26日，中國證(zheng)監會(hui)發布通知，已于近日同(tong)意鄭商所(suo)燒(shao)堿、對(dui)二(er)甲苯期貨及期權(quan)注冊，將(jiang)督促鄭商所(suo)做好各項工作，保障(zhang)燒(shao)堿、對(dui)二(er)甲苯期貨及期權(quan)的(de)平穩(wen)(wen)推出和(he)穩(wen)(wen)健運行。這一消息也意味(wei)著期貨市場化工品大家(jia)族即(ji)將(jiang)迎來新的(de)成員。

期貨日報記者了解到，對二甲苯又稱PX，上(shang)接石油(you)煉化(hua)(hua)(hua)，下(xia)連聚酯化(hua)(hua)(hua)纖，是(shi)(shi)重要的(de)基礎化(hua)(hua)(hua)工(gong)原料(liao)。PX也是(shi)(shi)煉化(hua)(hua)(hua)上(shang)游端的(de)化(hua)(hua)(hua)工(gong)產品之一(yi)，目前亞洲(zhou)有近7900萬(wan)噸的(de)PX產能，全球(qiu)大部(bu)分的(de)PX生產及貿易(yi)活動集中在亞洲(zhou)區域。

近幾年，隨(sui)著國內PX上下游產(chan)能持續釋放和(he)擴張，中國已成為“芳(fang)烴—PTA—聚酯”產(chan)業鏈全球最大的生(sheng)產(chan)國和(he)消費市場。當前，中國的PX市場規模已經達到4367萬噸，PX自給率在(zai)70%以上。

盡管我國(guo)在全球貿易格局中占(zhan)有舉足(zu)(zu)輕重的(de)地位(wei)，但長期(qi)以來(lai)，PX的(de)貿易定(ding)(ding)價(jia)依賴(lai)普氏及(ji)亞洲合約價(jia)等(deng)定(ding)(ding)價(jia)機(ji)制，國(guo)內企業參與(yu)受限，定(ding)(ding)價(jia)話語權弱(ruo)，避(bi)險需求無(wu)法滿足(zu)(zu)，市場(chang)對于PX期(qi)貨及(ji)衍(yan)生(sheng)品上市的(de)呼聲強烈(lie)。

尤(you)其是在(zai)芳(fang)烴(jing)調(diao)油需求明(ming)顯增加的背景(jing)下，PX價格(ge)波(bo)動加大，在(zai)成(cheng)本端不(bu)斷上移的過程中(zhong)，PTA及聚酯企業利(li)潤(run)受到成(cheng)本擠壓(ya)明(ming)顯壓(ya)縮(suo)，PTA產(chan)業鏈企業對(dui)于管理(li)原材料價格(ge)波(bo)動風險、平抑利(li)潤(run)波(bo)動的需求越(yue)來越(yue)高(gao)。

“對于(yu)PTA生(sheng)產企(qi)業(ye)而言，近兩年(nian)PX價(jia)格(ge)波動(dong)率明顯加大，實體企(qi)業(ye)有著(zhu)構建產業(ye)鏈完(wan)整避險(xian)體系(xi)的需求。”新鳳鳴集團總裁助(zhu)理(li)章四夕表示(shi)，PX期(qi)貨和期(qi)權上(shang)市后，將會延長產業(ye)鏈套期(qi)保值(zhi)的鏈條，提高套保的完(wan)整性，平滑和規避經營風險(xian)。

采(cai)訪(fang)中(zhong)，期(qi)(qi)貨(huo)日報記者(zhe)了解到(dao)，長期(qi)(qi)以來(lai)，PX價(jia)(jia)格波(bo)動大(da)且定價(jia)(jia)主要(yao)參考美元(yuan)價(jia)(jia)格，產業(ye)企(qi)業(ye)缺少一(yi)個可以進行風險管理的工具，也急需一(yi)個更加透明的人(ren)民幣定價(jia)(jia)市(shi)場。對于PX期(qi)(qi)貨(huo)和期(qi)(qi)權上(shang)市(shi)，產業(ye)企(qi)業(ye)充滿了期(qi)(qi)待。

“PX期貨(huo)和期權的同步上(shang)市，對(dui)于實體(ti)(ti)企業(ye)而(er)(er)言，提供了多元化(hua)的風險管理(li)工具(ju)，有利于提升效率，完善風險管理(li)體(ti)(ti)系。對(dui)于交(jiao)易者而(er)(er)言，則(ze)提供了更多的交(jiao)易機會，有助(zhu)于提升市場流動性。”國泰君(jun)安期貨(huo)高級分析師賀曉(xiao)勤(qin)稱。

值得一(yi)提的(de)是，近幾年，在化(hua)工(gong)品種中(zhong)，除芳烴(jing)鏈條外，基(ji)礎化(hua)工(gong)品同樣也受到了市場的(de)廣泛關(guan)注(zhu)。

“在(zai)基礎化工品中有‘三(san)酸(suan)兩堿(jian)’之說，意指國民(min)經濟生(sheng)活中的五種基礎性(xing)化工原材料(liao)，具體包括鹽酸(suan)、硫(liu)酸(suan)、硝酸(suan)和燒堿(jian)、純堿(jian)，其中燒堿(jian)被廣泛應用(yong)于金(jin)屬冶煉、紙(zhi)漿、印染(ran)、化纖(xian)、水處理、石油(you)精制、棉織品整理、煤焦油(you)產物的提純、食(shi)品和木(mu)材加(jia)工以及機械和化學(xue)工業等生(sheng)產、生(sheng)活各個領域。”中原期貨研(yan)究所(suo)化工品負責人邵(shao)亞男表(biao)示(shi)。

同時(shi)，“兩堿(jian)”（燒堿(jian)、純(chun)堿(jian)）工(gong)業(ye)(ye)同屬于鹽(yan)化工(gong)產業(ye)(ye)，燒堿(jian)是其氯堿(jian)分支(zhi)中的核心品種(zhong)，與其關聯(lian)的PVC和氧化鋁目(mu)前都已登(deng)陸期(qi)貨市場。

記(ji)者(zhe)了解到，我國(guo)是(shi)全球最大的燒(shao)堿生產(chan)和消費國(guo)，2010—2022年，中國(guo)燒(shao)堿產(chan)能年均(jun)增(zeng)長5.5%，產(chan)量年均(jun)增(zeng)長6.0%，需求量年均(jun)增(zeng)幅為6.3%，長期供過(guo)于求。截至2022年年底，中國(guo)燒(shao)堿產(chan)能4763萬噸(dun)(dun)，產(chan)量3981萬噸(dun)(dun)，產(chan)能利用率83.6%，需求量3656.1萬噸(dun)(dun)。

從區域分(fen)(fen)布看(kan)，山東(dong)燒堿產能及產量最大(da)，分(fen)(fen)別為(wei)1181萬噸、1044萬噸，分(fen)(fen)別占全(quan)國(guo)的26%、27%，內蒙古、江蘇和(he)新疆分(fen)(fen)列第(di)2至(zhi)4位。

從下(xia)游需求來看(kan)，我國(guo)(guo)燒(shao)(shao)堿的(de)主要需求行(xing)業(ye)為(wei)氧化(hua)鋁、印染化(hua)纖(xian)、化(hua)工和造(zao)紙，合計占全國(guo)(guo)燒(shao)(shao)堿消(xiao)費(fei)總量的(de)近七成。從消(xiao)費(fei)區域來看(kan)，山東燒(shao)(shao)堿消(xiao)費(fei)量最大，其次為(wei)山西、廣(guang)西、江(jiang)蘇與(yu)浙江(jiang)。

據(ju)業內人士介(jie)紹，目(mu)前，影(ying)響燒堿(jian)價(jia)(jia)格(ge)的(de)主要因素在于市(shi)場供需、社(she)會庫存(cun)、物流運輸、氯堿(jian)平衡、環保因素等。現貨貿易過程中主要通過供求關(guan)系變化(hua)靈活定價(jia)(jia)。

“近年來(lai)，國內燒堿(jian)供(gong)需(xu)(xu)持續增長，氧化(hua)鋁依然是支撐燒堿(jian)需(xu)(xu)求的(de)重要行業(ye)(ye)，傳統的(de)紡(fang)織(zhi)、印染等(deng)行業(ye)(ye)開工負荷比較穩定(ding)，新能源(yuan)行業(ye)(ye)耗堿(jian)數量(liang)穩定(ding)增長，整體(ti)市(shi)場供(gong)需(xu)(xu)呈現緊平衡。”業(ye)(ye)內人士稱。

據廈門國(guo)貿(mao)石化相關品(pin)種負(fu)責人吳(wu)明陽介紹，今年(nian)以來，隨(sui)著(zhu)國(guo)內氯堿(jian)新裝置釋(shi)放供應，出口窗(chuang)口關閉，以及國(guo)內液堿(jian)主(zhu)要下游不景氣，造成主(zhu)產地燒(shao)堿(jian)價格上半年(nian)下跌(die)，同時主(zhu)要消(xiao)費地社會庫存維持高位，液堿(jian)市場(chang)流通不暢(chang)。“進入8月份之(zhi)后，隨(sui)著(zhu)產地開工負(fu)荷下降且氧化鋁(lv)景氣提升，行業庫存水平開始走低，燒(shao)堿(jian)價格止(zhi)跌(die)反彈。”他稱。

“近(jin)兩年來，燒堿受(shou)到(dao)供求(qiu)、限(xian)產(chan)、安全(quan)事(shi)故等各(ge)種(zhong)因素的影響(xiang)，價(jia)格波動(dong)日趨劇烈。由于(yu)缺少有效的遠期價(jia)格指導(dao)和避(bi)險工具，產(chan)業(ye)(ye)鏈相關企業(ye)(ye)主動(dong)應(ying)對市場(chang)供需(xu)變化具有一定的難(nan)度，存在被動(dong)承(cheng)受(shou)價(jia)格波動(dong)風(feng)險的情況(kuang)，給行業(ye)(ye)穩健經營(ying)帶來潛在風(feng)險。”中泰期貨(huo)產(chan)融發展事(shi)業(ye)(ye)總部氯(lv)堿產(chan)業(ye)(ye)鏈副總經理(li)張(zhang)銀燕表示(shi)。

據她介紹，山東地區32%液堿價格從2022年的最高點1300元/噸跌至今年最低價665元/噸，波動幅度為49%，液氯價格從2022年最高價1800元/噸跌至今年最低價-900元/噸（倒貼），價格波動幅度達到150%。氯堿價格的大幅度波動嚴重影響到了氯堿企業經營利潤，而同期煤炭價格波動幅(fu)度為54%，原鹽價格波動(dong)幅(fu)度(du)為50%，原材料價格的波動不及產成品價格的波動，這對氯堿產業生產利潤產生了嚴重的侵蝕，部分企業出現了脹庫現象，不得不降負荷生產，甚至虧損出貨。

“近(jin)年來，鄭商所一直積極推進燒堿期(qi)貨(huo)、期(qi)權上(shang)市，這(zhe)對于氯(lv)堿行業而言是一大利(li)好，不僅為(wei)氯(lv)堿行業提供(gong)一個價格發現工具，更為(wei)有(you)套(tao)期(qi)保(bao)值訴求的產業客戶提供(gong)有(you)效的風險對沖工具。”張銀燕表示，市場希望(wang)燒堿期(qi)貨(huo)、期(qi)權盡快上(shang)市，為(wei)產業健康良性發展提供(gong)更大幫助(zhu)。

轉載自：化工好料到

來源：期貨(huo)日報