2023年(nian)，國內氯(lv)(lv)化(hua)物產業鏈整體(ti)(ti)景(jing)(jing)氣度(du)下(xia)滑，下(xia)游制冷劑行(xing)業需求疲軟，整體(ti)(ti)盈利水平(ping)不(bu)佳(jia)，但(dan)產業鏈原料(liao)跌(die)幅明顯(xian)大于氯(lv)(lv)化(hua)物跌(die)幅，低成本(ben)背景(jing)(jing)下(xia)，氯(lv)(lv)化(hua)物企業普遍仍(reng)保持較高盈利空間，氯(lv)(lv)化(hua)物行(xing)業處(chu)于產業鏈中利潤較為穩定的環節。但(dan)未來三(san)年(nian)，國內氯(lv)(lv)化(hua)物產能(neng)仍(reng)有增長預期(qi)，而下(xia)游新增產能(neng)放緩，市場(chang)競爭難度(du)繼續增加，行(xing)業整體(ti)(ti)盈利水平(ping)難提升。

氯化物行業處于產業鏈中間環節

從產業(ye)鏈流(liu)程(cheng)圖中，可以看出(chu)氯化物(wu)行業(ye)處于產業(ye)鏈的中間位置，原料為(wei)(wei)甲(jia)(jia)醇(chun)和(he)液氯，生(sheng)產一(yi)(yi)噸(dun)氯化物(wu)理論消(xiao)(xiao)(xiao)耗0.36噸(dun)甲(jia)(jia)醇(chun)和(he)1.11噸(dun)液氯，因此(ci)液氯對(dui)于氯化物(wu)的成本而言至關重(zhong)要(yao)。而氯化物(wu)主(zhu)(zhu)要(yao)產品中，二(er)氯甲(jia)(jia)烷(wan)作為(wei)(wei)一(yi)(yi)種優良(liang)的有機溶劑(ji)，其下游應用豐富(fu)，但多數(shu)下游分散，制冷(leng)劑(ji)領域需求則相對(dui)集中，是國(guo)內二(er)氯甲(jia)(jia)烷(wan)的最主(zhu)(zhu)要(yao)下游應用；三氯甲(jia)(jia)烷(wan)下游消(xiao)(xiao)(xiao)費則相對(dui)單一(yi)(yi)，主(zhu)(zhu)要(yao)消(xiao)(xiao)(xiao)費集中在R22領域。

目前就行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)整體(ti)(ti)發展(zhan)趨勢(shi)來看，產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)前向一(yi)體(ti)(ti)化(hua)發展(zhan)趨勢(shi)明顯(xian)，目前國內氯化(hua)物生產(chan)企業(ye)(ye)(ye)多數為(wei)國內老牌氯堿企業(ye)(ye)(ye)配套(tao)發展(zhan)，且逐步趨向于形成(cheng)配套(tao)完善的(de)氟化(hua)工產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈(lian)(lian)條，不斷提升行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)競爭力。

2023年氯(lv)化物(wu)產業(ye)鏈多數品目(mu)盈(ying)利(li)下滑(hua)，氯(lv)堿企(qi)業(ye)虧損明顯，但(dan)原(yuan)材料跌(die)幅明顯大于本(ben)產品跌(die)幅，導致氯(lv)化物(wu)整(zheng)體盈(ying)利(li)仍較為(wei)穩定，下游制冷(leng)劑領(ling)域需求(qiu)也有所修復(fu)，年內基本(ben)扭虧為(wei)盈(ying)。

年內上游利潤壓縮嚴重，成本跌幅明顯大于價格跌幅

2023年(nian)，國(guo)內液氯(lv)價(jia)(jia)格(ge)整體(ti)重心下(xia)滑，特別是(shi)在二季度(du)以后價(jia)(jia)格(ge)多處于(yu)倒貼，成(cheng)本環比(bi)(bi)(bi)明(ming)顯(xian)下(xia)降。上(shang)半(ban)年(nian)氯(lv)化(hua)物裝置(zhi)的主(zhu)要(yao)產(chan)(chan)(chan)物二氯(lv)甲(jia)烷(wan)及三(san)氯(lv)甲(jia)烷(wan)寬幅(fu)調整，整體(ti)重心亦下(xia)滑，需求偏弱拖累價(jia)(jia)格(ge)下(xia)跌(die)，進而壓縮了盈(ying)利(li)空間(jian)。上(shang)半(ban)年(nian)主(zhu)要(yao)原料液氯(lv)均(jun)(jun)價(jia)(jia)至(zhi)-55元/噸(dun)，環比(bi)(bi)(bi)下(xia)跌(die)106.09%。二氯(lv)甲(jia)烷(wan)均(jun)(jun)價(jia)(jia)2529元/噸(dun)，環比(bi)(bi)(bi)下(xia)跌(die)44.66%；三(san)氯(lv)甲(jia)烷(wan)均(jun)(jun)價(jia)(jia)2526元/噸(dun)，環比(bi)(bi)(bi)下(xia)跌(die)47.03%。年(nian)內成(cheng)本跌(die)幅(fu)明(ming)顯(xian)大于(yu)氯(lv)化(hua)物產(chan)(chan)(chan)品價(jia)(jia)格(ge)跌(die)幅(fu)，支撐氯(lv)化(hua)物行業(ye)利(li)潤(run)空間(jian)仍較可(ke)觀，可(ke)以說是(shi)產(chan)(chan)(chan)業(ye)鏈主(zhu)要(yao)利(li)潤(run)貢獻產(chan)(chan)(chan)品。

制冷劑行業供應過剩 盈利能力薄弱

產業(ye)鏈下游(you)看，主要下游(you)制冷(leng)(leng)(leng)劑領(ling)域上半年(nian)需(xu)求(qiu)疲(pi)軟，HFCs制冷(leng)(leng)(leng)劑在2020-2022配(pei)(pei)額(e)基(ji)準(zhun)年(nian)期間，行業(ye)供應(ying)量持(chi)續增加，供應(ying)過剩局面凸(tu)顯(xian)，多產品利(li)潤(run)持(chi)續倒掛，2023年(nian)，隨著HFCs配(pei)(pei)額(e)基(ji)準(zhun)年(nian)的(de)結束(shu)，生產端由(you)“量”向“利(li)”轉變(bian)，制冷(leng)(leng)(leng)劑R32為代(dai)表的(de)HFCs制冷(leng)(leng)(leng)劑虧損局面將(jiang)得以扭轉，但(dan)(dan)整(zheng)體盈(ying)利(li)微薄。而(er)三氯甲烷(wan)主要下游(you)R22在配(pei)(pei)額(e)制影響下，0DS級(ji)利(li)潤(run)可(ke)觀，是(shi)下游(you)盈(ying)利(li)最強環節，但(dan)(dan)隨著配(pei)(pei)額(e)的(de)縮(suo)減，ODS級(ji)R22占比(bi)不斷(duan)下滑，而(er)原料級(ji)R22年(nian)內在氟(fu)聚合(he)(he)物市場(chang)弱勢壓制下，整(zheng)體呈(cheng)現(xian)下行趨勢，企(qi)業(ye)盈(ying)利(li)微薄。綜合(he)(he)來看，年(nian)內制冷(leng)(leng)(leng)劑領(ling)域需(xu)求(qiu)疲(pi)軟，整(zheng)體供大于求(qiu)的(de)壓力強，盈(ying)利(li)能力微薄。

未來氯化物產業鏈利潤將逐步往下游環節轉移

年(nian)內氯(lv)化(hua)(hua)物(wu)價格整(zheng)體下(xia)(xia)行(xing)，但(dan)企業(ye)(ye)對(dui)價格把控能(neng)力(li)(li)強，行(xing)業(ye)(ye)盈(ying)利(li)水平(ping)良(liang)好(hao)，近兩年(nian)產業(ye)(ye)鏈利(li)潤主要集中在中間(jian)(jian)生產環節中。2023-2025 年(nian)中國甲烷(wan)氯(lv)化(hua)(hua)物(wu)供(gong)(gong)需(xu)環節預期發生較大(da)變化(hua)(hua)。首先(xian)行(xing)業(ye)(ye)內有多套新增(zeng)產能(neng)計劃投產，行(xing)業(ye)(ye)內供(gong)(gong)大(da)于求的(de)(de)矛盾將愈發突出， 競爭進一(yi)步加(jia)劇(ju)，區域間(jian)(jian)的(de)(de)貨源(yuan)流(liu)通格局面臨新的(de)(de)調整(zheng)，下(xia)(xia)游(you)(you)領域則(ze)缺(que)乏(fa)亮點，主要下(xia)(xia)游(you)(you)制(zhi)冷劑 HFC-32 行(xing)業(ye)(ye)對(dui)二氯(lv)甲烷(wan)需(xu)求預期增(zeng)速放(fang)緩，但(dan)隨(sui)著配額制(zhi)的(de)(de)實施(shi)，HFC-32行(xing)業(ye)(ye)供(gong)(gong)求關系(xi)改善，盈(ying)利(li)水平(ping)將有所好(hao)轉，而原料級(ji)R22下(xia)(xia)游(you)(you)氟(fu)聚合物(wu)需(xu)求仍將保持增(zeng)速，也將帶動其整(zheng)體發展(zhan)。整(zheng)體來(lai)看，伴隨(sui)近幾年(nian)氯(lv)化(hua)(hua)物(wu)產業(ye)(ye)鏈迅速發展(zhan)，市場整(zheng)體競爭壓力(li)(li)同步增(zeng)強，產業(ye)(ye)鏈各產品面臨的(de)(de)壓力(li)(li)不斷增(zeng)大(da)，隨(sui)著上下(xia)(xia)游(you)(you)供(gong)(gong)需(xu)不斷變化(hua)(hua)及相關影響因素共(gong)同作用下(xia)(xia)，未(wei)來(lai)氯(lv)化(hua)(hua)物(wu)供(gong)(gong)應增(zeng)長勢頭預計高于需(xu)求增(zeng)長的(de)(de)步伐(fa)，未(wei)來(lai)產業(ye)(ye)鏈利(li)潤將出現逐(zhu)步往下(xia)(xia)游(you)(you)環節轉移的(de)(de)趨勢。

轉載自：化工好料到

來源：卓創化工