本周一，在央行罕見中午公(gong)布超(chao)出市(shi)場預期的(de)金融(rong)數據、疊加(jia)全國外匯市(shi)場自(zi)律機制(zhi)專題會議召(zhao)開等利好消息的(de)提振下，人民幣匯率一改上周接連創下階段性新低的(de)情況，迎來(lai)大幅(fu)反(fan)彈。

截至昨天(tian)下午16:30收(shou)盤，其(qi)中在岸(an)人民幣兌(dui)美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)較(jiao)上一交易日漲509個基(ji)點(dian)，報7.2906；離岸(an)人民幣兌(dui)美(mei)元(yuan)升(sheng)破7.31關口(kou)。同日，據外(wai)匯(hui)(hui)交易中心公布，銀行間(jian)外(wai)匯(hui)(hui)市場人民幣對美(mei)元(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)中間(jian)價報7.2148元(yuan)，較(jiao)前值調升(sheng)2個基(ji)點(dian)。

一(yi)德期貨外匯分析師車美超在接受期貨日保記者采訪時表示，總的來看，國內(nei)經濟基本面的改善(shan)，以及全(quan)國外匯市場自律機制專題會議的召開，加強(qiang)了維穩匯率預期，從而引(yin)導(dao)提振(zhen)人民幣(bi)匯率盤中出(chu)現大(da)幅(fu)反彈。

 “8月強勢回暖的金融數據是國內經濟修復最好的體現，有利于穩定市場信心。據央行最新數據顯示，8月份，人民幣貸款增加1.36萬億元，在去年8月已經達到歷史同期峰值的基礎上，同比多增868億元；8月份社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。”車美超說。

消息面上，全(quan)國外匯市場自律機制專題會議(yi)昨(zuo)日在(zai)北京召開，會議(yi)討論了近(jin)期外匯市場形(xing)勢和人民幣(bi)匯率問題，表示金融管理(li)部門有(you)能力、有(you)信心(xin)、有(you)條件(jian)保持人民幣(bi)匯率基本穩定(ding)，該(gai)出(chu)手時就(jiu)出(chu)手，堅決(jue)對(dui)單邊、順周期行為予(yu)以糾偏(pian)，堅決(jue)防范匯率超調風險。

會(hui)議(yi)還提到，外(wai)匯市(shi)場(chang)自(zi)律(lv)機(ji)制要(yao)在金(jin)融(rong)管理(li)部(bu)門指導下，持續引導企(qi)業和(he)金(jin)融(rong)機(ji)構樹立“風險(xian)中性(xing)”理(li)念(nian)，加強對自(zi)律(lv)機(ji)制成(cheng)員的(de)行為(wei)監督和(he)自(zi)律(lv)管理(li)。外(wai)匯市(shi)場(chang)成(cheng)員要(yao)自(zi)覺維護市(shi)場(chang)穩定，有(you)序開展做市(shi)自(zi)營交易(yi)，堅(jian)(jian)決杜絕投機(ji)炒(chao)作、煽動客戶等擾亂外(wai)匯市(shi)場(chang)秩序的(de)行為(wei)。企(qi)業和(he)居民要(yao)堅(jian)(jian)持“風險(xian)中性(xing)”，不盲(mang)從跟(gen)風，不賭(du)單邊，不賭(du)點位(wei)，維護好財產安全。

上周(zhou)(zhou)人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)快速(su)貶值，在岸、離(li)岸人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)在上周(zhou)(zhou)五一(yi)度跌至年內低點。對此，南華期(qi)(qi)貨宏觀外匯(hui)(hui)分析(xi)師周(zhou)(zhou)驥告訴記者(zhe)，上周(zhou)(zhou)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數站上105關口(kou)，并且連續8周(zhou)(zhou)上行(xing)，在國內經濟弱(ruo)復蘇(su)的基礎條(tiao)件(jian)下(xia)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數成為近(jin)期(qi)(qi)人(ren)民(min)(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)走勢(shi)的主導因素。而美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)在近(jin)期(qi)(qi)表現強勢(shi)的原(yuan)因有(you)三：一(yi)是(shi)美(mei)(mei)國經濟的相對表現較(jiao)有(you)韌性(xing)；二是(shi)能源價格持續上行(xing)。三是(shi)美(mei)(mei)債供需問題推升美(mei)(mei)債收(shou)益率(lv)。因此，在強美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)以及中(zhong)美(mei)(mei)貨幣(bi)周(zhou)(zhou)期(qi)(qi)錯(cuo)位、中(zhong)美(mei)(mei)利差有(you)所(suo)收(shou)窄的背景下(xia)，人(ren)民(min)(min)幣(bi)在上周(zhou)(zhou)相對美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)承受了(le)較(jiao)大的貶值壓力。

車美超也認為，美元指(zhi)數(shu)的(de)走高，對人民幣(bi)匯價構成明顯的(de)外(wai)部貶值壓力。“近期美國公布的(de)經濟數(shu)據顯示，服務業(ye)PMI回升(sheng)且優于市場預期，貿易逆差連(lian)續(xu)三個月收(shou)窄，初請失業(ye)金人數(shu)減少(shao)，強勁的(de)經濟數(shu)據提振(zhen)美元指(zhi)數(shu)持續(xu)攀升(sheng)。此外(wai)，在(zai)能源價格不斷走高的(de)影(ying)響下，市場預期美國8月通脹水平(ping)延續(xu)回升(sheng)，當前美聯儲年內終止加(jia)息仍不能確定(ding)，利率(lv)端或重燃再通脹定(ding)價。”

從國內(nei)來(lai)看(kan)，車美超表(biao)示，8月(yue)底9月(yue)初(chu)以來(lai)，國內(nei)刺激政策出臺力度(du)空前，但政策效(xiao)果顯(xian)現(xian)仍需要時間(jian)消化，金(jin)融市場信(xin)心提(ti)振作用(yong)有限，A股表(biao)現(xian)低迷，北向(xiang)資金(jin)整(zheng)體呈現(xian)凈流出。此外(wai)，我國8月(yue)出口數據雖環(huan)比(bi)好(hao)轉，但依舊延續負增長，對(dui)匯率的支撐作用(yong)減弱。

談及后續人民幣匯率是否會持續反彈，車美超認為，短期在美元反彈尚未結束前，人民幣兌美元匯率暫未出現轉勢，貨幣市場貶值預期猶存，或維持高位振蕩。不過，據了解，銀行端目前客盤逢高結匯有所增加，預計隨著物價觸底回升，四季度國內穩經濟措施進一步落地，經濟狀況將邊際改善，且中美貨幣政策分化溢出效應逐步減弱，因此市場也不必過度悲觀，預計進一步貶值空間相對有限，升值勢能正在積聚，四季度人民幣匯率運行中樞將逐步下移。

周驥也(ye)表(biao)示，短(duan)期(qi)(qi)人民幣(bi)匯率面對的(de)(de)外部(bu)(bu)壓力仍存。從外部(bu)(bu)來看(kan)，基于目(mu)前(qian)較(jiao)難看(kan)到(dao)年內美(mei)(mei)聯(lian)儲降(jiang)息的(de)(de)可能以及美(mei)(mei)強歐弱經濟格局較(jiao)難在短(duan)期(qi)(qi)出現(xian)反轉，因此美(mei)(mei)元仍將高位盤整(zheng)，對人民幣(bi)匯率的(de)(de)壓力大(da)概率也(ye)將持續一段時間(jian)。內部(bu)(bu)方面的(de)(de)積(ji)極(ji)因素則正在積(ji)累中，比如近期(qi)(qi)公布的(de)(de)PMI、出口等數據(ju)均有所(suo)改善。

值得注意的(de)是(shi)，央(yang)行(xing)此前發布消息，為(wei)提(ti)升(sheng)金(jin)融機(ji)構外(wai)(wai)(wai)匯(hui)資金(jin)運用能力，中(zhong)國人民(min)銀行(xing)決定(ding)，自(zi)2023年9月15日起，下(xia)調(diao)(diao)金(jin)融機(ji)構外(wai)(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率2個百分點(dian)，即外(wai)(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率由現行(xing)的(de)6%下(xia)調(diao)(diao)至(zhi)4%。“在(zai)人民(min)幣(bi)快速貶值階段(duan)，央(yang)行(xing)、國家外(wai)(wai)(wai)匯(hui)管理(li)局及時通過(guo)調(diao)(diao)降外(wai)(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)保證金(jin)，為(wei)人民(min)幣(bi)匯(hui)率提(ti)供政策性支撐，有助(zhu)于(yu)平(ping)抑(yi)貨幣(bi)市場貶值預期(qi)，避免(mian)人民(min)幣(bi)匯(hui)率出現超調(diao)(diao)風險。”車美超說(shuo)。

在(zai)周驥(ji)看來(lai)，未來(lai)人(ren)民幣匯率出(chu)現趨勢性反轉仍需等待更多基本面的(de)改善(shan)。需要注(zhu)意(yi)的(de)是(shi)，若美元指數(shu)在(zai)高位徘徊(huai)較長(chang)時間(jian)，且引發市場非理(li)性行(xing)為，央(yang)行(xing)或(huo)在(zai)適當時刻(ke)再(zai)度出(chu)手(shou)，不排除推出(chu)新的(de)外匯政策工具來(lai)維穩匯率。

轉(zhuan)載自：化工(gong)好料到

來源：期(qi)貨(huo)日報(bao)