昨日(ri)，國家發(fa)改委、工(gong)業和(he)信息化部(bu)、生態環境部(bu)、市場監管總局、國家能(neng)(neng)源局等(deng)五部(bu)門(men)發(fa)布(bu)《工(gong)業重(zhong)點領域能(neng)(neng)效標桿(gan)水(shui)(shui)平和(he)基準水(shui)(shui)平（2023年版）》的(de)(de)通知，依據能(neng)(neng)效標桿(gan)水(shui)(shui)平和(he)基準水(shui)(shui)平，分類實施改造升級(ji)。這一(yi)通知的(de)(de)發(fa)布(bu)也意味著行業加(jia)快(kuai)節能(neng)(neng)降碳步(bu)伐，落后(hou)產能(neng)(neng)出清(qing)進(jin)度有望進(jin)一(yi)步(bu)加(jia)快(kuai)。

該通知稱，對此前明確的煉(lian)(lian)油、煤(mei)制(zhi)焦炭、煤(mei)制(zhi)甲(jia)醇(chun)、煤(mei)制(zhi)烯烴、煤(mei)制(zhi)乙二醇(chun)、燒堿、純堿、電石(shi)、乙烯、對二甲(jia)苯、黃磷(lin)(lin)、合(he)成氨、磷(lin)(lin)酸一銨(an)、磷(lin)(lin)酸二銨(an)、水泥熟料、平板玻璃、建筑陶(tao)瓷、衛生陶(tao)瓷、煉(lian)(lian)鐵、煉(lian)(lian)鋼(gang)、鐵合(he)金冶煉(lian)(lian)、銅冶煉(lian)(lian)、鉛冶煉(lian)(lian)、鋅冶煉(lian)(lian)、電解鋁(lv)等25個領域(yu)(yu)，原(yuan)則上應(ying)在2025年年底(di)前完(wan)成技術改造(zao)(zao)或(huo)淘(tao)汰退(tui)出(chu)；對本(ben)次增加的乙二醇(chun)，尿素，鈦白粉，聚(ju)氯(lv)乙烯，精對苯二甲(jia)酸，子午(wu)線輪(lun)胎，工業硅，衛生紙(zhi)原(yuan)紙(zhi)、紙(zhi)巾原(yuan)紙(zhi)，棉、化纖(xian)及混(hun)紡機織物，針織物、紗線，粘膠短(duan)纖(xian)維(wei)等11個領域(yu)(yu)，原(yuan)則上應(ying)在2026年年底(di)前完(wan)成技術改造(zao)(zao)或(huo)淘(tao)汰退(tui)出(chu)。

通(tong)過梳理，期貨日報(bao)記者發現，通(tong)知(zhi)中主要涉及(ji)煤化工、有色、黑色金屬(shu)冶煉、建(jian)材(cai)領域，相應板塊商品(pin)(pin)(pin)(pin)基(ji)本實現全覆(fu)蓋，包(bao)涵了上(shang)市(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)和(he)非上(shang)市(shi)(shi)品(pin)(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)。其(qi)中涉及(ji)甲醇、尿素、PP、PE、PVC、純堿(jian)、玻(bo)璃、乙(yi)二醇、PTA、工業硅(gui)等多(duo)個期貨品(pin)(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)。這些(xie)品(pin)(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)大多(duo)屬(shu)于(yu)大宗商品(pin)(pin)(pin)(pin)，也是高(gao)能(neng)耗(hao)品(pin)(pin)(pin)(pin)種(zhong)(zhong)(zhong)的(de)代(dai)表，基(ji)本處于(yu)產(chan)能(neng)過剩的(de)周期階段(duan)，利潤情(qing)況(kuang)不(bu)佳(jia)，多(duo)數虧(kui)損或處于(yu)盈虧(kui)平(ping)衡線，有待(dai)出清、優化。

降本增效(xiao)，新政策對工業多領域能耗管控升級

“從宏觀(guan)角度看(kan)，我們(men)認為該通知(zhi)與之前實行(xing)的(de)(de)‘十四(si)五(wu)’能(neng)耗雙控(kong)目標一脈(mo)相承，旨在(zai)控(kong)制煤(mei)炭(tan)消費總量(liang)和(he)(he)石油消費增量(liang)，通過(guo)淘汰落(luo)后產(chan)(chan)能(neng)來調整產(chan)(chan)業(ye)(ye)結構，推進節(jie)能(neng)和(he)(he)減排、工(gong)業(ye)(ye)綠色(se)制造和(he)(he)循環式生產(chan)(chan)，推動工(gong)業(ye)(ye)部(bu)門盡(jin)早碳(tan)達(da)峰、碳(tan)中和(he)(he)。”格(ge)林大華期(qi)貨(huo)化工(gong)組組長吳(wu)志橋表示，這將持續影響部(bu)分高能(neng)耗省份的(de)(de)大部(bu)分化工(gong)企業(ye)(ye)的(de)(de)產(chan)(chan)能(neng)，進而直接影響全國的(de)(de)大宗(zong)商品供需(xu)格(ge)局。

從通知上(shang)可以(yi)看(kan)到，有兩個(ge)時間(jian)點受(shou)到關注。其中，25個(ge)領域(yu)應在2025年(nian)年(nian)底前完成(cheng)技術改造或淘汰(tai)退(tui)出。此前，多行業也經歷了(le)(le)供給側改革(ge)，目(mu)前也已(yi)取得(de)了(le)(le)一(yi)定的效果。

“以煤制甲醇(chun)為例，2022年全國淘(tao)汰(tai)(tai)甲醇(chun)落(luo)后(hou)產能260萬噸左右，近4年一(yi)共淘(tao)汰(tai)(tai)落(luo)后(hou)產能1000萬噸以上，主(zhu)要(yao)分布在山(shan)西、河南等(deng)地，其(qi)中固定床煤制甲醇(chun)工(gong)藝裝(zhuang)置(zhi)因技術落(luo)后(hou)和(he)(he)利潤(run)持續不(bu)佳(jia)(jia)等(deng)原因遭淘(tao)汰(tai)(tai)較(jiao)多。”吳志橋介紹說(shuo)，焦爐氣工(gong)藝因地區環保監管力度和(he)(he)企業資(zi)金流轉等(deng)問題(ti)存在而不(bu)得不(bu)退出市場。此外，近年來(lai)受疫(yi)情和(he)(he)俄烏沖突持續影響(xiang)，能源價(jia)格持續高(gao)企，全球經(jing)濟增速放緩，甲醇(chun)行(xing)業利潤(run)一(yi)直不(bu)佳(jia)(jia)，部分小型落(luo)后(hou)裝(zhuang)置(zhi)甲醇(chun)企業最終退出市場競(jing)爭。

據中原(yuan)期貨研(yan)究所(suo)化(hua)工(gong)組負(fu)責人(ren)邵亞男介紹(shao)，以化(hua)工(gong)板塊為(wei)例，2016—2018 年(nian)的供(gong)給側結(jie)構性改革顯(xian)著提升了化(hua)工(gong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)景氣(qi)度。其間，除(chu)了行(xing)業(ye)(ye)(ye)集中度不斷提升之外，行(xing)業(ye)(ye)(ye)盈利能力的改善更為(wei)直觀。通過整體資產負(fu)債率的優化(hua)和降本(ben)增效(xiao)方面的進步(bu)，使(shi)化(hua)工(gong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)迎來(lai)新一輪景氣(qi)上(shang)行(xing)期。2020年(nian)以來(lai)，伴隨著“雙(shuang)碳”戰略的實施(shi)，進一步(bu)使(shi)化(hua)工(gong)行(xing)業(ye)(ye)(ye)迎來(lai)新一輪總量控制(zhi)版的供(gong)給側改革。

“從部(bu)分品(pin)種來看，2023年版(ban)煤(mei)(mei)制(zhi)甲醇（無煙煤(mei)(mei)），煤(mei)(mei)制(zhi)乙二醇（合成氣法(fa)(fa)）、輕堿、重堿（聯堿法(fa)(fa)）、硅鐵單位(wei)產品(pin)綜(zong)合能(neng)(neng)耗(hao)的(de)基礎(chu)水(shui)平，分別(bie)減少100、50、45、45、50千克標準煤(mei)(mei)/噸，意味著生產同樣的(de)產品(pin)，相比2021年版(ban)，必須消(xiao)耗(hao)更少的(de)煤(mei)(mei)，側面表(biao)明新的(de)政策對能(neng)(neng)耗(hao)管控(kong)升級。”中信建(jian)投(tou)期貨(huo)分析(xi)師劉書源表(biao)示。

此外，值得注意的是(shi)，本次(ci)新(xin)增了(le)11個領域，要求在(zai)2026年年底前完成技術改造或淘汰退出。

對此，方正中期(qi)期(qi)貨分析師魏朝明也表示(shi)，新增的(de)11個領域均有節能(neng)(neng)降碳(tan)的(de)潛(qian)力(li)。如工業硅等品種生產過程高耗(hao)能(neng)(neng)，耗(hao)能(neng)(neng)水平參差不(bu)齊，鼓(gu)勵所(suo)有生產者(zhe)向標(biao)桿水平看齊，將有效降低該(gai)行業碳(tan)排放量。

“此次2023版的改造(zao)升級文(wen)件進一步對(dui)乙二醇、尿素、PVC、PTA和(he)工業(ye)硅等期貨相關(guan)(guan)品種提(ti)出了技(ji)術(shu)改造(zao)或淘汰退出方面(mian)的時間(jian)要求(qiu)，這與(yu)上述(shu)行業(ye)近兩年愈(yu)發凸顯(xian)的供需過剩格局有關(guan)(guan)。”邵亞男(nan)稱。

據了解，2022年中國(guo)乙(yi)二醇(chun)(chun)年產量約1860萬(wan)噸，疊加700萬(wan)噸的(de)進口量計算，供應(ying)總量達到2560萬(wan)噸。但是下游(you)需求(qiu)增速有限，下游(you)聚酯(zhi)對乙(yi)二醇(chun)(chun)需求(qiu)量2498.6萬(wan)噸。“2023年乙(yi)二醇(chun)(chun)的(de)供需差進一步拉大，供需過剩引致產業長期處于虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態，是化工品期貨(huo)最(zui)弱(ruo)勢的(de)一個(ge)品種。”邵亞男(nan)稱(cheng)。

而(er)PVC行業(ye)(ye)的情況(kuang)(kuang)更為(wei)明顯，主因其下游聚焦房地(di)產，而(er)地(di)產進入下行周期導(dao)致PVC需求長期萎靡，產業(ye)(ye)庫(ku)(ku)存持續高企(qi)，原本即是供需長期過剩、大(da)量產能用(yong)于(yu)出口的產業(ye)(ye)格局在2023年愈(yu)發寬松，對(dui)應的氯堿行業(ye)(ye)長期處于(yu)主動去庫(ku)(ku)周期，至今仍未(wei)完成產銷平(ping)衡，對(dui)應的行業(ye)(ye)利潤情況(kuang)(kuang)持續虧損。

“目(mu)前(qian)來看，無論(lun)是電石原(yuan)料取得還是最大(da)下游PVC的(de)生產，都(dou)面(mian)臨(lin)著高(gao)能耗、高(gao)污染的(de)窘(jiong)境(jing)。因此，繼(ji)電石行業(ye)在2025年(nian)年(nian)底前(qian)完成技術改(gai)造(zao)或(huo)(huo)淘汰(tai)退出后(hou)，PVC在2026年(nian)年(nian)底前(qian)完成技術改(gai)造(zao)或(huo)(huo)淘汰(tai)退出。”吳志橋稱，政策(ce)收緊下，預(yu)計未來電石法PVC企業(ye)新(xin)(xin)增產能較(jiao)少，行業(ye)存(cun)量不斷優化(hua)，新(xin)(xin)增管控將(jiang)形成新(xin)(xin)的(de)行業(ye)壁(bi)壘。

從尿(niao)素市場來看，2022年國內尿(niao)素產(chan)(chan)能(neng)在7370萬噸附近(jin)(jin)，其(qi)(qi)中(zhong)固(gu)定(ding)(ding)床(chuang)法產(chan)(chan)能(neng)占(zhan)比近(jin)(jin)50%，2019年尿(niao)素總(zong)產(chan)(chan)能(neng)開始下(xia)降后(hou)固(gu)定(ding)(ding)床(chuang)產(chan)(chan)能(neng)占(zhan)比開始明顯(xian)下(xia)降，新增產(chan)(chan)能(neng)和(he)落后(hou)產(chan)(chan)能(neng)交替，近(jin)(jin)3年尿(niao)素總(zong)產(chan)(chan)能(neng)增速放緩。其(qi)(qi)中(zhong)以山(shan)西為代表的地(di)區多數固(gu)定(ding)(ding)床(chuang)產(chan)(chan)能(neng)已經陸(lu)續(xu)進(jin)行技術改造升級(ji)，2022年其(qi)(qi)固(gu)定(ding)(ding)床(chuang)產(chan)(chan)能(neng)占(zhan)比下(xia)降了(le)20%。

產能出(chu)清速度(du)或(huo)加(jia)快，短期(qi)對盤面影(ying)響有限

在中信(xin)期(qi)貨期(qi)貨能(neng)(neng)化首席分(fen)析師董丹(dan)丹(dan)看來(lai)，目前尚不(bu)清楚各(ge)類(lei)(lei)品(pin)種(zhong)中有多少的(de)產(chan)(chan)能(neng)(neng)比例會因為(wei)達不(bu)到能(neng)(neng)效標桿和基準水(shui)平而被淘汰，以及后(hou)期(qi)政策實施(shi)的(de)力度會有多大(da)，從本質上(shang)講(jiang)這(zhe)是對大(da)宗商品(pin)的(de)一次去產(chan)(chan)能(neng)(neng)。“我國很(hen)多大(da)宗商品(pin)產(chan)(chan)能(neng)(neng)過剩，如(ru)果因為(wei)能(neng)(neng)耗標準提升(sheng)，而能(neng)(neng)加(jia)快產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)過剩淘汰，加(jia)快產(chan)(chan)業的(de)升(sheng)級(ji)改造，將(jiang)有助于這(zhe)類(lei)(lei)企業的(de)利潤回升(sheng)。”董丹(dan)丹(dan)表(biao)示(shi)稱(cheng)。

“就煤(mei)制聚(ju)烯烴、煤(mei)制MEG、對二甲(jia)苯來講(jiang)，這(zhe)三個(ge)品種尚(shang)未看到因(yin)為能(neng)耗問題(ti)出現裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)停工停產(chan)(chan)甚至(zhi)被拆(chai)除的情(qing)況。”董丹丹表示，長期(qi)停車(che)的裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)更多是(shi)因(yin)為經濟效益不好。例如，沈陽石(shi)化10萬(wan)噸聚(ju)乙烯產(chan)(chan)能(neng)在2023年5月正式宣布淘(tao)汰，事實上，該(gai)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)從2021年10月12日因(yin)東北限(xian)電停車(che)后就再(zai)也(ye)沒有重啟。2022年迄今聚(ju)烯烴效益持續偏弱，這(zhe)是(shi)導致沈陽石(shi)化的聚(ju)乙烯裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)置(zhi)(zhi)退出的根本原因(yin)。

目前，PTA也仍處于(yu)產(chan)(chan)能(neng)擴張期，未(wei)來一(yi)到兩年仍有一(yi)些(xie)PTA產(chan)(chan)能(neng)要投(tou)產(chan)(chan)。“新政策出臺未(wei)來會加(jia)速行業的產(chan)(chan)能(neng)出清，一(yi)些(xie)低能(neng)效、高成本的裝(zhuang)置(zhi)本來就岌(ji)岌(ji)可(ke)危，未(wei)來的PTA行業將更加(jia)先(xian)進、能(neng)效更高。”董丹(dan)丹(dan)稱。

記者(zhe)了解到，新增(zeng)(zeng)的(de)領域產(chan)(chan)能都面臨著過剩壓力，多數也(ye)正處于投(tou)產(chan)(chan)周期。“由于大(da)多數都作為基(ji)礎化工品，國內供應(ying)大(da)于需求。受此政策影響，未來存量產(chan)(chan)能可(ke)能面臨淘汰或(huo)技術升(sheng)級(ji)的(de)情況，產(chan)(chan)能增(zeng)(zeng)長率大(da)概率放緩。”劉書源(yuan)說。

“以玻璃為例，市場普遍認為房地(di)產高峰期過后(hou)，玻璃中長期走勢偏(pian)淡。在(zai)能(neng)耗(hao)標準的壓力下，對市場前景沒有信心的企業，缺乏投入資(zi)金進行(xing)節能(neng)改造的意愿，產能(neng)出清進度有望加快。”魏(wei)朝(chao)明說。

由于(yu)該(gai)政策涉及眾多大宗商(shang)品，對期貨盤面的影響也受(shou)到市(shi)場人(ren)士(shi)的關注。

“該政策主要(yao)為(wei)中長(chang)期影(ying)響(xiang)，短期對盤面的影(ying)響(xiang)更多會(hui)體(ti)現(xian)在情緒上(shang)，且各個品(pin)種板塊(kuai)之間供需存在較(jiao)大差異。”吳志橋(qiao)表示，短期影(ying)響(xiang)偏利多，中長(chang)期影(ying)響(xiang)還是要(yao)看下游需求。

在吳志橋看(kan)來，現階段國(guo)內(nei)(nei)部(bu)分化工品面臨供需過剩格局，未來新增產(chan)能投放(fang)和(he)(he)落后產(chan)能之間交替進行(xing)。“目前國(guo)內(nei)(nei)宏(hong)觀政策托底，海外宏(hong)觀事件影(ying)響逐漸(jian)弱化，在中短(duan)期原料企穩條件下，甲醇(chun)，尿素和(he)(he)PVC可把握階段性(xing)逢低布局多單的(de)機會，國(guo)內(nei)(nei)外需求弱勢仍然是(shi)制約(yue)價(jia)格上漲高度的(de)主要因素。”他(ta)稱。

“二季度(du)以來，工(gong)業品需求(qiu)不振(zhen)的(de)問題愈(yu)發嚴峻，市場對(dui)三季度(du)宏觀政策(ce)預期(qi)(qi)逐步(bu)增強。”邵亞(ya)男表示，在(zai)(zai)此(ci)背景下，此(ci)次新政策(ce)頒布有(you)望在(zai)(zai)短期(qi)(qi)從市場預期(qi)(qi)的(de)角度(du)對(dui)產業形成(cheng)供給沖擊，與宏觀利好共振(zhen)，疊加“金九銀(yin)十”的(de)季節性規律(lv)，進而夯實三季度(du)工(gong)業品市場的(de)反彈預期(qi)(qi)。

劉(liu)書(shu)源也認為，該政策對期貨盤(pan)面短期影(ying)(ying)響有限。“當(dang)前商(shang)品面臨的(de)(de)主要矛盾是需求的(de)(de)疲軟，價格上漲乏力。供給側(ce)改革(ge)作為中長期的(de)(de)影(ying)(ying)響，將潛移默化(hua)地影(ying)(ying)響上游(you)的(de)(de)產能變(bian)動。”在他看來，政策的(de)(de)影(ying)(ying)響更多是一個(ge)“量變(bian)引(yin)起質變(bian)的(de)(de)過(guo)程”。

就長(chang)期來(lai)(lai)看，市場仍需觀察庫存周期的輪動情況。“根(gen)據(ju)經(jing)驗規律，從工業產成品(pin)庫存同(tong)比(bi)指(zhi)標來(lai)(lai)看，預計最早四(si)季(ji)度去庫階段結束(shu)，進入下一個補庫周期，屆時才(cai)有望迎(ying)來(lai)(lai)大宗商品(pin)的逐步(bu)回暖。”邵亞男稱。

轉載自(zi)：化(hua)工(gong)好料到(dao)

來源：期(qi)貨日(ri)報