近日，國務(wu)院印發《2024—2025年節(jie)能(neng)降(jiang)碳行(xing)(xing)(xing)動(dong)方(fang)(fang)(fang)案(an)》（簡稱(cheng)《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方(fang)(fang)(fang)案(an)》）。《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方(fang)(fang)(fang)案(an)》圍繞能(neng)源(yuan)、工業、建筑、交通、公(gong)共機構、用能(neng)設備等重點(dian)領域和重點(dian)行(xing)(xing)(xing)業，部署(shu)了(le)節(jie)能(neng)降(jiang)碳十大行(xing)(xing)(xing)動(dong)。那么，《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方(fang)(fang)(fang)案(an)》對有色金屬(shu)行(xing)(xing)(xing)業作出哪些(xie)具體部署(shu)？各品種又會(hui)受(shou)到怎樣的(de)影(ying)響？期(qi)貨日報記者采訪(fang)多位(wei)市場人士，以期(qi)進行(xing)(xing)(xing)全方(fang)(fang)(fang)位(wei)解(jie)讀(du)。
鋁行業(ye)是重點實施對象(xiang)
據(ju)東(dong)證衍(yan)生品研究院有色研究員孫偉東(dong)介紹，《行(xing)動方案》對鋁(lv)(lv)行(xing)業(ye)提出了(le)如下要求：一是(shi)嚴(yan)格落實電解鋁(lv)(lv)產(chan)能(neng)置換；二是(shi)從嚴(yan)控制(zhi)氧化(hua)鋁(lv)(lv)冶煉新增(zeng)產(chan)能(neng)；三是(shi)大力發(fa)展再生金(jin)屬產(chan)業(ye)，到(dao)2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，再生金(jin)屬供(gong)應占比(bi)達(da)到(dao)24%以(yi)上；四是(shi)到(dao)2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，鋁(lv)(lv)水直接(jie)合金(jin)化(hua)比(bi)例提高到(dao)90%以(yi)上；五(wu)是(shi)新建和(he)(he)改擴建電解鋁(lv)(lv)項目須達(da)到(dao)能(neng)效(xiao)標(biao)桿(gan)水平(ping)和(he)(he)環保績效(xiao)A級水平(ping)，新建和(he)(he)改擴建氧化(hua)鋁(lv)(lv)項目能(neng)效(xiao)須達(da)到(dao)強制(zhi)性能(neng)耗限額標(biao)準先進值；六(liu)是(shi)到(dao)2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，電解鋁(lv)(lv)行(xing)業(ye)能(neng)效(xiao)標(biao)桿(gan)水平(ping)以(yi)上產(chan)能(neng)占比(bi)達(da)到(dao)30%，可再生能(neng)源使(shi)用比(bi)例達(da)到(dao)25%以(yi)上。
《行(xing)(xing)動方案(an)》一度引(yin)發鋁價大幅上漲，氧化鋁市場(chang)也有(you)一定(ding)反應。究其原因，新湖(hu)期貨(huo)有(you)色資深研究員孫匡(kuang)文解釋，鋁行(xing)(xing)業能源噸(dun)耗(hao)較高(gao)，噸(dun)鋁平均電耗(hao)在1.3萬千瓦時以上，是有(you)色金(jin)屬行(xing)(xing)業中碳排(pai)放量(liang)最大的(de)行(xing)(xing)業，也是節(jie)能降碳行(xing)(xing)動的(de)重點實施對象(xiang)。
中信期(qi)貨有色與新(xin)材料組首席研究員沈照(zhao)明(ming)告訴(su)期(qi)貨日報記者，電解(jie)鋁(lv)作(zuo)為高耗能(neng)(neng)(neng)代表(biao)，其產能(neng)(neng)(neng)控(kong)制和能(neng)(neng)(neng)效提(ti)升是節能(neng)(neng)(neng)降碳的(de)關鍵。《行(xing)動方案》明(ming)確，到2025年(nian)年(nian)底，電解(jie)鋁(lv)行(xing)業(ye)能(neng)(neng)(neng)效標(biao)桿水(shui)平(ping)以上產能(neng)(neng)(neng)占(zhan)比(bi)需達30%，且可再生能(neng)(neng)(neng)源使(shi)用比(bi)例需超過25%，這對行(xing)業(ye)構成雙(shuang)重挑戰(zhan)和機遇。一方面，產能(neng)(neng)(neng)置換的(de)嚴(yan)格執(zhi)行(xing)意味著電解(jie)鋁(lv)產能(neng)(neng)(neng)擴(kuo)張(zhang)將(jiang)受到限制，產能(neng)(neng)(neng)“天花板”效應明(ming)顯(xian)，有助于穩(wen)定(ding)市場(chang)預期(qi)，減少無序競(jing)爭；另一方面，能(neng)(neng)(neng)效標(biao)桿的(de)設立(li)要求(qiu)電解(jie)鋁(lv)企(qi)業(ye)加快技術改造(zao)，如采(cai)用鋁(lv)水(shui)直接合(he)金化(hua)等先進工藝，這不(bu)僅能(neng)(neng)(neng)夠有效降低(di)能(neng)(neng)(neng)耗，而(er)且有助于提(ti)高產品質量(liang)、增強國際競(jing)爭力。
鋁(lv)水直(zhi)接合(he)(he)金化比(bi)例提(ti)高，對行(xing)業(ye)和市場的(de)(de)影(ying)響是多維度的(de)(de)。它直(zhi)接降低了電(dian)解(jie)鋁(lv)的(de)(de)鑄(zhu)錠率，減少了二次(ci)重熔能(neng)耗(hao)，是實現能(neng)效提(ti)升的(de)(de)關鍵(jian)途徑(jing)。這一轉(zhuan)變在降低全行(xing)業(ye)能(neng)耗(hao)的(de)(de)同時，也將(jiang)對期貨(huo)市場產生重要影(ying)響。“由于鋁(lv)水直(zhi)接合(he)(he)金化后(hou)不易形成符合(he)(he)期貨(huo)交(jiao)割(ge)標準的(de)(de)鋁(lv)錠，期貨(huo)市場的(de)(de)可交(jiao)割(ge)品數(shu)量可能(neng)會(hui)減少。”沈照明說。
中信建(jian)投期貨工業品首席研究(jiu)員江露(lu)表(biao)示(shi)，《行(xing)(xing)動方案》對(dui)減排二氧(yang)化碳(tan)提(ti)出了約束(shu)性指標，電(dian)(dian)解鋁作為有(you)色(se)金屬板塊碳(tan)排放量最大的行(xing)(xing)業，未(wei)來的碳(tan)控成本(ben)(ben)將提(ti)升(sheng)，進(jin)而增(zeng)加電(dian)(dian)解鋁生產成本(ben)(ben)。同(tong)時，《行(xing)(xing)動方案》提(ti)到，鋁水比例(li)提(ti)升(sheng)至(zhi)90%，鋁錠供(gong)應(ying)將進(jin)一步(bu)減少，未(wei)來鋁錠供(gong)應(ying)偏緊問題仍(reng)然存在。
《行動方案》還提到，到2025年年底，再(zai)生金(jin)屬(shu)供應占比(bi)達(da)到24%以上，鋁(lv)水直接合金(jin)化比(bi)例提高到90%以上。孫匡文表示(shi)，這是從(cong)源頭降(jiang)低(di)鋁(lv)產(chan)業碳排放量，因為再(zai)生鋁(lv)單(dan)位碳排放量僅為電解(jie)鋁(lv)的(de)5%左(zuo)右(you)，而將傳統(tong)能源轉(zhuan)為可再(zai)生能源則從(cong)根本上解(jie)決了降(jiang)碳問題。
關鍵是，江露認為，《行動方(fang)案》要求，到2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底(di)，電解鋁(lv)(lv)行業能(neng)效(xiao)(xiao)標(biao)桿水(shui)(shui)(shui)平(ping)(ping)(ping)以(yi)上產能(neng)占比(bi)達到30%，有色金屬行業能(neng)效(xiao)(xiao)基準水(shui)(shui)(shui)平(ping)(ping)(ping)以(yi)下產能(neng)完(wan)成技術(shu)改造(zao)或淘汰(tai)退出。根(gen)據2022年(nian)(nian)的統計數據，電解鋁(lv)(lv)行業能(neng)效(xiao)(xiao)基準水(shui)(shui)(shui)平(ping)(ping)(ping)以(yi)下產能(neng)占比(bi)為20%。近年(nian)(nian)不(bu)少電解鋁(lv)(lv)企業完(wan)成技術(shu)改造(zao)，這(zhe)一(yi)比(bi)例預計有所下滑，具體(ti)還要看后續政策(ce)的實(shi)施(shi)情況(kuang)，不(bu)排除電解鋁(lv)(lv)能(neng)效(xiao)(xiao)基準水(shui)(shui)(shui)平(ping)(ping)(ping)以(yi)下產能(neng)進(jin)一(yi)步收縮的可能(neng)，但(dan)目前整體(ti)評估下來(lai)，減產的概(gai)率較低。
看向氧(yang)(yang)化鋁，孫偉東表示，《行動方案》針(zhen)對氧(yang)(yang)化鋁的(de)內容落在(zai)“嚴控氧(yang)(yang)化鋁新(xin)增產能”。電解(jie)鋁產能有嚴格的(de)“天花(hua)板”限制(zhi)，氧(yang)(yang)化鋁需(xu)求又存在(zai)明確的(de)瓶頸(jing)，按照電解(jie)鋁運(yun)行產能的(de)極限4500萬噸(dun)簡(jian)單(dan)估算，國(guo)內氧(yang)(yang)化鋁最大需(xu)求為9000萬噸(dun)。
而最新數據顯示(shi)，國內(nei)氧化鋁(lv)(lv)建成產(chan)能已經達到(dao)10342萬噸，運行(xing)產(chan)能為8520萬噸，開工率(lv)僅為82.3%。這意(yi)味著(zhu)氧化鋁(lv)(lv)產(chan)能充足，《行(xing)動方(fang)(fang)案》的提出并不會扭轉這個局面。不過(guo)，由(you)于未來幾年國內(nei)還有大量(liang)氧化鋁(lv)(lv)新項目計劃投產(chan)，故本次《行(xing)動方(fang)(fang)案》實施后，氧化鋁(lv)(lv)新項目的投產(chan)面臨一定阻力。
沈照明表示，作為電解(jie)鋁(lv)行(xing)業(ye)的(de)(de)上游，氧(yang)化(hua)鋁(lv)行(xing)業(ye)產能一(yi)直備(bei)受關注。《行(xing)動方案》對氧(yang)化(hua)鋁(lv)新增(zeng)產能的(de)(de)嚴格控制，以及對新建和改(gai)擴建項目(mu)能效標準的(de)(de)設定(ding)，體現(xian)了氧(yang)化(hua)鋁(lv)市場(chang)整(zheng)合的(de)(de)決(jue)心，雖然短期內對行(xing)業(ye)的(de)(de)影響中性，但長期將促進氧(yang)化(hua)鋁(lv)企業(ye)通過兼并重(zhong)組(zu)、技術(shu)革新等方式優(you)化(hua)資源配置，減少無效和低效產能，提高行(xing)業(ye)整(zheng)體運營效率和環境友好(hao)度(du)。
總(zong)體來看，孫(sun)匡(kuang)文(wen)認為，《行動(dong)方案》將有力促進鋁產業(ye)向碳(tan)達(da)峰碳(tan)中和(he)目標推進，對(dui)產業(ye)鏈尤其是上游氧化鋁和(he)電解鋁向低碳(tan)、健康、可持續發(fa)展意義(yi)重大，對(dui)短期市場(chang)的(de)供需影(ying)響則相對(dui)有限。
就(jiu)價(jia)格走(zou)勢而言(yan)，江露表示(shi)，《行動方(fang)案》和(he)房地產新政從供(gong)需兩端發(fa)力(li)，短(duan)期(qi)對(dui)市(shi)場(chang)情(qing)緒的影(ying)響更(geng)大，資金獲利出場(chang)后(hou)鋁(lv)價(jia)小幅(fu)回落。中期(qi)來看，在(zai)宏(hong)觀情(qing)緒轉向前，鋁(lv)價(jia)仍將偏強運(yun)行。
引導(dao)銅行業優化(hua)冶煉產能布局(ju)
孫(sun)匡文表示，《行動方案(an)》提到嚴控銅(tong)(tong)冶(ye)煉(lian)新增(zeng)產能，有助于改善國內(nei)銅(tong)(tong)原料短(duan)缺(que)現狀、緩解煉(lian)廠經營壓力，但短(duan)期對銅(tong)(tong)供(gong)應影響不大(da)。他認為，《行動方案(an)》對銅(tong)(tong)的影響更多體現在需(xu)求端(duan)，可再(zai)生能源使用比例的增(zeng)加(jia)將推動配套(tao)設施建設，為銅(tong)(tong)消費提供(gong)增(zeng)長(chang)驅(qu)動。
在(zai)銅(tong)(tong)供(gong)應(ying)端，沈照明(ming)表示，《行(xing)動(dong)方案(an)》明(ming)確(que)，要(yao)嚴控(kong)銅(tong)(tong)冶(ye)煉(lian)(lian)新增產(chan)(chan)能。目前銅(tong)(tong)精礦加(jia)工(gong)費已跌(die)至負(fu)值，部(bu)分(fen)原(yuan)因(yin)是銅(tong)(tong)礦供(gong)應(ying)緊張(zhang)和(he)(he)冶(ye)煉(lian)(lian)產(chan)(chan)能擴(kuo)張(zhang)，此(ci)次的政策導(dao)向有利于行(xing)業(ye)內部(bu)結構調整，通過(guo)加(jia)強對(dui)煉(lian)(lian)廠擴(kuo)產(chan)(chan)計劃的審批和(he)(he)監管，緩和(he)(he)原(yuan)料供(gong)應(ying)偏(pian)緊預(yu)期(qi)，進(jin)而引導(dao)銅(tong)(tong)精礦加(jia)工(gong)費企(qi)穩回(hui)升(sheng)。同時，《行(xing)動(dong)方案(an)》明(ming)確(que)，到(dao)2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，銅(tong)(tong)冶(ye)煉(lian)(lian)能效(xiao)(xiao)(xiao)標(biao)(biao)桿水(shui)平（根據(ju)(ju)2021年(nian)(nian)版高耗能行(xing)業(ye)重點領域(yu)能效(xiao)(xiao)(xiao)標(biao)(biao)桿水(shui)平和(he)(he)基準(zhun)水(shui)平，銅(tong)(tong)冶(ye)煉(lian)(lian)工(gong)藝能耗控(kong)制在(zai)260千克標(biao)(biao)準(zhun)煤/噸(dun)）以上產(chan)(chan)能占(zhan)比(bi)達(da)(da)到(dao)50%。根據(ju)(ju)國家發(fa)展(zhan)改革(ge)委的數據(ju)(ju)，該產(chan)(chan)能占(zhan)比(bi)在(zai)2022年(nian)(nian)年(nian)(nian)底已經達(da)(da)到(dao)40%，再(zai)提升(sheng)10個百分(fen)點的難度并不大。因(yin)此(ci)，《行(xing)動(dong)方案(an)》通過(guo)嚴控(kong)新增產(chan)(chan)能和(he)(he)提高冶(ye)煉(lian)(lian)能效(xiao)(xiao)(xiao)標(biao)(biao)桿水(shui)平以上產(chan)(chan)能占(zhan)比(bi)，邊際(ji)強化(hua)對(dui)供(gong)應(ying)的約束。
在銅(tong)(tong)(tong)需(xu)求(qiu)(qiu)端，江露表示，《行動(dong)方(fang)案》提(ti)倡綠色(se)用銅(tong)(tong)(tong)，為(wei)需(xu)求(qiu)(qiu)增(zeng)(zeng)量(liang)“添磚加瓦”。除了大規模設備更新(xin)政策有(you)待細化外，各地逐(zhu)步取消新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)汽(qi)車限購(gou)，有(you)望刺激新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)車滲透(tou)率(lv)跨過“破壁期”，進(jin)而實現(xian)新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)車用銅(tong)(tong)(tong)需(xu)求(qiu)(qiu)向好。同(tong)時，到2025年(nian)年(nian)底，新(xin)型儲能(neng)裝機(ji)量(liang)較2023年(nian)的31.39GW有(you)27%的增(zeng)(zeng)長空間，而2023年(nian)裝機(ji)量(liang)同(tong)比增(zeng)(zeng)幅高達260%，在僅考慮銅(tong)(tong)(tong)、不考慮逆變器的前提(ti)下，未(wei)來兩(liang)年(nian)新(xin)型儲能(neng)領域實現(xian)600噸銅(tong)(tong)(tong)新(xin)增(zeng)(zeng)需(xu)求(qiu)(qiu)的目標相對溫(wen)和，對銅(tong)(tong)(tong)價(jia)的提(ti)振效果偏弱(ruo)。
整體來(lai)看，國泰君安期貨首席分析師王蓉(rong)認為，《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方案(an)》將(jiang)(jiang)對銅(tong)市場產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)生(sheng)三方面影響：一是(shi)高(gao)(gao)效(xiao)優化(hua)冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)布局，增強(qiang)冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)廠在(zai)礦冶(ye)(ye)談(tan)判中的(de)(de)議價權。2024年3月13日在(zai)北京(jing)召開(kai)的(de)(de)銅(tong)冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)企業(ye)座談(tan)會(hui)，主要探討(tao)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)等問題，在(zai)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)節奏、提(ti)高(gao)(gao)銅(tong)冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)準入門檻及(ji)嚴(yan)控(kong)銅(tong)冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)擴張方面達(da)成(cheng)(cheng)一致(zhi)(zhi)，與《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方案(an)》提(ti)出的(de)(de)“從嚴(yan)控(kong)制銅(tong)新增產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)”一致(zhi)(zhi)，有望遏制產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)的(de)(de)無序擴張、提(ti)高(gao)(gao)行(xing)(xing)(xing)業(ye)集中度，進(jin)(jin)而促(cu)(cu)使國內冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)廠在(zai)礦冶(ye)(ye)談(tan)判中占(zhan)據更加有利(li)的(de)(de)地位。二是(shi)降低(di)行(xing)(xing)(xing)業(ye)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)，提(ti)升(sheng)盈利(li)水平(ping)(ping)。《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方案(an)》指出，到(dao)(dao)(dao)2025年年底，銅(tong)冶(ye)(ye)煉(lian)(lian)(lian)(lian)能(neng)(neng)(neng)(neng)效(xiao)標桿水平(ping)(ping)以上(shang)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)占(zhan)比(bi)(bi)達(da)到(dao)(dao)(dao)50%，能(neng)(neng)(neng)(neng)效(xiao)基準水平(ping)(ping)以下產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能(neng)(neng)(neng)(neng)完成(cheng)(cheng)技術改造或淘汰退(tui)出，能(neng)(neng)(neng)(neng)夠降低(di)行(xing)(xing)(xing)業(ye)平(ping)(ping)均生(sheng)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)成(cheng)(cheng)本(ben)、敦促(cu)(cu)企業(ye)實現更豐厚利(li)潤。三是(shi)提(ti)高(gao)(gao)再(zai)(zai)生(sheng)比(bi)(bi)例，促(cu)(cu)進(jin)(jin)資(zi)(zi)源(yuan)綠色循環。《行(xing)(xing)(xing)動(dong)方案(an)》提(ti)出，到(dao)(dao)(dao)2025年年底，再(zai)(zai)生(sheng)金屬供(gong)應占(zhan)比(bi)(bi)達(da)到(dao)(dao)(dao)24%以上(shang)。再(zai)(zai)生(sheng)銅(tong)在(zai)節約(yue)資(zi)(zi)源(yuan)、保護環境、減低(di)能(neng)(neng)(neng)(neng)耗，以及(ji)補充銅(tong)元素、彌(mi)補礦產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)資(zi)(zi)源(yuan)“卡脖子”等層面具有重要意義，推進(jin)(jin)再(zai)(zai)生(sheng)比(bi)(bi)例的(de)(de)提(ti)升(sheng)將(jiang)(jiang)為銅(tong)供(gong)應端帶來(lai)可觀的(de)(de)經濟效(xiao)益。
推動鉛(qian)、鋅行業(ye)長遠發(fa)展
沈(shen)照明告訴期(qi)貨日報記者，對(dui)于鋅(xin)、鉛等基本金屬，《行動方案》同樣設定了能效標(biao)桿水(shui)平(ping)以上產(chan)能占比目(mu)標(biao)，這對(dui)當前行業普(pu)遍(bian)存在(zai)的低加工費(fei)是一劑“強心針(zhen)”。
《行動方案》提(ti)出，到2025年年底(di)，實現再生金屬供應占(zhan)比達到24%以(yi)(yi)上(shang)；銅、鉛(qian)、鋅冶(ye)煉能(neng)(neng)(neng)效標桿水平以(yi)(yi)上(shang)產(chan)能(neng)(neng)(neng)占(zhan)比達到50%，能(neng)(neng)(neng)效基(ji)準水平以(yi)(yi)下產(chan)能(neng)(neng)(neng)完成(cheng)技(ji)術改造或淘(tao)汰退(tui)出。
沈(shen)照明表(biao)示，能效達標要求(qiu)促(cu)使(shi)行業企業提升生產(chan)效率、淘汰落后產(chan)能，短期(qi)內可(ke)能會加劇市場的供應緊(jin)張(zhang)狀況(kuang)，鉛(qian)、鋅(xin)等(deng)金屬(shu)價格得到支撐，而長期(qi)來看，《行動方案》的實(shi)施有助于鉛(qian)、鋅(xin)行業健(jian)康可(ke)持續發展，增(zeng)強(qiang)企業抵御市場風險的能力。
在孫匡文(wen)看來，《行動方(fang)案(an)》嚴格要求有色金屬冶(ye)煉環節節能(neng)(neng)(neng)降碳，對(dui)(dui)鋅(xin)冶(ye)煉具(ju)有較大(da)影響(xiang)，對(dui)(dui)鉛冶(ye)煉的影響(xiang)相對(dui)(dui)較小。目前(qian)，鋅(xin)冶(ye)煉行業(ye)能(neng)(neng)(neng)效優于(yu)標桿(gan)水平(ping)的產能(neng)(neng)(neng)約(yue)占30%，能(neng)(neng)(neng)效低于(yu)基(ji)準(zhun)(zhun)水平(ping)的產能(neng)(neng)(neng)約(yue)占15%；鉛冶(ye)煉行業(ye)能(neng)(neng)(neng)效優于(yu)標桿(gan)水平(ping)的產能(neng)(neng)(neng)約(yue)占40%，能(neng)(neng)(neng)效低于(yu)基(ji)準(zhun)(zhun)水平(ping)的產能(neng)(neng)(neng)約(yue)占10%。
數據顯示，國內鋅(xin)冶煉以濕(shi)法為主，碳(tan)直接排(pai)放量較少。按比例(li)劃分，鉛、鋅(xin)冶煉占到有(you)色金屬碳(tan)排(pai)放總(zong)量的(de)7%左(zuo)右。一般而言，鋅(xin)電(dian)解直流(liu)電(dian)耗約2800千(qian)瓦時、交流(liu)電(dian)耗約3700千(qian)瓦時，占鋅(xin)冶煉總(zong)成本的(de)8%~10%。
“《行動方案(an)》重(zhong)申節(jie)能降(jiang)碳目標，對目前(qian)供(gong)應緊張的(de)(de)鋅而言，加(jia)重(zhong)了(le)市場(chang)對煉(lian)廠被(bei)(bei)迫(po)減(jian)產(chan)的(de)(de)擔(dan)憂。另外，從(cong)更(geng)長期的(de)(de)角度來(lai)看，考(kao)慮到(dao)節(jie)能降(jiang)碳的(de)(de)影響(xiang)，以及鋅冶煉(lian)廠的(de)(de)合金化(hua)生產(chan)趨勢(shi)，在冶煉(lian)廠鋅板被(bei)(bei)直接鑄(zhu)成鋅合金，跳過了(le)鑄(zhu)鋅錠的(de)(de)步(bu)驟(zou)，也會(hui)減(jian)少可交割品鋅錠的(de)(de)供(gong)應。”孫匡文說。
從需求(qiu)端影(ying)響來(lai)看(kan)，江露表示，《行(xing)動(dong)(dong)方案》提(ti)出，加(jia)快(kuai)風光(guang)大基(ji)地建設(she)及建筑光(guang)伏一體化(hua)建設(she)等；落實大規模設(she)備更(geng)新有(you)(you)關政(zheng)策，結合城市更(geng)新行(xing)動(dong)(dong)、老舊小區改(gai)造(zao)等工作，推進熱泵機組(zu)、散熱器、冷水(shui)機組(zu)、外窗（幕(mu)墻(qiang)）、外墻(qiang)（屋頂）保(bao)溫、照明設(she)備、電梯(ti)、老舊供熱管網等更(geng)新升(sheng)級，加(jia)快(kuai)建筑節能改(gai)造(zao)。他表示，目(mu)前鍍(du)鋅(xin)需求(qiu)主(zhu)要(yao)依靠鐵塔訂單(dan)支(zhi)撐，光(guang)伏訂單(dan)雖有(you)(you)招(zhao)標(biao)但(dan)鮮有(you)(you)落地，盡管《行(xing)動(dong)(dong)方案》短時(shi)間內難以對(dui)光(guang)伏、基(ji)建兩(liang)大終端板塊形成明顯提(ti)振，但(dan)中長期角度考(kao)慮，2025年(nian)的硬性指標(biao)有(you)(you)利于鋅(xin)消費穩定(ding)增長。
就價格(ge)(ge)走勢而言，他表示，目前(qian)市場做(zuo)多滬鋅(xin)的邏輯在于供需(xu)矛盾，鋅(xin)基(ji)本面“礦緊錠松”格(ge)(ge)局(ju)暫難(nan)改變。《行動(dong)方案》對鋅(xin)的影響更多體現在中(zhong)長期需(xu)求上，目前(qian)市場仍處(chu)于宏觀(guan)敘(xu)事(shi)尚(shang)未切換至實(shi)際(ji)需(xu)求階段。
市場觀察：從三(san)方面部署有(you)色(se)金屬行業節(jie)能降碳
近日(ri)，國務院(yuan)印發(fa)《2024—2025年節能降(jiang)碳(tan)行(xing)動(dong)方(fang)(fang)案(an)》（簡稱(cheng)《行(xing)動(dong)方(fang)(fang)案(an)》）。在(zai)有色金屬(shu)行(xing)業節能降(jiang)碳(tan)行(xing)動(dong)方(fang)(fang)面(mian)，《行(xing)動(dong)方(fang)(fang)案(an)》主(zhu)要提到三個(ge)方(fang)(fang)面(mian)。
一是優化有(you)色金(jin)屬產能(neng)布(bu)局。嚴格(ge)落實電解鋁產能(neng)置(zhi)換，從嚴控(kong)制(zhi)銅、氧化鋁等冶煉新增產能(neng)，合(he)理(li)布(bu)局硅、鋰、鎂(mei)等行業新增產能(neng)。大力發展再生金(jin)屬產業。到2025年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，再生金(jin)屬供應占(zhan)比(bi)達到24%以上(shang)，鋁水直接合(he)金(jin)化比(bi)例(li)提高到90%以上(shang)。
二是嚴(yan)格新增有(you)色金屬項(xiang)(xiang)目準(zhun)入。新建(jian)和改(gai)擴建(jian)電(dian)解鋁項(xiang)(xiang)目須達(da)到能(neng)效標桿(gan)水平和環保績效A級水平，新建(jian)和改(gai)擴建(jian)氧化鋁項(xiang)(xiang)目能(neng)效須達(da)到強制性能(neng)耗限額標準(zhun)先進值。新建(jian)多(duo)晶硅、鋰電(dian)池正(zheng)負極項(xiang)(xiang)目能(neng)效須達(da)到行業先進水平。
三是推進有(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬(shu)行(xing)(xing)業(ye)節能降碳(tan)改造。推廣(guang)高效(xiao)穩定鋁電(dian)解(jie)、銅锍(liu)連續吹煉(lian)(lian)、豎式(shi)還(huan)原煉(lian)(lian)鎂、大型礦熱爐(lu)制硅等(deng)先進技(ji)術，加快(kuai)有(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬(shu)行(xing)(xing)業(ye)節能降碳(tan)改造。到(dao)(dao)2025年年底，電(dian)解(jie)鋁行(xing)(xing)業(ye)能效(xiao)標桿(gan)水平(ping)以上(shang)產能占(zhan)比達到(dao)(dao)30%，可再(zai)生(sheng)能源使用比例達到(dao)(dao)25%以上(shang)；銅、鉛(qian)、鋅冶(ye)煉(lian)(lian)能效(xiao)標桿(gan)水平(ping)以上(shang)產能占(zhan)比達到(dao)(dao)50%；有(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬(shu)行(xing)(xing)業(ye)能效(xiao)基準(zhun)水平(ping)以下產能完(wan)成(cheng)技(ji)術改造或淘(tao)汰退(tui)出。2024—2025年，有(you)色(se)(se)金(jin)(jin)屬(shu)行(xing)(xing)業(ye)節能降碳(tan)改造形成(cheng)節能量約500萬(wan)噸標準(zhun)煤、減(jian)排二氧化碳(tan)約1300萬(wan)噸。
從市場反應(ying)來(lai)看，國(guo)泰君(jun)安(an)期貨首席分析(xi)師王(wang)蓉表示，《行動方案》一經發布，當日夜盤(pan)以滬鋁(lv)為首的有色(se)市場普遍(bian)上漲，資金的交易錨點集中(zhong)在(zai)未來(lai)供應(ying)上。節能(neng)降碳無疑將抑制高能(neng)耗產品的產能(neng)利用率，2021年能(neng)耗“雙控”的情景歷歷在(zai)目，短期市場情緒為滬鋁(lv)盤(pan)面注入上行動力。
然而，她表示，《行動方案》對有色金屬(shu)市(shi)場的(de)(de)影響不同于能耗“雙(shuang)控”的(de)(de)傳導鏈條(tiao)。2021年“能耗雙(shuang)控”下(xia)部分(fen)地區實行錯峰用電(dian)等措施，直(zhi)接從能耗強度和總量(liang)上進行把控，云南、湖南等地有色金屬(shu)冶煉企業開工率下(xia)調，供應(ying)端收縮的(de)(de)情(qing)況直(zhi)接發生(sheng)，迅速(su)映(ying)射至供需平(ping)衡表邊(bian)際變化上。
而《行動方案(an)》提出的是2024年(nian)、2025年(nian)的目標，計(ji)劃相(xiang)對(dui)長(chang)遠，并不會對(dui)當下市(shi)(shi)場產(chan)生瞬時(shi)影(ying)(ying)響。因此，市(shi)(shi)場情緒(xu)的持續性(xing)不強，最(zui)終(zhong)有色金屬板塊回歸相(xiang)對(dui)平靜狀(zhuang)態。站在長(chang)遠視角，她表(biao)示，《行動方案(an)》中“優化(hua)產(chan)能布(bu)局、嚴控(kong)新增準(zhun)入、推進節能降碳”三條(tiao)要求主要對(dui)有色金屬板塊的銅(tong)、鋁和氧化(hua)鋁等品種帶(dai)來(lai)較大影(ying)(ying)響。
綜合評估(gu)來(lai)看，中(zhong)信建(jian)(jian)投(tou)期(qi)貨工(gong)業(ye)品首席研(yan)究員江(jiang)露表(biao)示，《行動(dong)方(fang)案(an)》短期(qi)內對有(you)(you)色(se)金(jin)(jin)屬板塊的(de)實質(zhi)影(ying)響(xiang)不大(da)，目(mu)前(qian)市(shi)場做(zuo)多邏(luo)輯(ji)在(zai)于供需(xu)矛盾，而(er)《行動(dong)方(fang)案(an)》對涉及(ji)品種的(de)產量影(ying)響(xiang)有(you)(you)限。《行動(dong)方(fang)案(an)》主要影(ying)響(xiang)有(you)(you)色(se)金(jin)(jin)屬的(de)中(zhong)長(chang)期(qi)需(xu)求，從設定(ding)2025年(nian)硬(ying)性指標的(de)角度提振(zhen)光伏、汽(qi)車、基建(jian)(jian)等有(you)(you)色(se)金(jin)(jin)屬下(xia)游需(xu)求。
除此之外，王蓉表示，《行動(dong)(dong)方案(an)》在(zai)“非化(hua)石(shi)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)消(xiao)(xiao)費提升行動(dong)(dong)”當(dang)中(zhong)提及大力促進非化(hua)石(shi)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)消(xiao)(xiao)費、提升可再生能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)消(xiao)(xiao)納能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力，以及在(zai)“交通(tong)運輸節能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)降碳行動(dong)(dong)”當(dang)中(zhong)提及推(tui)進低碳交通(tong)基礎設施建設，有望在(zai)風電(dian)、光(guang)伏、新能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)汽(qi)車、電(dian)氣化(hua)交通(tong)樞(shu)紐等(deng)領域釋放(fang)有色(se)金(jin)屬終端(duan)需(xu)(xu)求(qiu)，尤(you)其是刺激銅、鋁、鎳、鋅等(deng)金(jin)屬消(xiao)(xiao)費。總而言(yan)之，長周期來看，有色(se)金(jin)屬板(ban)塊的供應(ying)端(duan)將(jiang)(jiang)朝(chao)著更優(you)產能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)布局、更低能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)耗成本的方向邁進，需(xu)(xu)求(qiu)端(duan)將(jiang)(jiang)受益于新能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)源(yuan)(yuan)(yuan)及電(dian)氣化(hua)的發(fa)展。
轉(zhuan)載自(zi)：化工好料到(dao)
來源：期貨日報
