從2023年油價持(chi)續高位(wei)到現(xian)在，行業內對(dui)于(yu)一(yi)體化企業的“減(jian)(jian)油增化”談論逐(zhu)漸減(jian)(jian)弱。在高油價的當(dang)下，油品行業的盈利能(neng)力要強于化工，這(zhe)導致一(yi)體化企業對于油品的生產(chan)積極性要高于化工品。生產企業的(de)結構(gou)性轉變(bian)，給中國石化行業將會帶來怎樣的(de)影響(xiang)？一體化企業未來是否有必要繼續減油增化(hua)的計(ji)劃(hua)？國企的減油增化(hua)計(ji)劃(hua)有(you)哪些？

中國一體化企業為什么要減油增化？

所謂(wei)的(de)減(jian)(jian)油(you)(you)增化，是(shi)指的(de)一(yi)體(ti)化生(sheng)產企業盡可能減(jian)(jian)少(shao)油(you)(you)品的(de)產出，增加化工(gong)品的(de)產出。減(jian)(jian)油(you)(you)增化是(shi)生產(chan)型企業調整(zheng)產(chan)品結構的重要(yao)(yao)體現，是企業實(shi)現生產(chan)盈利最大化的主要(yao)(yao)方式之一。但需要(yao)(yao)特別說明的(de)是(shi)，減油增化一般(ban)是(shi)指的(de)一體化企(qi)業，既有煉油生產(chan)體系，也(ye)有化工品的(de)成套生產(chan)體系，兩(liang)者在生(sheng)產上(shang)存在原料公用(yong)的特點(dian)，減油增化的(de)核心(xin)為(wei)原料的(de)下游生產再分配。

圖1 中國石(shi)化產業鏈粗略流程(cheng)圖

數據來源：國信證券經濟研(yan)究(jiu)所

縱(zong)觀過去數(shu)年(nian)，規模化的(de)發展階(jie)段(duan)驅(qu)動(dong)了(le)中國煉(lian)油(you)工業規模的(de)快(kuai)速提升(sheng)，導致煉(lian)油(you)產(chan)業出現了(le)過剩(sheng)征兆。截至2023年底，中國煉(lian)油(you)一次加(jia)工能(neng)力約(yue)在(zai)9.4億(yi)噸/年，煉(lian)油(you)行業平(ping)均(jun)開工率約(yue)在(zai)77%左右(you)。雖然地方(fang)煉廠陸續得(de)到整合，擬在建(jian)一體化(hua)項目(mu)投建(jian)緩慢，但(dan)消費市場(chang)的低(di)迷(mi)限(xian)制了目(mu)前已有裝置的整(zheng)體(ti)開(kai)工水平，而煉油端(duan)的開(kai)工率低迷，會(hui)對產(chan)業(ye)鏈一(yi)體(ti)化帶來系(xi)統性影響。因此(ci)在一(yi)段時間內，減油增化成為了一體(ti)化企業(ye)提(ti)升整體(ti)開工率水平，提(ti)高自設盈利能力(li)的主要方(fang)式方(fang)法。

另外，在中國新能源行(xing)業高速發(fa)展(zhan)的當(dang)下，對傳(chuan)統燃油的替代加(jia)速，很大(da)程(cheng)度上壓縮了對油品的消費。汽(qi)車(che)(che)協會預測，我國(guo)2025年汽(qi)油車(che)(che)保有量有望達到峰值(zhi)。同時傳統燃油車(che)(che)節能降(jiang)耗的趨(qu)勢也壓低了汽(qi)油(you)(you)消耗的增(zeng)長空間(jian)，預計我國汽(qi)油(you)(you)消費年增(zeng)長率(lv)在(zai)(zai)2%以內。而柴油(you)(you)方面，主要(yao)是(shi)被應用在(zai)(zai)大(da)型(xing)交(jiao)通燃油，與中國的第二產業息(xi)息(xi)相(xiang)關(guan)。第二產業增加值占GDP 比重(zhong)約40%，未來(lai)預計穩中有(you)降(jiang)，柴油的消(xiao)費增速(su)也預期(qi)呈(cheng)現(xian)萎縮(suo)。成品油消(xiao)費的降(jiang)速(su)，是煉油減油增化的關鍵原因之一。

還有一個(ge)重要(yao)原因是，我國化(hua)工產業發展(zhan)水(shui)平(ping)仍存(cun)在一些不足，部分產品供應存(cun)在缺口，減油(you)增(zeng)化(hua)是為(wei)了彌補供應缺口(kou)而采取的重要戰(zhan)略調整。其中聚乙烯(xi)中國進口(kou)依存度超過33%，聚丙烯(xi)進口(kou)依存度超過8%，其他的(de)高(gao)端聚烯烴產品，甚至達到80%以上(shang)的(de)進口依存度。這(zhe)些產品的(de)上(shang)游(you)原料，都需要依托石腦油的生(sheng)產，因此(ci)減油增化成為(wei)了發展下游化工品的(de)關鍵。

不同規模煉廠減油增化的方向有哪些？

減油增化是中國煉化一體化企業(ye)重要的戰略調整方式，雖然目前油價居高不(bu)下，減油增化對于企業(ye)的實際意義不大，但是從長遠期來看，減油增化(hua)仍是企業的發展方向(xiang)之一(yi)，對企業甚至中國的石化(hua)產業都(dou)有(you)重(zhong)要的意義(yi)。

生產企業規模(mo)不(bu)同，減油(you)增化的方向也存在明顯(xian)差異。

大型煉化(hua)一體化(hua)企業的減(jian)油增化(hua)，一般是指的常(chang)減(jian)壓規模在1000萬噸以上的煉廠，由于其煉油和(he)化(hua)工生產規模龐大(da)，減油增(zeng)化效果也十(shi)分顯著。大(da)型煉化一體(ti)化企業擁有十(shi)分明顯的資(zi)源化優勢(shi)和一體(ti)化優(you)勢，原料(liao)供應充足，產品種類多樣，所以實(shi)現(xian)更(geng)多原料(liao)的加工(gong)，是該(gai)類型(xing)企業重要的考慮。建議大型煉化一體化企(qi)業做大乙(yi)烯規(gui)模，提高乙(yi)烯開工率，根(gen)據原料性質，宜烯則(ze)烯、宜芳則(ze)芳，提(ti)高PX的(de)(de)裝置生產力，通過區(qu)域(yu)及(ji)消費市場(chang)的(de)(de)特(te)點(dian)發展(zhan)差異化和高端化，實現企(qi)業競爭力的(de)(de)提(ti)升。

對(dui)于中(zhong)等規模的煉化(hua)(hua)企業，一般(ban)是指常減壓在500至(zhi)1000萬噸(dun)/年以內(nei)的煉廠，此類型煉化(hua)(hua)一體化(hua)(hua)企(qi)業，一般配備百萬噸左右乙烯規模，產業鏈(lian)配套相對完(wan)善，但規模化優勢(shi)不明(ming)顯(xian)，而且原料供應存在(zai)可(ke)能的(de)缺口。此類型煉廠建議重點(dian)考慮實現產(chan)業(ye)鏈內部的(de)一體化(hua)，充分利用產(chan)業(ye)鏈中的副產品(pin)，如副(fu)產(chan)輕烴、抽余油等產(chan)品(pin)，實現化工方面的(de)生產。另外(wai)此類型的(de)企業(ye)，一般(ban)需(xu)要(yao)更多的(de)氫氣(qi)資源，實(shi)現油(you)品精制及化工拓展，因此建(jian)議配(pei)備烷(wan)-烯轉化裝(zhuang)置。總而言(yan)之，此類型企業要充分利用(yong)自身(shen)產業鏈副產，提(ti)高(gao)自用(yong)量提(ti)升競爭力。為(wei)了規(gui)避(bi)與(yu)千(qian)萬噸煉油的直接競爭，可以發(fa)展特色產業鏈，如特(te)色煉油(you)（分子(zi)煉油(you)）、特(te)色化工(gong)、精細化工(gong)等，尋求(qiu)差異化的發展(zhan)思路。

對于中小規模的煉化企業，按照目前企業的經驗(yan)，存在以下幾種方向(xiang)：一是被(bei)當地(di)政(zheng)府及企業整合淘汰；二(er)是(shi)進行(xing)技(ji)術改造減少油品的(de)產出；三是(shi)跳出煉油產業鏈(lian)發展精細化(hua)學(xue)品。此類型煉廠不具備規模化和原料優勢，也無法遵(zun)循(xun)宜烯(xi)則(ze)烯(xi)、宜芳則(ze)芳的原則(ze)，所以轉型(xing)方向有限(xian)。

國企有哪些減油增化的計劃？

據了解(jie)，目(mu)前國企范(fan)圍內(nei)，對(dui)減油增化工(gong)作具有(you)代(dai)表(biao)性的企業為中石化、中石油，兩(liang)家代(dai)表(biao)著中國化工(gong)產業的(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)水平和規模，也驅動著中(zhong)國化工(gong)產業的(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)方向。其中(zhong)中(zhong)石化的(de)(de)減油增化實施時間較早，中石油僅在代表性(xing)的幾(ji)個大(da)型煉(lian)廠做了標桿(gan)示(shi)范。

對于中石化，過去幾年中減油增化成效顯著，靈活調整(zheng)成品油收(shou)率，保障乙烯原料(liao)需求，結合煉油結(jie)構調整，通過重油(you)催化(hua)裂解(jie)增(zeng)產低碳烯烴(jing)等路(lu)徑，持續增(zeng)產汽油(you)和化(hua)工輕油(you)等產品。總結(jie)起來，中石化(hua)(hua)的(de)減(jian)油增化(hua)(hua)主要有(you)以下幾(ji)個方向：第一是提高化(hua)(hua)工(gong)輕油的(de)產出、增產化(hua)(hua)工(gong)品，減(jian)少油品的(de)產出(chu)；第二是(shi)加大(da)柴油(you)向乙烯原料、低硫燃料油(you)的(de)轉產，減輕柴油(you)市場壓力；第三是(shi)加大(da)航(hang)煤的(de)生產，擴大(da)航煤產銷(xiao)規模；第(di)四是拓展煉化一體(ti)化產業鏈，增加精細化學品(pin)和新材(cai)料產品(pin)的產出。

中石(shi)(shi)化(hua)(hua)代表(biao)性的企(qi)業中有鎮海(hai)煉化(hua)(hua)、茂名石(shi)(shi)化(hua)(hua)、燕山石(shi)(shi)化(hua)(hua)、湖(hu)北(bei)石(shi)(shi)化(hua)(hua)、安(an)慶(qing)石(shi)(shi)化(hua)(hua)、中韓石(shi)(shi)化(hua)(hua)、北(bei)海(hai)煉(lian)廠等。其中鎮(zhen)海(hai)煉(lian)化前(qian)期(qi)對煉(lian)油(you)裝置進行了(le)適應性改(gai)造，煉(lian)油(you)及化工品生產(chan)結(jie)構做了(le)全(quan)方位(wei)調整，以及(ji)進行了多(duo)種化學品的(de)上馬，延長產業(ye)鏈，提高精細化率。茂名石化自主建設的(de)PAO裝置(zhi)及(ji)α-烯烴(jing)項目(mu)，拓展了超過(guo)15種精(jing)細化(hua)學品的(de)產(chan)業鏈，實現了從基礎原料到全(quan)產(chan)業鏈的(de)精(jing)細化(hua)工生(sheng)產，茂(mao)名石(shi)化(hua)(hua)也是中石(shi)化(hua)(hua)企業中精(jing)細化(hua)(hua)率(lv)較高的(de)生產企業之一。燕山(shan)石(shi)化(hua)(hua)積極開發潤滑(hua)油加氫、低硫船燃生(sheng)產，以及其他的精細化學品的生(sheng)產，努力向(xiang)特種油產業邁進。

面對(dui)化(hua)工整體發(fa)展(zhan)趨勢，中石(shi)油(you)也(ye)在(zai)積極作出(chu)應對(dui)策略，從過去幾年(nian)的成品油(you)收率變化(hua)，也(ye)可以看(kan)出所刻意作出的調(diao)整。從(cong)中(zhong)石油對外公布的年(nian)報顯示，過(guo)去幾年(nian)中(zhong)，中(zhong)石油的成(cheng)品(pin)油收率(lv)在明顯降低(di)(di)，從2018年(nian)的69%左右，降低(di)(di)至(zhi)2023年(nian)的64%左右，短(duan)短(duan)的6年(nian)時間(jian)內，已經(jing)降低(di)(di)了5個百分點(dian)。但是過(guo)去幾年中(zhong)，中(zhong)石油的產品綜合收(shou)率卻沒(mei)有明顯(xian)的變(bian)化，始終維持在(zai)93.9%左右波動，從這(zhe)一點可以看出(chu)，中(zhong)石油在過去6年內積極壓縮成品(pin)(pin)油產出(chu)，增加(jia)了化工品(pin)(pin)的產出(chu)，這(zhe)也是中(zhong)石油減油增(zeng)化的重要(yao)體現。

圖2 中(zhong)石油產品(pin)綜合(he)收率(lv)及成品(pin)油收率(lv)發(fa)展變化

數據來源：中石油年報

對于中石(shi)油下(xia)屬企(qi)業的(de)減油增化方向，總(zong)結有以(yi)下(xia)幾點(dian)：第一，中石(shi)油積極實行“分子煉油”，提高石油的(de)(de)利用率，即為通過原料的(de)(de)性質，預(yu)測產(chan)品產(chan)出的(de)(de)性質，從而在生產(chan)上做好計劃，從而實(shi)現產(chan)品高效產出。第二，很早的時候，中石(shi)油(you)就在積極(ji)推行減(jian)油(you)增化，吉林石化(hua)、大(da)慶石化(hua)、獨(du)山子石化(hua)、蘭州(zhou)石(shi)(shi)化(hua)、廣東石(shi)(shi)化(hua)、廣西石(shi)(shi)化(hua)等(deng)企業，都在積極布局化(hua)學品和煉油裝置的改造，盡可能多的產出(chu)化學(xue)品。如吉林石化的煉油改造項(xiang)目，可以(yi)實現減少油品263萬(wan)噸/年，增產化學(xue)品280萬(wan)噸/年(nian)。廣西(xi)石化(hua)煉油(you)改造項目，可以實現(xian)減少成(cheng)品油(you)349萬噸，新(xin)增化(hua)工產品306萬噸。

如果油價持續居高不下，減油增化是否還有動力？

未來中(zhong)國煉油(you)型企(qi)業及(ji)煉化(hua)(hua)一(yi)體化(hua)(hua)企(qi)業，仍(reng)將堅(jian)持實(shi)施減油(you)增化(hua)(hua)計劃，主要(yao)是基于以下方面的考慮：

第一，減油(you)增化(hua)計劃是長期發展趨勢，并非(fei)短(duan)期利益考慮(lv)。在上文也有(you)分析(xi)，中國(guo)成(cheng)品油消(xiao)費增速在明(ming)顯(xian)放緩，柴(chai)油消(xiao)費(fei)甚至出(chu)現(xian)了(le)負增長(chang)，而未來又有最少2億噸的新增煉能投產，對(dui)于煉油企業(ye)來說，成品油大趨勢已定(ding)，發(fa)展化工品是企(qi)業可以實現長期(qi)可持續發(fa)展的主要方向。

第二，化工(gong)品(pin)抗(kang)市(shi)場周(zhou)期能力(li)要(yao)明(ming)顯強于油(you)品(pin)，長周(zhou)期內受益(yi)。從(cong)去年開(kai)始油價(jia)持續強勢，成品(pin)油定價模式(shi)緊(jin)跟原(yuan)油步伐(fa)，成品油價格(ge)波(bo)動也緊(jin)隨原(yuan)油，這降低了成品油的市場波(bo)動風險。不過(guo)化工品(pin)種(zhong)類繁多，下(xia)游應用(yong)呈現多樣化，產業鏈越靠下(xia)的產品(pin)越緊跟終(zhong)端消費市場(chang)波動，產業鏈中間偏(pian)下的(de)產品與原(yuan)油的(de)相關性(xing)(xing)較弱，所以原(yuan)油的(de)波動對于化(hua)工全(quan)產業鏈的(de)產品影響不大，僅是趨勢(shi)性(xing)(xing)影響。而(er)化(hua)工品的(de)多(duo)樣性決定了其產品抗市場風險的(de)能力大大增加(jia)。

第三，如果(guo)油價長期(qi)居高不下(xia)，對化工(gong)(gong)品(pin)消費或將帶來抑制，也將側面驅(qu)動精細化工(gong)(gong)的推進。高油價帶來的成本(ben)必將(jiang)通過產業鏈(lian)逐漸傳導至下游，而越發貼近(jin)產業鏈(lian)的下游，越受到消費(fei)市場的影響。如果油價持續居高不下(xia)，在下(xia)游消費市場低迷(mi)的(de)前提(ti)下(xia)，必然會影響到(dao)整體化工(gong)市場，同時也將(jiang)從(cong)側面驅(qu)動精細化(hua)工產(chan)品的(de)產(chan)出，從(cong)而提高煉化(hua)一體化(hua)企業的(de)精細化(hua)率。

轉載自：化工好料到

來源：中國化工(gong)信息周刊