26日(ri)，中國(guo)證監會(hui)發布通(tong)知(zhi)，已于近日(ri)同意鄭(zheng)商所燒堿(jian)、對二(er)甲苯期(qi)貨及期(qi)權(quan)(quan)注冊，將(jiang)督促鄭(zheng)商所做好各(ge)項工作，保障燒堿(jian)、對二(er)甲苯期(qi)貨及期(qi)權(quan)(quan)的平穩推出和穩健運(yun)行。這一消息也意味著(zhu)期(qi)貨市場(chang)化工品大家族即(ji)將(jiang)迎來(lai)新的成(cheng)員。

期貨日報(bao)記者了解到，對二(er)甲(jia)苯又稱PX，上接石油煉化，下(xia)連聚酯(zhi)化纖，是(shi)重(zhong)要的(de)基礎化工原料。PX也是(shi)煉化上游端的(de)化工產品之一(yi)，目(mu)前亞(ya)洲有近7900萬噸的(de)PX產能，全球(qiu)大部分的(de)PX生產及貿易活動集中在亞(ya)洲區域。

近(jin)幾年，隨著國(guo)內PX上(shang)下游(you)產(chan)能持續釋放和擴張，中(zhong)國(guo)已(yi)成為“芳烴—PTA—聚酯”產(chan)業鏈全球最大的生(sheng)產(chan)國(guo)和消費(fei)市(shi)場。當(dang)前，中(zhong)國(guo)的PX市(shi)場規模已(yi)經達到4367萬噸，PX自給率在(zai)70%以上(shang)。

盡管(guan)我國在(zai)全球(qiu)貿易(yi)格局(ju)中占有舉足輕重的地位(wei)，但長(chang)期以來，PX的貿易(yi)定(ding)價(jia)依賴(lai)普氏及(ji)亞洲合約價(jia)等定(ding)價(jia)機制，國內企業參(can)與(yu)受限，定(ding)價(jia)話(hua)語權弱，避險需求無(wu)法滿足，市場對于PX期貨及(ji)衍(yan)生品上(shang)市的呼(hu)聲強烈。

尤其是(shi)在芳(fang)烴調油需(xu)求明(ming)(ming)顯(xian)增加(jia)的背景下，PX價格波(bo)(bo)(bo)動加(jia)大，在成(cheng)本(ben)端不斷上(shang)移的過程中，PTA及聚酯企業(ye)利潤受到成(cheng)本(ben)擠壓(ya)明(ming)(ming)顯(xian)壓(ya)縮，PTA產(chan)業(ye)鏈企業(ye)對于管理(li)原材料(liao)價格波(bo)(bo)(bo)動風險(xian)、平抑利潤波(bo)(bo)(bo)動的需(xu)求越來越高。

“對于PTA生產企(qi)業(ye)而(er)言，近兩年PX價格(ge)波動率明顯(xian)加大，實(shi)體企(qi)業(ye)有著構建產業(ye)鏈(lian)完(wan)整避險(xian)體系的(de)(de)需求(qiu)。”新鳳(feng)鳴(ming)集團總裁助(zhu)理章(zhang)四夕表示(shi)，PX期(qi)貨和期(qi)權上市(shi)后，將會延(yan)長(chang)產業(ye)鏈(lian)套(tao)期(qi)保值的(de)(de)鏈(lian)條(tiao)，提(ti)高套(tao)保的(de)(de)完(wan)整性，平滑和規避經(jing)營風險(xian)。

采(cai)訪中，期(qi)(qi)貨日報(bao)記者了解到，長期(qi)(qi)以來，PX價(jia)(jia)格波動大且定價(jia)(jia)主要參考(kao)美元(yuan)價(jia)(jia)格，產業(ye)企業(ye)缺少一個(ge)可以進行風險管(guan)理的(de)工具，也急需一個(ge)更加透(tou)明的(de)人民(min)幣定價(jia)(jia)市場。對于PX期(qi)(qi)貨和期(qi)(qi)權上市，產業(ye)企業(ye)充滿了期(qi)(qi)待。

“PX期貨和(he)期權的同步(bu)上市(shi)，對于實體企業(ye)而言(yan)，提(ti)供(gong)了(le)多元(yuan)化的風險管理工具，有利于提(ti)升(sheng)效率(lv)，完善風險管理體系。對于交易(yi)者而言(yan)，則提(ti)供(gong)了(le)更多的交易(yi)機(ji)會，有助于提(ti)升(sheng)市(shi)場(chang)流動性。”國泰(tai)君安(an)期貨高(gao)級(ji)分(fen)析師賀(he)曉勤稱。

值得(de)一提的是，近幾(ji)年，在化(hua)工品(pin)種中(zhong)，除芳烴鏈條外(wai)，基礎化(hua)工品(pin)同樣也受(shou)到(dao)了市場的廣泛關注。

“在基礎化工品(pin)(pin)中有‘三酸兩堿’之(zhi)說，意指國民(min)經濟生(sheng)活中的五(wu)種(zhong)基礎性(xing)化工原材(cai)料，具體包括鹽酸、硫酸、硝酸和燒(shao)堿、純(chun)堿，其中燒(shao)堿被廣泛(fan)應用于金屬冶煉(lian)、紙漿、印染、化纖(xian)、水處理、石(shi)油精制、棉織品(pin)(pin)整理、煤(mei)焦油產(chan)物的提(ti)純(chun)、食品(pin)(pin)和木材(cai)加工以及(ji)機械和化學工業等生(sheng)產(chan)、生(sheng)活各個領域。”中原期貨研究所化工品(pin)(pin)負責人邵亞(ya)男(nan)表(biao)示。

同(tong)時，“兩堿(jian)”（燒堿(jian)、純堿(jian)）工(gong)(gong)業同(tong)屬于鹽化(hua)工(gong)(gong)產業，燒堿(jian)是其氯堿(jian)分支中的(de)核心品(pin)種，與(yu)其關聯(lian)的(de)PVC和氧化(hua)鋁目前(qian)都已登陸期貨(huo)市場。

記者了(le)解到，我國是全球(qiu)最大的(de)燒(shao)堿(jian)生產(chan)和消(xiao)費國，2010—2022年(nian)，中國燒(shao)堿(jian)產(chan)能年(nian)均增長(chang)5.5%，產(chan)量(liang)年(nian)均增長(chang)6.0%，需求量(liang)年(nian)均增幅為6.3%，長(chang)期供過于求。截(jie)至2022年(nian)年(nian)底，中國燒(shao)堿(jian)產(chan)能4763萬噸，產(chan)量(liang)3981萬噸，產(chan)能利(li)用率83.6%，需求量(liang)3656.1萬噸。

從區域分(fen)布(bu)看，山東燒(shao)堿產能及產量最大(da)，分(fen)別為(wei)1181萬噸、1044萬噸，分(fen)別占全(quan)國的(de)26%、27%，內蒙古、江蘇和新疆分(fen)列第2至4位。

從下(xia)游需(xu)求(qiu)來看，我國(guo)燒堿的主要需(xu)求(qiu)行業為氧化鋁、印(yin)染化纖、化工和造紙，合計占全國(guo)燒堿消(xiao)費(fei)總量(liang)的近七(qi)成。從消(xiao)費(fei)區域來看，山東燒堿消(xiao)費(fei)量(liang)最(zui)大，其次(ci)為山西(xi)、廣西(xi)、江(jiang)蘇(su)與浙江(jiang)。

據業內(nei)人士介紹，目前(qian)，影響燒堿價格(ge)的(de)主要因(yin)素(su)在于市場供需(xu)、社會庫存、物流(liu)運輸、氯堿平衡、環保因(yin)素(su)等。現(xian)貨(huo)貿易過程中主要通過供求關系變化(hua)靈(ling)活定價。

“近年來，國內燒(shao)堿(jian)供(gong)需(xu)持續增長，氧(yang)化鋁依然是支撐燒(shao)堿(jian)需(xu)求(qiu)的重要行(xing)業，傳統的紡織、印染(ran)等行(xing)業開工負荷比較穩(wen)定(ding)，新(xin)能源(yuan)行(xing)業耗堿(jian)數量穩(wen)定(ding)增長，整體市場供(gong)需(xu)呈現緊(jin)平衡。”業內人(ren)士稱。

據廈門國(guo)貿石(shi)化(hua)相關(guan)品種負責人吳明陽(yang)介紹，今年以(yi)來，隨(sui)著(zhu)國(guo)內(nei)氯(lv)堿新裝(zhuang)置釋放供應，出(chu)口(kou)窗口(kou)關(guan)閉，以(yi)及國(guo)內(nei)液堿主(zhu)要下(xia)(xia)游不景氣(qi)，造成主(zhu)產地燒堿價格(ge)(ge)上半年下(xia)(xia)跌，同時主(zhu)要消(xiao)費地社會庫存維持高位(wei)，液堿市場流通不暢。“進入(ru)8月份(fen)之后(hou)，隨(sui)著(zhu)產地開工負荷下(xia)(xia)降且氧化(hua)鋁景氣(qi)提升，行業庫存水平開始走(zou)低，燒堿價格(ge)(ge)止跌反彈。”他稱。

“近兩年來，燒堿受(shou)到供求、限產、安全事故(gu)等各種因素的影響，價格波動日趨(qu)劇烈。由于缺少有(you)效(xiao)的遠期(qi)價格指導和避險工(gong)具，產業(ye)鏈相關企業(ye)主動應對市場供需變化(hua)具有(you)一定的難(nan)度，存在被動承受(shou)價格波動風險的情況，給行業(ye)穩(wen)健經營帶(dai)來潛在風險。”中泰期(qi)貨產融發展事業(ye)總部氯堿產業(ye)鏈副總經理張銀燕表示。

據她介紹，山東地區32%液堿價格從2022年的最高點1300元/噸跌至今年最低價665元/噸，波動幅度為49%，液氯價格從2022年最高價1800元(yuan)/噸跌至今年最低價-900元/噸（倒貼），價格波動幅度達到150%。氯堿價格的大幅度波動嚴重影響到了氯堿企業經營利潤，而同期煤炭價格波動幅(fu)度(du)為54%，原鹽價格波動(dong)幅度為50%，原材料價格的波動不及產成品價格的波動，這對氯堿產業生產利潤產生了嚴重的侵蝕，部分企業出現了脹庫現象，不得不降負荷生產，甚至虧損出貨。

“近年來，鄭商所一直(zhi)積極推(tui)進(jin)燒堿(jian)期貨、期權上(shang)市(shi)，這對(dui)于氯堿(jian)行業(ye)而言是一大利好，不僅(jin)為(wei)氯堿(jian)行業(ye)提供(gong)(gong)一個價(jia)格(ge)發現工具，更為(wei)有套期保值訴(su)求的產業(ye)客戶提供(gong)(gong)有效(xiao)的風險對(dui)沖工具。”張(zhang)銀燕表示，市(shi)場希望燒堿(jian)期貨、期權盡快上(shang)市(shi)，為(wei)產業(ye)健康良性發展提供(gong)(gong)更大幫助。

轉載自：化工好料到

來源：期貨日報