昨日，國(guo)家發改(gai)委、工業和(he)(he)信息化(hua)部(bu)(bu)、生態環境部(bu)(bu)、市場(chang)監(jian)管總局(ju)、國(guo)家能源局(ju)等五部(bu)(bu)門發布《工業重點領域能效(xiao)標桿(gan)(gan)水(shui)平(ping)和(he)(he)基準水(shui)平(ping)（2023年(nian)版(ban)）》的通知(zhi)，依(yi)據能效(xiao)標桿(gan)(gan)水(shui)平(ping)和(he)(he)基準水(shui)平(ping)，分類實(shi)施改(gai)造升級。這一(yi)(yi)通知(zhi)的發布也(ye)意味著(zhu)行業加快節能降碳(tan)步伐(fa)，落后產能出清(qing)進(jin)(jin)度有望進(jin)(jin)一(yi)(yi)步加快。

該通知稱(cheng)，對此(ci)前(qian)明確的煉油、煤(mei)制(zhi)焦(jiao)炭、煤(mei)制(zhi)甲醇、煤(mei)制(zhi)烯烴、煤(mei)制(zhi)乙(yi)二(er)醇、燒堿、純堿、電石、乙(yi)烯、對二(er)甲苯(ben)、黃(huang)磷、合(he)成(cheng)氨、磷酸一銨、磷酸二(er)銨、水泥熟料(liao)、平板(ban)玻璃、建(jian)筑陶瓷(ci)、衛生陶瓷(ci)、煉鐵、煉鋼、鐵合(he)金冶煉、銅冶煉、鉛冶煉、鋅(xin)冶煉、電解(jie)鋁等25個領域，原則(ze)上應在2025年(nian)年(nian)底前(qian)完成(cheng)技術改造或淘(tao)汰退出(chu)；對本次增加(jia)的乙(yi)二(er)醇，尿素，鈦白粉(fen)，聚氯(lv)乙(yi)烯，精(jing)對苯(ben)二(er)甲酸，子午(wu)線輪胎，工業硅，衛生紙(zhi)原紙(zhi)、紙(zhi)巾原紙(zhi)，棉、化纖(xian)及混紡機織(zhi)(zhi)物(wu)，針(zhen)織(zhi)(zhi)物(wu)、紗線，粘膠短纖(xian)維等11個領域，原則(ze)上應在2026年(nian)年(nian)底前(qian)完成(cheng)技術改造或淘(tao)汰退出(chu)。

通過梳(shu)理，期貨(huo)日(ri)報記者發現，通知中主要涉(she)及煤化工、有(you)色、黑色金屬冶煉、建材領域，相應板塊(kuai)商(shang)(shang)品基(ji)本(ben)實現全覆蓋，包涵(han)了上(shang)(shang)市品種(zhong)(zhong)和非上(shang)(shang)市品種(zhong)(zhong)。其(qi)中涉(she)及甲醇(chun)、尿素、PP、PE、PVC、純堿、玻璃、乙二(er)醇(chun)、PTA、工業硅等多個(ge)期貨(huo)品種(zhong)(zhong)。這些(xie)品種(zhong)(zhong)大多屬于(yu)大宗商(shang)(shang)品，也是高能(neng)耗品種(zhong)(zhong)的(de)代表，基(ji)本(ben)處于(yu)產能(neng)過剩(sheng)的(de)周期階段，利潤情(qing)況(kuang)不佳，多數虧損或處于(yu)盈虧平衡(heng)線，有(you)待出清(qing)、優化。

降本(ben)增效，新政策對工(gong)業多領域能耗管控升(sheng)級

“從宏觀(guan)角度看(kan)，我們(men)認為(wei)該通知與之前實行的(de)(de)‘十(shi)四(si)五’能(neng)耗雙控目標一脈相承，旨在(zai)控制煤炭消費(fei)總量和石油消費(fei)增量，通過(guo)淘汰落后產(chan)能(neng)來調(diao)整產(chan)業(ye)(ye)結(jie)構，推進節能(neng)和減排、工業(ye)(ye)綠色制造和循環式生產(chan)，推動工業(ye)(ye)部門盡(jin)早(zao)碳達峰(feng)、碳中和。”格林大(da)華(hua)期(qi)貨化工組組長吳志(zhi)橋表(biao)示，這將(jiang)持續影響部分高能(neng)耗省份的(de)(de)大(da)部分化工企業(ye)(ye)的(de)(de)產(chan)能(neng)，進而直接影響全國的(de)(de)大(da)宗商品供需格局。

從通知上可以(yi)看到，有(you)兩個時(shi)間點受到關注。其(qi)中，25個領域應在2025年年底前完成(cheng)技術改造或淘汰退出。此前，多行(xing)業也(ye)經歷了供給(gei)側改革，目(mu)前也(ye)已取得了一定(ding)的效果。

“以(yi)煤制(zhi)甲(jia)醇(chun)(chun)為例，2022年全國淘汰(tai)甲(jia)醇(chun)(chun)落后(hou)產(chan)能(neng)260萬(wan)噸(dun)左右，近4年一共淘汰(tai)落后(hou)產(chan)能(neng)1000萬(wan)噸(dun)以(yi)上，主要分布在山(shan)西、河(he)南等(deng)地，其中固定床煤制(zhi)甲(jia)醇(chun)(chun)工(gong)藝裝置因(yin)技術落后(hou)和(he)利潤持續(xu)不(bu)佳(jia)等(deng)原(yuan)因(yin)遭淘汰(tai)較多。”吳志橋介紹說，焦爐氣工(gong)藝因(yin)地區環保監管力(li)度和(he)企業(ye)資金(jin)流轉等(deng)問題存(cun)在而不(bu)得不(bu)退出市(shi)場(chang)。此外，近年來受疫情和(he)俄烏沖(chong)突持續(xu)影響(xiang)，能(neng)源價(jia)格持續(xu)高企，全球經濟增速放緩，甲(jia)醇(chun)(chun)行業(ye)利潤一直不(bu)佳(jia)，部分小型落后(hou)裝置甲(jia)醇(chun)(chun)企業(ye)最終(zhong)退出市(shi)場(chang)競爭。

據中原期貨研究所化工(gong)組(zu)負責人邵亞男介紹，以(yi)化工(gong)板塊為例，2016—2018 年(nian)的(de)供給側結構性改革(ge)顯著提升了化工(gong)行(xing)(xing)業(ye)景(jing)氣度。其間，除了行(xing)(xing)業(ye)集中度不斷(duan)提升之外，行(xing)(xing)業(ye)盈利能力的(de)改善更為直觀。通過整體資(zi)產(chan)負債率(lv)的(de)優化和降本(ben)增效(xiao)方面(mian)的(de)進(jin)步，使(shi)化工(gong)行(xing)(xing)業(ye)迎來(lai)新一(yi)輪景(jing)氣上行(xing)(xing)期。2020年(nian)以(yi)來(lai)，伴隨著“雙(shuang)碳”戰略的(de)實施，進(jin)一(yi)步使(shi)化工(gong)行(xing)(xing)業(ye)迎來(lai)新一(yi)輪總量控制版的(de)供給側改革(ge)。

“從部分(fen)品種來看(kan)，2023年版煤(mei)制甲醇（無煙煤(mei)），煤(mei)制乙二醇（合成氣法）、輕堿、重堿（聯堿法）、硅鐵(tie)單位產(chan)品綜合能(neng)耗(hao)(hao)的(de)(de)基(ji)礎水平，分(fen)別減少100、50、45、45、50千克標準煤(mei)/噸，意味著生(sheng)產(chan)同樣的(de)(de)產(chan)品，相(xiang)比2021年版，必須消耗(hao)(hao)更少的(de)(de)煤(mei)，側面表(biao)明新的(de)(de)政策對能(neng)耗(hao)(hao)管控升級。”中信(xin)建投期(qi)貨分(fen)析師(shi)劉(liu)書(shu)源(yuan)表(biao)示。

此外，值得(de)注意的是，本次新增了11個領域(yu)，要求在2026年年底前(qian)完成(cheng)技(ji)術改造或淘汰退出。

對此，方正中期(qi)(qi)期(qi)(qi)貨分(fen)析師魏朝(chao)明也表示，新(xin)增的11個領(ling)域均有(you)(you)節能降碳(tan)的潛(qian)力。如工(gong)業硅等品種生(sheng)產過程高耗(hao)能，耗(hao)能水(shui)平參差不(bu)齊(qi)，鼓(gu)勵所有(you)(you)生(sheng)產者向標桿水(shui)平看齊(qi)，將有(you)(you)效降低該行(xing)業碳(tan)排放量。

“此次2023版(ban)的改(gai)造升級文件進一步對乙(yi)二(er)醇(chun)、尿(niao)素、PVC、PTA和工(gong)業(ye)硅(gui)等(deng)期貨相關品種提(ti)出(chu)了技(ji)術改(gai)造或(huo)淘汰退出(chu)方面的時間要求，這(zhe)與上(shang)述行業(ye)近兩年愈發凸顯的供(gong)需(xu)過剩格局有關。”邵(shao)亞男稱。

據了解，2022年(nian)中(zhong)國乙(yi)二(er)醇(chun)(chun)年(nian)產量(liang)約1860萬(wan)噸(dun)，疊加(jia)700萬(wan)噸(dun)的進口(kou)量(liang)計算(suan)，供(gong)應總(zong)量(liang)達到(dao)2560萬(wan)噸(dun)。但(dan)是下(xia)游(you)需(xu)(xu)求(qiu)增(zeng)速有限(xian)，下(xia)游(you)聚酯對(dui)乙(yi)二(er)醇(chun)(chun)需(xu)(xu)求(qiu)量(liang)2498.6萬(wan)噸(dun)。“2023年(nian)乙(yi)二(er)醇(chun)(chun)的供(gong)需(xu)(xu)差進一步拉(la)大(da)，供(gong)需(xu)(xu)過剩引致產業(ye)長期處于虧損狀態，是化(hua)工品(pin)(pin)期貨最(zui)弱勢(shi)的一個品(pin)(pin)種。”邵(shao)亞男稱(cheng)。

而PVC行(xing)業(ye)的(de)情況更為明顯，主因(yin)其下游聚焦(jiao)房地產(chan)，而地產(chan)進入下行(xing)周期(qi)導致PVC需(xu)求長期(qi)萎靡(mi)，產(chan)業(ye)庫存持續高(gao)企，原本即是供需(xu)長期(qi)過剩、大量產(chan)能用于(yu)出口的(de)產(chan)業(ye)格局(ju)在(zai)2023年(nian)愈發寬松(song)，對(dui)(dui)應(ying)的(de)氯堿行(xing)業(ye)長期(qi)處于(yu)主動去庫周期(qi)，至今仍未完(wan)成產(chan)銷平(ping)衡，對(dui)(dui)應(ying)的(de)行(xing)業(ye)利潤情況持續虧損。

“目前來(lai)看(kan)，無論是電(dian)石(shi)原料(liao)取得還是最大下游PVC的(de)生產，都面臨著(zhu)高(gao)能(neng)耗、高(gao)污(wu)染的(de)窘境。因(yin)此，繼(ji)電(dian)石(shi)行(xing)(xing)業在2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前完(wan)成技術改造(zao)或(huo)淘汰(tai)退(tui)出(chu)后(hou)，PVC在2026年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前完(wan)成技術改造(zao)或(huo)淘汰(tai)退(tui)出(chu)。”吳志橋稱，政(zheng)策收緊下，預計未來(lai)電(dian)石(shi)法PVC企業新(xin)增(zeng)產能(neng)較(jiao)少(shao)，行(xing)(xing)業存量(liang)不斷優化(hua)，新(xin)增(zeng)管控將形成新(xin)的(de)行(xing)(xing)業壁壘。

從尿(niao)素市(shi)場來看，2022年國(guo)內(nei)尿(niao)素產能(neng)在7370萬噸附近(jin)，其(qi)中固(gu)定床法(fa)產能(neng)占(zhan)比近(jin)50%，2019年尿(niao)素總產能(neng)開始(shi)下降后固(gu)定床產能(neng)占(zhan)比開始(shi)明顯下降，新(xin)增(zeng)產能(neng)和落后產能(neng)交替，近(jin)3年尿(niao)素總產能(neng)增(zeng)速放緩。其(qi)中以山西為代(dai)表的地區多數固(gu)定床產能(neng)已經陸續進行技術改造(zao)升(sheng)級(ji)，2022年其(qi)固(gu)定床產能(neng)占(zhan)比下降了20%。

產能(neng)出清(qing)速度或(huo)加(jia)快，短期(qi)對(dui)盤(pan)面(mian)影響有限

在(zai)中信期貨(huo)期貨(huo)能(neng)(neng)化(hua)首席(xi)分析師(shi)董丹丹看來，目前尚不清楚(chu)各(ge)類品種中有多(duo)少的(de)產能(neng)(neng)比(bi)例會因(yin)為達不到能(neng)(neng)效標桿和基準(zhun)水平而被淘(tao)汰(tai)(tai)，以及后期政策(ce)實施(shi)的(de)力度會有多(duo)大，從本(ben)質上講這(zhe)(zhe)是對大宗(zong)商(shang)品的(de)一(yi)次去產能(neng)(neng)。“我國很多(duo)大宗(zong)商(shang)品產能(neng)(neng)過剩(sheng)，如(ru)果(guo)因(yin)為能(neng)(neng)耗(hao)標準(zhun)提升，而能(neng)(neng)加(jia)快產能(neng)(neng)的(de)過剩(sheng)淘(tao)汰(tai)(tai)，加(jia)快產業(ye)的(de)升級改造，將(jiang)有助于這(zhe)(zhe)類企業(ye)的(de)利(li)潤回(hui)升。”董丹丹表示稱。

“就(jiu)煤(mei)制(zhi)聚(ju)烯(xi)烴、煤(mei)制(zhi)MEG、對二甲苯來講，這三(san)個品種尚未看(kan)到因為能耗問題出現裝置停(ting)(ting)工(gong)停(ting)(ting)產(chan)甚至被拆除的(de)(de)(de)情況。”董丹(dan)丹(dan)表示，長期停(ting)(ting)車(che)的(de)(de)(de)裝置更多(duo)是(shi)(shi)因為經濟(ji)效益不好(hao)。例如，沈陽(yang)石化(hua)10萬噸聚(ju)乙(yi)烯(xi)產(chan)能在2023年5月正(zheng)式(shi)宣(xuan)布淘汰(tai)，事實上，該裝置從2021年10月12日(ri)因東北(bei)限(xian)電(dian)停(ting)(ting)車(che)后就(jiu)再也(ye)沒有重啟(qi)。2022年迄(qi)今聚(ju)烯(xi)烴效益持(chi)續偏弱，這是(shi)(shi)導致(zhi)沈陽(yang)石化(hua)的(de)(de)(de)聚(ju)乙(yi)烯(xi)裝置退出的(de)(de)(de)根本原(yuan)因。

目(mu)前，PTA也仍處于產能(neng)(neng)擴(kuo)張(zhang)期，未來(lai)一到兩年(nian)仍有一些(xie)PTA產能(neng)(neng)要(yao)投產。“新政策出臺未來(lai)會(hui)加速行業(ye)的產能(neng)(neng)出清，一些(xie)低能(neng)(neng)效、高(gao)成本的裝(zhuang)置本來(lai)就(jiu)岌岌可危，未來(lai)的PTA行業(ye)將更(geng)加先進(jin)、能(neng)(neng)效更(geng)高(gao)。”董丹(dan)丹(dan)稱。

記(ji)者了解到，新增的(de)領(ling)域產(chan)能(neng)都面(mian)臨著過剩壓力，多(duo)(duo)數也正處于投(tou)產(chan)周期。“由(you)于大(da)多(duo)(duo)數都作(zuo)為基礎(chu)化工品(pin)，國內(nei)供應大(da)于需求。受此政策影響，未來(lai)存量產(chan)能(neng)可能(neng)面(mian)臨淘汰或技術升級的(de)情況，產(chan)能(neng)增長(chang)率大(da)概率放(fang)緩。”劉(liu)書源說(shuo)。

“以(yi)玻璃為(wei)例，市(shi)場普遍認為(wei)房地產高峰期過后，玻璃中長期走(zou)勢(shi)偏淡(dan)。在能(neng)(neng)耗(hao)標準(zhun)的壓力下，對市(shi)場前景(jing)沒有信心的企(qi)業，缺乏投入資金進行節能(neng)(neng)改造的意愿，產能(neng)(neng)出清進度有望加(jia)快(kuai)。”魏朝明說。

由于該政策(ce)涉及眾多大宗商(shang)品，對(dui)期貨盤面的影響也受到市(shi)場人士的關注。

“該政策主要(yao)為中長期影響(xiang)(xiang)，短(duan)期對盤面的影響(xiang)(xiang)更多會體現在情緒(xu)上，且各個品種板(ban)塊之間供需存(cun)在較大差異。”吳志橋表示，短(duan)期影響(xiang)(xiang)偏利多，中長期影響(xiang)(xiang)還是要(yao)看下游需求。

在(zai)吳志橋看來，現(xian)階段(duan)國內部(bu)分化工(gong)品面臨(lin)供需過剩格(ge)(ge)局，未來新(xin)增產(chan)能投放和落(luo)后(hou)產(chan)能之間交替(ti)進行。“目前國內宏(hong)觀政策托底，海外宏(hong)觀事件(jian)影響逐漸弱化，在(zai)中短期原料(liao)企穩條件(jian)下，甲醇，尿素(su)和PVC可把握階段(duan)性(xing)逢低布局多單的機會，國內外需求弱勢(shi)仍然(ran)是制約價格(ge)(ge)上漲高度的主要因(yin)素(su)。”他(ta)稱。

“二季(ji)度(du)以(yi)來，工(gong)業品需求不振的(de)(de)問題(ti)愈發嚴峻，市場對三(san)季(ji)度(du)宏觀政策預(yu)期(qi)(qi)逐(zhu)步增強。”邵亞男表示，在(zai)此背景(jing)下，此次新政策頒布有望在(zai)短期(qi)(qi)從市場預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)角度(du)對產業形成供給(gei)沖擊，與宏觀利好共(gong)振，疊加“金九銀十”的(de)(de)季(ji)節(jie)性規律，進而夯實三(san)季(ji)度(du)工(gong)業品市場的(de)(de)反彈預(yu)期(qi)(qi)。

劉書源(yuan)也認為，該政(zheng)策(ce)對期貨(huo)盤面短期影(ying)(ying)響(xiang)有限。“當(dang)前商品面臨的(de)主要(yao)矛盾是需求的(de)疲(pi)軟，價格上漲乏力。供給側(ce)改革作為中長期的(de)影(ying)(ying)響(xiang)，將潛(qian)移默(mo)化地(di)影(ying)(ying)響(xiang)上游的(de)產能(neng)變(bian)(bian)(bian)動。”在他看(kan)來(lai)，政(zheng)策(ce)的(de)影(ying)(ying)響(xiang)更多是一個“量變(bian)(bian)(bian)引起質變(bian)(bian)(bian)的(de)過(guo)程”。

就(jiu)長期(qi)(qi)來看，市場仍需(xu)觀察庫存(cun)周(zhou)期(qi)(qi)的輪(lun)動情況(kuang)。“根據(ju)經驗規律，從工業(ye)產成品庫存(cun)同(tong)比指標來看，預計最早四季度去庫階(jie)段(duan)結束，進入下一個補庫周(zhou)期(qi)(qi)，屆時(shi)才有望迎來大(da)宗商品的逐步回暖。”邵亞男稱(cheng)。

轉載自(zi)：化工好料到

來源：期貨日報