聚烯(xi)烴行業(ye)長期(qi)盈利的局面被打破
大宗聚烯(xi)烴(jing)產品（本文主要指聚乙烯(xi)（PE）和聚丙烯(xi)（PP））下游的薄膜、管材(cai)、型(xing)材(cai)、拉(la)絲(si)、注塑等(deng)企業(ye)數量眾多，下游(you)企業(ye)議價能(neng)力較弱，加之在煤(mei)制烯烴/丙烷脫氫等(deng)替代路線實現技術突破之(zhi)前，聚烯烴供(gong)應商主要(yao)集中(zhong)在中(zhong)國(guo)石(shi)油、中(zhong)國(guo)石(shi)化兩大集團，供(gong)方話語(yu)權較強，使得(de)聚烯烴行業長(chang)期以來都是化工板塊的(de)高盈利品種。
2022年(nian)聚烯烴市(shi)場發(fa)生了變化(hua)。據(ju)中(zhong)國石油和化(hua)學工(gong)業聯合(he)會(hui)統計，2022年(nian)中(zhong)國化(hua)工(gong)板塊(kuai)利潤下(xia)降8.1%，2023年上(shang)半年繼續下降51%。其中，乙(yi)烯(xi)與(yu)原油(you)的價格走勢(shi)明(ming)顯(xian)分(fen)化(hua)，合成樹脂（特別(bie)是(shi)聚烯(xi)烴(jing)）產(chan)品出(chu)現嚴重虧損，下游終端行業(ye)需求低迷、開工負荷(he)下降。聚烯(xi)烴(jing)行業(ye)出(chu)現如(ru)此(ci)長時間和(he)大(da)面積虧損，在歷史上是不多見的（見圖(tu)1、圖(tu)2）。
; 圖1 中國(guo)線性低密度聚(ju)乙烯利(li)潤變化
圖2 中國聚丙烯利潤變化
從(cong)原料路線(xian)來看，2013—2016年為(wei)煤制烯(xi)烴（CTO）、甲醇制烯(xi)烴（MTO）、丙烷(wan)脫氫（PDH）裝置建(jian)設高潮期，其中2013—2014年煤炭和丙烷價格相對于石腦油偏低，煤制烯烴和丙烷脫氫路線(xian)(xian)對于傳統石(shi)腦(nao)油路線(xian)(xian)的聚烯烴(jing)效益產生較(jiao)大沖擊。但是，2022年烏克蘭危機以來，能(neng)源(yuan)價格普漲，所有(you)路(lu)線的聚烯烴效益(yi)普(pu)遍(bian)下(xia)滑。當然，除(chu)了原料價格以外，供需基本面也是影(ying)響(xiang)行業效益(yi)的主要因(yin)素之(zhi)一。
中國聚烯烴市場供需格局發生顯著變化
2.1終端(duan)需求驅動(dong)力悄然改變
聚烯烴材料(liao)密度(du)小、物化性能好、著色性強、易(yi)加工、價(jia)格(ge)低廉(lian)，被廣泛應用于(yu)建筑、包(bao)裝、電(dian)子、電(dian)氣、汽車、農(nong)業、機械、日雜等領域。扣除金(jin)融危(wei)機及新冠病毒疫情的因素(su)，2000-2007年中國聚(ju)烯(xi)烴(jing)（這里指通(tong)用聚(ju)乙烯(xi)和聚(ju)丙(bing)烯(xi)）需求年均增長13%，2007-2019年年均增長8.7%，2019-2022年年均(jun)增長4.6%。可以看出(chu)，2000年以來受終端需(xu)求拉動，中國聚烯烴(jing)行業得到了快速發展，但是近幾年需求(qiu)增速顯著放緩，主(zhu)要原因是其終端(duan)行業發展階段已經發生變化。
??房地產行業
改革開放以后，房地(di)產成為(wei)拉動中國(guo)宏觀(guan)經濟(ji)和相關行業發(fa)展(zhan)的(de)重要因素，經過(guo)數十年(nian)的(de)快速發(fa)展，2015年以來房地產行業進入低速增長階段(duan)。2023年7月中共中央(yang)政治(zhi)局會議指出“房地產市場供求關(guan)系發生重大變化”，投資增速由正轉負(fu)。未來，一(yi)方面(mian)有“房住不(bu)炒”的政策(ce)底線，另一(yi)方面(mian)2022年(nian)中國出生率為6.77‰，人口總(zong)數首次下降，特別是青壯年(nian)人數減少，長(chang)期看房地產市(shi)場(chang)建(jian)設拐點已現（見圖3）。
圖3 2000-2022年中國房地產市場投資變化
??家電行業
自“十三五”起，中國家電(dian)規(gui)模已居全球首位。歷史(shi)上，房(fang)地產與家電(dian)行業的(de)刺激(ji)政策對(dui)家電(dian)銷售有較大的(de)推動作用，但(dan)是影響力正在逐步減弱（見(jian)圖4），總需求趨于飽和(he)，家(jia)電市場已從(cong)增量時代進入(ru)存(cun)量時代。同時，智能家電和綠色(se)家電將(jiang)帶(dai)來部分(fen)置換和新購需(xu)求。
圖4 2000-2022年房地產(chan)和家電(dian)(dian)行業刺激政策對中國家電(dian)(dian)內(nei)銷量的(de)影響
中國房地產和家電(dian)行業的變化(hua)對(dui)聚烯烴等材料的使(shi)用產生重要影響(xiang)。
??汽車行業
汽車行業的(de)發展對(dui)相關行業的(de)拉(la)動作用顯著，聚烯烴(jing)等化工品也得到廣泛應用。2001年是汽車進入中國(guo)家(jia)庭的元年(nian)(nian)，隨后汽(qi)車(che)工業快速發展，2012年(nian)(nian)中國(guo)成為(wei)全球汽(qi)車(che)銷量第一大國(guo)，2023年(nian)(nian)中國(guo)汽車出口量也將躍居全球第一位。汽車產業的發展一般會經歷起步期、起飛期、普及期和飽和期。
通常在進入普(pu)及(ji)期(qi)后(hou)，市場會發生深(shen)度調整，增速逐漸趨緩。2017年之(zhi)后(hou)，中國汽車產業進入普(pu)及(ji)期(qi)(qi)后(hou)期(qi)(qi)，疊加新冠(guan)病(bing)毒(du)疫情，調整階(jie)段持續較(jiao)長(chang)，預(yu)計今后(hou)汽車銷(xiao)售增(zeng)速難(nan)以(yi)出現大幅反彈。但是，隨著汽(qi)車輕量化的發(fa)展，單車的塑料(liao)使用量還有(you)增加空(kong)間。中國汽(qi)車銷量及增速見圖5。
圖5 ; 2000-2022年(nian)中國汽車銷(xiao)量(liang)及增速(su)
??塑料包裝
塑(su)(su)料是包裝(zhuang)行業四大材料之一(yi)（紙(zhi)和紙(zhi)板(ban)占(zhan)30%、塑(su)(su)料占(zhan)25%、金屬占(zhan)25%、玻(bo)璃占(zhan)15%），而(er)聚(ju)烯(xi)烴又是塑料包(bao)裝的主要(yao)材(cai)料之一。聚烯(xi)烴主要(yao)在快遞外賣、購物(wu)袋、農膜等領域使用。隨著電子(zi)商務的(de)發(fa)展(zhan)，2010—2020年(nian)成為中國快(kuai)遞業飛速發(fa)展(zhan)的(de)“黃金十年(nian)”，快(kuai)遞行業業務總量保持逐(zhu)年(nian)增(zeng)長(chang)態(tai)勢，雖(sui)然疫情期間受到沖擊(ji)，但是(shi)預計(ji)2023年將恢復兩位數的(de)增長(chang)（見(jian)圖(tu)6）。同樣，“懶人(ren)經(jing)濟”驅動外(wai)賣行業迅速發(fa)(fa)展(zhan)。這些(xie)領域成為聚烯(xi)烴(jing)包裝材(cai)料(liao)發(fa)(fa)展(zhan)的重要支(zhi)撐。
圖6 2010-2023年中國快(kuai)遞和外賣(mai)行業市場(chang)增長率
過去(qu)，為了滿足與日俱(ju)增的(de)糧食生產需求(qiu)，農膜(mo)在中國被廣泛使用，導(dao)致農膜(mo)“白色污染”加劇，從2015年開始(shi)農(nong)膜使用量呈(cheng)現(xian)逐步下(xia)降態勢（見(jian)圖7）。
圖7 2000-2020年中國農用(yong)(yong)塑料薄(bo)膜使用(yong)(yong)量(liang)
當(dang)前(qian)，塑料污染(ran)已經成為僅次(ci)于(yu)氣候變化的全球關注的第二個(ge)環境問題。近年(nian)來，中國發(fa)展(zhan)循環經濟的政策(ce)體系不斷完善，廢舊塑料材(cai)料化利用(yong)逐步興起。2021年，中國廢塑料的材(cai)料化回收(shou)量約(yue)為1900萬噸，回(hui)收(shou)率達到(dao)31%，是全球(qiu)廢(fei)塑料(liao)平均材料(liao)化回(hui)收(shou)率的近1.74倍[1]，塑料(liao)循環利用也(ye)為降低聚烯(xi)烴原(yuan)生料的使用做出(chu)了貢獻。
綜上所述，中國聚烯烴通用產(chan)品市場需求高(gao)增長時代已(yi)經過去(qu)。
2.2產(chan)能(neng)擴張(zhang)潮加(jia)劇市場過剩
除(chu)了需求(qiu)放緩外(wai)，近幾(ji)年聚烯烴產(chan)能擴(kuo)張潮也(ye)非常明(ming)顯。
首(shou)先是乙烯(xi)和(he)丙烯(xi)原料更(geng)加多元化。以往，中(zhong)國烯(xi)烴(jing)生產(chan)路(lu)線主要是石(shi)腦油蒸汽裂解，隨(sui)著2011年第一(yi)套煤(mei)制(zhi)烯烴(jing)裝置神(shen)華煤(mei)制(zhi)烯烴(jing)項目的投產運營(ying)，2013-2016年(nian)中國掀起(qi)了煤(mei)制(zhi)烯烴(jing)建(jian)設和(he)投產熱潮，使(shi)得產業結(jie)構開始出(chu)現變化（見圖8、圖9）。2013年中國第(di)一(yi)套丙(bing)烷脫(tuo)氫（PDH）裝(zhuang)置在天津渤化建成，丙(bing)烷脫氫項(xiang)目建設迅(xun)速擴張，2014-2016年迎(ying)來第一輪投產(chan)爆發(fa)期，2019-2023年進(jin)入第二輪(lun)投產爆(bao)發(fa)期。豐(feng)富的原(yuan)料來源為聚(ju)烯(xi)烴產能建設(she)奠(dian)定了基礎。
圖8 中(zhong)國聚乙烯原料結構(gou)
注：內圈為(wei)2015年(nian)，外圈為(wei)2022年(nian)
圖9 中(zhong)國聚丙烯原(yuan)料結構(gou)
注：內(nei)圈為(wei)2015年，外圈為(wei)2022年
其(qi)次是(shi)自2019年(nian)以來民營大(da)煉化項(xiang)目陸續投(tou)產，聚烯烴行業也開始步入新一輪產能釋(shi)放(fang)周(zhou)期。2020—2023年聚烯(xi)烴產能年均增長(chang)730萬噸(dun)左(zuo)(zuo)右，而(er)2010—2019年年均增長(chang)280萬噸(dun)左(zuo)(zuo)右，也就(jiu)是說，近(jin)4年(nian)(nian)聚(ju)烯烴產能建設是之前10年(nian)(nian)平(ping)均水平(ping)的(de)2.6倍。與(yu)此(ci)同時，2010—2019年(nian)(nian)需求(qiu)量年(nian)(nian)均增長340萬(wan)噸，2020—2023年(nian)需求量(liang)年(nian)均增長300萬(wan)噸（見(jian)圖(tu)10）。供需對比，近年(nian)聚烯烴市場形勢(shi)發生了較大變化(hua)，如(ru)果再加上部分進(jin)(jin)口(kou)（年均進(jin)(jin)口(kou)量約為(wei)2000萬噸），國內市場過剩壓(ya)力加大。2000—2012年(nian)(nian)中國聚(ju)乙(yi)烯和聚(ju)丙烯裝置平均(jun)開工率(lv)分別為99%和93%，2012—2022年(nian)(nian)分別為90%和85%，2023年進一(yi)步分別下滑至82%和80%。
圖10 中國聚烯(xi)烴產能與表(biao)觀(guan)消費量增量變化
高(gao)端市場成為企業(ye)追逐(zhu)的焦(jiao)點
3.1新(xin)產品和高端牌號引起關(guan)注
在(zai)通用產品(pin)過剩的背后是(shi)中國高端聚烯烴產品(pin)仍有(you)缺口，且(qie)市場成長(chang)空間良好。高端聚烯烴產品(pin)指的是(shi)具有高(gao)(gao)技術、高(gao)(gao)性(xing)能(neng)、高(gao)(gao)價(jia)值(zhi)的產品，通(tong)常分為兩類：一是(shi)通(tong)用聚(ju)烯烴產品的高(gao)(gao)端牌號，例如多峰(feng)及茂金屬(shu)聚(ju)乙(yi)烯、聚(ju)丙烯，高碳α-烯烴(jing)共聚(ju)的聚(ju)乙(yi)烯牌號等；二是特(te)殊(shu)的聚(ju)烯烴(jing)產品(pin)，例(li)如乙(yi)烯(xi)-醋酸乙烯(xi)共(gong)聚(ju)（EVA）樹(shu)脂、聚(ju)烯(xi)烴彈性體（POE）、聚(ju)丁烯(xi)-1（PB-1）、超高分子量聚(ju)乙烯(xi)（UHMWPE）、乙烯(xi)-乙烯(xi)醇共聚樹脂(zhi)（EVOH）、環(huan)烯烴共(gong)聚物(COC)等。
高端聚(ju)烯烴(jing)既是國家戰(zhan)略(lve)性(xing)新興產業(ye)發(fa)展(zhan)的(de)重(zhong)大(da)需(xu)求，也是舒適、健康、高品質生活的(de)客觀需(xu)要，并且成(cheng)為行(xing)業(ye)發展新熱(re)點。2020年中國高端聚烯烴(jing)市場需求量為1483萬噸，2025年預計為2088萬噸，年(nian)均增長7%以上，自(zi)給率2020年(nian)為52%，2025年(nian)預計為60%。
中國聚烯烴高(gao)端牌號的(de)開發應用(yong)取得(de)進展。例如，茂金屬聚乙烯用(yong)作(zuo)高(gao)端包裝(zhuang)材(cai)料，低(di)熔垂和耐開裂的雙峰聚乙烯管材用于(yu)(yu)油田和(he)物(wu)(wu)流運輸，耐(nai)熱聚乙烯（PE-RT）用于(yu)(yu)建筑物(wu)(wu)采暖，超高分子量(liang)聚乙烯(xi)(xi)產品用于鋰電(dian)(dian)池隔(ge)膜，茂(mao)金(jin)屬高透明聚丙烯(xi)(xi)也(ye)研發成功。另外，汽車、家電(dian)(dian)等領域使用的“三高兩低”（高(gao)熔指、高(gao)模量、高(gao)抗沖、低氣(qi)味、低揮(hui)發性(xing)有機物）聚(ju)丙(bing)烯產(chan)品、醫療器(qi)械(xie)/醫用防(fang)護(hu)用品(pin)用抗菌聚(ju)丙烯材(cai)料、低可溶出物的丙丁共聚(ju)聚(ju)丙烯、高(gao)熔體(ti)強度聚(ju)丙烯、發泡聚(ju)丙烯等新產品(pin)新牌號，也(ye)在不斷涌現。
在高端新產品方面(mian)，中(zhong)國(guo)石化、中(zhong)國(guo)石油等(deng)(deng)央企在茂金(jin)屬聚(ju)乙烯(xi)(xi)、茂金(jin)屬聚(ju)丙烯(xi)(xi)、α-烯(xi)(xi)烴、POE等(deng)(deng)產品技(ji)術方面取得一(yi)定程度的突(tu)破，開始積極延伸聚烯烴產品鏈。同時(shi)，前幾年民營煉化裝(zhuang)置投產，大宗(zong)化工品自給(gei)率快速提升(sheng)，如今(jin)紛紛轉向新材料。例如，浙(zhe)江石化利安德巴塞爾開始布局EVA、POE、α-烯(xi)(xi)烴(jing)、聚丁(ding)烯(xi)(xi)-1等(deng)產(chan)品。盛(sheng)虹(hong)煉化同樣規(gui)劃建設(she)EVA、α-烯(xi)(xi)烴(jing)、POE等(deng)裝置，要將連云港(gang)打造為全球(qiu)最大光伏膠膜原料生產基地。
3.2投資(zi)、研發和(he)服務模(mo)式(shi)不同
高(gao)端(duan)新材料(liao)發展模(mo)式與大宗化工(gong)品不同。例(li)如，利安德(de)巴塞爾公(gong)司的前身(shen)是由2000年巴斯夫(fu)和殼(ke)牌的(de)聚烯烴業(ye)務合資成立的(de)公司，2005年剝離后獨立運營，是全球(qiu)最大(da)的(de)聚丙烯和聚烯烴工程塑料生產商。2007年巴(ba)塞爾收(shou)購利安德(de)組成利安德(de)巴(ba)塞爾公司，2018年收(shou)購全球領先的高性能塑料制造商舒爾曼(man)公司(si)。該公司(si)擁(yong)有(you)Spheripol聚(ju)丙烯(xi)工(gong)藝和Sperizone聚(ju)丙烯(xi)工(gong)藝，生(sheng)產(chan)聚(ju)烯(xi)烴類熱塑性彈(dan)性體(ti)產品（rTPO）。再如，北歐(ou)化(hua)工(gong)公司（Borealis）是歐(ou)洲第(di)二大、全球第(di)六大聚烯(xi)烴(jing)生產商。1995年其第(di)一套聚(ju)乙烯裝置(zhi)在芬蘭建成(cheng)，1998年從(cong)奧(ao)地利油氣集團（OMV）收購(gou)PCD聚(ju)合物(wu)（PCD Polymere）公司，2000年(nian)與杜邦在比利(li)時成(cheng)立合資企(qi)業安特(te)(te)衛普特(te)(te)種聚合物公司（Speccialty Polymers Antwerp NV），2005年OMV和IPIC購買艾奎諾(nuo)公司（Equinor，原(yuan)挪威國家石油(you)公司）股權，2021年與阿(a)布扎(zha)比(bi)石油(you)公司合(he)作，在阿(a)聯酋建設聚乙(yi)烯項目。北歐化工公司擁有(you)(you)先(xian)進的雙峰(feng)聚(ju)合技(ji)術，憑借(jie)專有(you)(you)的Borstar?和BorlinkTM工藝發展高端(duan)聚(ju)烯烴(jing)材(cai)料。可見，國外高端聚烯烴生產(chan)商(shang)往往是通過資本運作和特有技術(shu)差異化發展(zhan)的(de)，而不是簡單地新建產(chan)能。
中國(guo)企業更樂于(yu)擴大產(chan)能，以POE市(shi)場(chang)為例，2022年中國(guo)POE產(chan)品消費量為69萬噸，應用于(yu)光伏膠膜(mo)、汽(qi)車零部件、鞋材、電線(xian)電纜、包裝(zhuang)、家電等多個領域，其(qi)中(zhong)光伏(fu)領域增長最快（見(jian)圖11）。依據下游行業發(fa)展趨勢，預計2025年中國POE產(chan)品需求量進(jin)一步上升到100萬噸左右，年均增(zeng)長13%。
圖(tu)11 2020-2025年(nian)中國光(guang)伏裝機量變(bian)化
近年(nian)來，國(guo)(guo)內POE生(sheng)產(chan)技術有(you)所突破，中國(guo)(guo)石(shi)化、中國(guo)(guo)石(shi)油、中國(guo)(guo)科(ke)學院、萬華化學等(deng)均(jun)有(you)催化劑專利申請(qing)，目前規(gui)劃建設產能達到160萬～290萬噸/年（見表1）。相(xiang)比(bi)而言，規(gui)劃產能遠遠大于需(xu)求。照此發(fa)展(zhan)，未來(lai)POE價(jia)格將大(da)幅下滑(hua)，失去其高端特性。
表1 中國(guo)POE產能(neng)建設規劃
來源：各公(gong)司網(wang)站(zhan)
高端化工材料的營銷(xiao)模式也有別于大(da)宗(zong)化學品的做法，從過去(qu)單純賣(mai)產品向賣(mai)服務、提供解決方案轉變。例(li)如，全(quan)球化(hua)工巨頭巴斯夫2021年與寧德時代合作(zuo)提供(gong)電池材(cai)料(liao)(liao)解決方案，包括正極材(cai)料(liao)(liao)和電(dian)池(chi)回(hui)收，巴斯夫還有工業解決方案、農業解決方案等。再如，萬華化學是中國著名的(de)化工材(cai)料(liao)供應(ying)商，專門設置(zhi)了(le)化學功能材(cai)料解(jie)決(jue)方案業務板塊，2023年與與一汽(qi)(qi)大眾攜手，提(ti)供汽(qi)(qi)車(che)整(zheng)體材(cai)料一攬子解決方案。可以(yi)看出(chu)，國內外(wai)化工新(xin)材料公(gong)司(si)營銷模(mo)式是以(yi)客戶和下游(you)產業為導向，以(yi)引導企業產銷(xiao)研等一系(xi)列經營(ying)活動。
結語
中國大宗化(hua)工品市場(chang)接近(jin)飽和(he)，新(xin)建大型煉(lian)化(hua)項目(mu)的(de)必(bi)要性減弱，在產業政策、生態環保和(he)市場(chang)供需三(san)重約束下，石化產業亟需實施轉型(xing)發展，聚烯(xi)烴產業鏈就是一(yi)個典型(xing)案例。
行業實現高質量發展離不開“基礎+高端”，既要注重傳統裝置淘汰落后、降低成本、提質增效，也要積極探索向下游延伸、走(zou)高端化的路徑。
轉(zhuan)載(zai)自：化工好料(liao)到
來源：廣州化工交易(yi)中(zhong)心
