目前，化工品(pin)普(pu)遍在(zai)利用難得的夏(xia)季(ji)檢修(xiu)時段來(lai)修(xiu)復品(pin)種各自的供需格局，淡(dan)季(ji)中呈(cheng)現出不一樣的走(zou)勢。期貨(huo)日報記(ji)者(zhe)觀察到(dao)，最近1個(ge)月，國內(nei)塑料板塊（聚乙(yi)烯(xi)、聚丙烯(xi)、聚氯(lv)乙(yi)烯(xi)）整體(ti)重心(xin)不斷上移。按照6月底收盤(pan)價來(lai)計算(suan)，LLDPE主力合約(yue)6月底收盤(pan)價為7887元(yuan)/噸，截至7月20日收盤(pan)價為8090元(yuan)/噸，漲幅2.57%。PP主力合約6月底收盤(pan)價為7072元/噸，截至7月20日收盤(pan)價為7290元/噸，漲幅3.08%。PVC主力(li)合約6月(yue)底收盤價(jia)為(wei)5839元/噸(dun)(dun)，截7月(yue)20日(ri)收盤價(jia)為(wei)6016元/噸(dun)(dun)，漲幅3.03%。采訪(fang)中，記者(zhe)了解到，近(jin)(jin)期成本支撐與供給收縮是近(jin)(jin)一(yi)階段盤面(mian)反(fan)彈的(de)主要源動力。

以PVC為(wei)例，7月至今，國內電(dian)石(shi)價格(ge)回升明(ming)顯。其(qi)中，烏海市場電(dian)石(shi)(290L/KG)現(xian)貨(huo)(huo)價格(ge)2850元/噸(dun)(dun)，河北市場電(dian)石(shi)(305L/KG)價格(ge)3165元/噸(dun)(dun)，山東地區電(dian)石(shi)(295L/KG)價格(ge)3265元/噸(dun)(dun)，多地電(dian)石(shi)現(xian)貨(huo)(huo)漲價幅度(du)在30—100元/噸(dun)(dun)不(bu)等。

“此番電(dian)(dian)石行情主要有兩方面(mian)因素(su)。一(yi)方面(mian)，電(dian)(dian)石成(cheng)本支撐增強(qiang)，以內蒙(meng)古地區中料為例(li)，由6月底900元/噸漲至7月初(chu)漲1010元/噸。蘭炭價(jia)格上(shang)調后，電(dian)(dian)石企(qi)業挺漲心態較(jiao)強(qiang)，市場低價(jia)貨(huo)源減(jian)少。另一(yi)方面(mian)，近期電(dian)(dian)石需(xu)求提振(zhen)較(jiao)為明顯。7月份PVC檢修企(qi)業較(jiao)少，整體開工(gong)提升，對電(dian)(dian)石市場形成(cheng)需(xu)求提振(zhen)，電(dian)(dian)石貨(huo)源區域性(xing)供(gong)給偏(pian)緊(jin)，故價(jia)格以偏(pian)強(qiang)振(zhen)蕩(dang)為主。”金聯創(chuang)氯堿研究(jiu)團隊稱(cheng)。

在申萬(wan)期(qi)貨(huo)能化高(gao)級分析(xi)師陸甲明看來，今年(nian)至今，國內電(dian)石(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格整體處于下跌(die)的(de)(de)趨(qu)勢。以河北電(dian)石(shi)(305L/KG)價(jia)(jia)(jia)(jia)格為例(li)，年(nian)初的(de)(de)現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)(jia)格最高(gao)一度(du)達(da)到4265元/噸(dun)，與今年(nian)最高(gao)價(jia)(jia)(jia)(jia)相比，目前(qian)現(xian)貨(huo)價(jia)(jia)(jia)(jia)格每(mei)噸(dun)下跌(die)幅度(du)也有1000多(duo)元。“7月電(dian)石(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格的(de)(de)階段(duan)性上漲更多(duo)是煤炭等資源品(pin)價(jia)(jia)(jia)(jia)格反彈(dan)的(de)(de)大背景(jing)下自身價(jia)(jia)(jia)(jia)格的(de)(de)修復性反彈(dan)。”他稱。

受成本(ben)端影響(xiang)，PVC近期呈現出較(jiao)強(qiang)的反彈，除此之外，供應縮量也有著明顯支(zhi)撐。

數據(ju)顯示，截至(zhi)本周，PVC整體開(kai)(kai)(kai)工率71.5%。電石(shi)法(fa)(fa)開(kai)(kai)(kai)工率69.3%，環比(bi)下降(jiang)2.78%。乙烯法(fa)(fa)開(kai)(kai)(kai)工率78.02%，環比(bi)下降(jiang)0.9%。“對整體開(kai)(kai)(kai)工率而言(yan)，今(jin)年電石(shi)法(fa)(fa)PVC自3月開(kai)(kai)(kai)始開(kai)(kai)(kai)工率（79%）逐(zhu)步下滑，5—6月最低開(kai)(kai)(kai)工率66%左右。乙烯法(fa)(fa)裝(zhuang)置由于(yu)利潤(run)情況比(bi)電石(shi)法(fa)(fa)裝(zhuang)置更好，因(yin)此，維持高開(kai)(kai)(kai)工（89%）到(dao)今(jin)年的(de)(de)4月中旬，隨后開(kai)(kai)(kai)始下降(jiang)，至(zhi)6月最低在(zai)69%左右。”陸(lu)甲明(ming)認為，通過長期供給收縮一定程(cheng)度上緩和了PVC偏弱的(de)(de)供需面矛盾(dun)。從檢修計劃(hua)來看，目(mu)前7月有檢修計劃(hua)的(de)(de)裝(zhuang)置有8套，涉(she)及的(de)(de)產(chan)(chan)能有285萬噸，8月存在(zai)檢修預期的(de)(de)裝(zhuang)置有6套，多在(zai)西北地區，涉(she)及產(chan)(chan)能295萬噸。

從需求端(duan)來看(kan)，6月下游型材開(kai)工率33%環比5月下降了2%。不過PVC管材的(de)開(kai)工率則回升(sheng)至(zhi)45%，已經(jing)基本恢(hui)復(fu)至(zhi)中位以上水平。同(tong)時(shi)，PVC鋪(pu)地制品的(de)出口也(ye)環比緩慢(man)回升(sheng)。在受訪人士看(kan)來，PVC終(zhong)端(duan)需求的(de)緩慢(man)復(fu)蘇(su)確(que)實可(ke)以察覺到。

同(tong)樣，作為塑料板(ban)塊的(de)“兩(liang)兄弟”，聚烯烴在經歷了(le)近(jin)兩(liang)個月(yue)持續去庫(ku)之后，供應端壓力有所(suo)緩解，需求端也有了(le)一定起色。

對(dui)此，金聯創(chuang)聚(ju)丙烯(xi)市(shi)場高(gao)級分析(xi)師穆麗麗介(jie)紹說，聚(ju)烯(xi)烴市(shi)場5月(yue)(yue)份(fen)(fen)原(yuan)料庫(ku)(ku)(ku)存中高(gao)位，6月(yue)(yue)份(fen)(fen)去庫(ku)(ku)(ku)存較為順暢(chang)，主要是(shi)由于(yu)(yu)石(shi)(shi)(shi)化(hua)裝置檢(jian)修使得(de)供應端壓力緩(huan)解，原(yuan)料庫(ku)(ku)(ku)存去化(hua)并在6月(yue)(yue)份(fen)(fen)以后低于(yu)(yu)往年(nian)(nian)同期(qi)。5月(yue)(yue)份(fen)(fen)現貨(huo)市(shi)場價格下滑，下游制品企業(ye)按單鎖料，原(yuan)料庫(ku)(ku)(ku)存下降(jiang)緩(huan)慢(man)，隨(sui)后石(shi)(shi)(shi)化(hua)企業(ye)開展集(ji)中檢(jian)修，聚(ju)烯(xi)烴價格止(zhi)跌振蕩。目前石(shi)(shi)(shi)化(hua)集(ji)中檢(jian)修期(qi)已結(jie)束，中間補庫(ku)(ku)(ku)情緒升溫，套保商積極備貨(huo)，截至發稿日，兩油庫(ku)(ku)(ku)存去化(hua)順暢(chang)，低于(yu)(yu)去年(nian)(nian)同期(qi)約9萬噸。

“根據我們了解，此(ci)次走高行(xing)情前期(qi)中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)商出(chu)現(xian)(xian)過相(xiang)對積極(ji)的(de)補貨熱情。現(xian)(xian)階段(duan)聚(ju)烯烴市場(chang)(chang)(chang)的(de)交易(yi)模(mo)(mo)式(shi)中(zhong)(zhong)，雖然部分參與者進行(xing)相(xiang)對靈(ling)活的(de)套保操作(zuo)，但是傳統中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)商交易(yi)模(mo)(mo)式(shi)的(de)主流仍以賺取(qu)中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)差(cha)價的(de)模(mo)(mo)式(shi)為主，而恰好(hao)賺取(qu)中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)差(cha)操作(zuo)的(de)盈利(li)階段(duan)處于市場(chang)(chang)(chang)上行(xing)行(xing)情階段(duan)。“在(zai)行(xing)情久(jiu)跌反轉之后(hou)，中(zhong)(zhong)間(jian)(jian)商長久(jiu)壓抑的(de)補庫(ku)需求釋放，出(chu)現(xian)(xian)了積極(ji)備(bei)庫(ku)的(de)現(xian)(xian)象(xiang)。”金(jin)聯創聚(ju)乙烯市場(chang)(chang)(chang)高級分析師劉博文說。

在他看來(lai)，近年來(lai)國內聚烯烴(jing)產(chan)能(neng)激增，市場供需(xu)模式出現(xian)(xian)了一(yi)(yi)定改(gai)變，賣方市場逐步向買方市場過渡，加(jia)之(zhi)生產(chan)企業之(zhi)間的(de)(de)通(tong)用(yong)(yong)料產(chan)品同質(zhi)化(hua)嚴重(zhong)。“除去一(yi)(yi)些(xie)指(zhi)定生產(chan)企業的(de)(de)專用(yong)(yong)料，對于(yu)通(tong)用(yong)(yong)料的(de)(de)采購(gou)(gou)上，下(xia)(xia)(xia)游企業入(ru)市補貨已(yi)經很(hen)難(nan)(nan)出現(xian)(xian)一(yi)(yi)貨難(nan)(nan)求的(de)(de)局面。”劉博文表(biao)示近幾(ji)年市場行(xing)情變化(hua)頻繁但(dan)上下(xia)(xia)(xia)行(xing)幅(fu)度往往有限，下(xia)(xia)(xia)游企業的(de)(de)采購(gou)(gou)心態也趨(qu)于(yu)謹慎。按單采購(gou)(gou)，剛需(xu)買入(ru)的(de)(de)采購(gou)(gou)情況更多的(de)(de)出現(xian)(xian)在了現(xian)(xian)貨交易模式中。

“從(cong)(cong)今年實際的(de)(de)(de)運(yun)行情(qing)況(kuang)來看(kan)，終端(duan)補貨(huo)的(de)(de)(de)節奏更(geng)多還是看(kan)現貨(huo)價格。同時，也有部分終端(duan)比較(jiao)謹慎，沒有抓(zhua)住低價的(de)(de)(de)采購的(de)(de)(de)機會。但總體而言，伴隨(sui)著聚烯(xi)(xi)烴(jing)供需情(qing)況(kuang)的(de)(de)(de)短期(qi)好轉，以(yi)及成本(ben)端(duan)的(de)(de)(de)價格上(shang)行，聚烯(xi)(xi)烴(jing)端(duan)的(de)(de)(de)期(qi)貨(huo)和現貨(huo)或仍將保(bao)持(chi)反彈的(de)(de)(de)趨勢。”陸甲明稱，當然從(cong)(cong)反彈的(de)(de)(de)空間來看(kan)，更(geng)多的(de)(de)(de)是對于(yu)前期(qi)虧損利潤(run)的(de)(de)(de)修復性(xing)反彈。

轉載自：化工好料到

來(lai)源：期貨日報