua)鋁(lv)市場價(jia)格(ge)以看跌為主，導致氧化(hua)鋁(lv)企(qi)(qi)業(ye)(ye)對(dui)燒堿持續壓價(jia)，按需為主，采(cai)購(gou)積極性較(jiao)弱(ruo)。
三、總結與(yu)展望
節(jie)后燒(shao)堿市場持續(xu)下行(xing)(xing)，除(chu)假期(qi)推動外(wai)主要還是(shi)受(shou)供(gong)(gong)需(xu)(xu)失衡影響(xiang)，而后期(qi)燒(shao)堿市場走勢基本(ben)面(mian)影響(xiang)仍占大(da)頭，供(gong)(gong)應(ying)方面(mian)后續(xu)雖(sui)有(you)(you)部分燒(shao)堿裝(zhuang)置(zhi)有(you)(you)檢修計劃，但同時前期(qi)個別檢修裝(zhuang)置(zhi)也(ye)有(you)(you)恢(hui)復預期(qi)，加(jia)之有(you)(you)新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)產能計劃投產，行(xing)(xing)業(ye)開工率整(zheng)體或有(you)(you)一(yi)(yi)定(ding)提升(sheng)，供(gong)(gong)應(ying)壓力(li)依舊較大(da)，市場供(gong)(gong)應(ying)量依舊比(bi)較充足；需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)面(mian)來看，氧化(hua)鋁作為燒(shao)堿主力(li)下游行(xing)(xing)業(ye)，隨著房地產及建筑行(xing)(xing)業(ye)止跌(die)企穩(wen)，后市將陸(lu)續(xu)回暖，后續(xu)對燒(shao)堿的(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)有(you)(you)增(zeng)(zeng)加(jia)預期(qi)，加(jia)之近(jin)年國內新(xin)(xin)能源行(xing)(xing)業(ye)發展(zhan)較快，鋰電(dian)池(chi)回收有(you)(you)望成(cheng)為燒(shao)堿新(xin)(xin)增(zeng)(zeng)的(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)亮點，需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)面(mian)存在一(yi)(yi)定(ding)好(hao)轉預期(qi)。
綜上(shang)來看，后(hou)續供(gong)需同增(zeng)下，預(yu)計燒堿(jian)市(shi)(shi)場供(gong)需或將整(zheng)體(ti)保持(chi)平衡，同時(shi)在連續不斷的大(da)幅下跌后(hou)，價(jia)格調(diao)整(zheng)也(ye)逐漸趨(qu)于謹慎，進入(ru)“金三銀四”傳統旺季，需求恢復后(hou)供(gong)給壓力(li)會(hui)逐步緩解，后(hou)續價(jia)格有望(wang)逐步趨(qu)穩，但具體(ti)還需關注(zhu)下游需求恢復情況以(yi)及燒堿(jian)新產能投放進度。另外燒堿(jian)期(qi)貨(huo)有望(wang)今年(nian)二季度在鄭商所上(shang)市(shi)(shi)，市(shi)(shi)場各方(fang)也(ye)十(shi)分期(qi)待燒堿(jian)期(qi)貨(huo)成(cheng)功(gong)上(shang)市(shi)(shi)后(hou)，為市(shi)(shi)場帶來更多流動性，后(hou)續情況也(ye)需持(chi)續關注(zhu)。
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